<p>摩根士丹利（Morgan Stanley）全球技术并购负责人 Wally Cheng 在接受《彭博社》采访时表示，随着公司试图填补芯片、电力、网络和基础设施的空白，人工智能（AI）交易可能会在私有市场和公共市场之间扩展。虽然 AI 半导体受到大多数关注，但 Cheng 表示，真正的价值在于支持这些芯片的系统，包括内存、网络、电源，甚至房地产。</p>
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<p>对 NVDA 的 200% 空头头寸与 NVDS</p>
<p>他的评论是在 AI 交易活跃的另一周发表的，包括谷歌（GOOGL）和黑石集团（Blackstone）250 亿美元的 AI 云项目，以及模拟器件（Analog Devices）15 亿美元收购 Empower Semiconductor 的交易。Cheng 还警告称，评估 AI 公司的价值仍然困难，因为投资者必须权衡巨大的上行潜力与实际执行风险。与此同时，Evercore（EVR）技术投资银行的高级董事 Tammy Kiely 也提出了类似的观点，表示买家需要将交易可能创造的价值与错失机会的成本进行比较。</p>
<p>在她看来，当前的 AI 环境在她 27 年的职业生涯中从未如此繁忙和令人兴奋，因为 AI 迫使公司迅速重新思考其战略。Kiely 补充说，技术领域的重大战略转变往往是通过收购推动的，并以 Nvidia（NVDA）2019 年收购 Mellanox 为例，指出这笔交易帮助公司更深入地扩展数据中心组件。她表示，技术和半导体领域的并购活动尤其强劲，大公司越来越多地以大规模交易收购私营公司。</p>
<h2><strong>XLK ETF 值得购买吗？</strong></h2>
<p>转向华尔街，分析师对科技选择行业 SPDR 基金 ETF（XLK）给予强烈买入的共识评级，过去三个月内有 66 个买入、7 个持有和 1 个卖出，如下图所示。此外，XLK 的平均目标价为每股 201.95 美元，意味着 14.2% 的上行潜力。</p>

亚德诺

黑石集团

谷歌-A

<p>摩根士丹利的 Wally Cheng 预测，人工智能交易将在私有市场和公共市场中扩展，重点关注芯片、电力和基础设施。他强调支持人工智能半导体的系统的重要性。最近的人工智能交易包括谷歌和黑石集团的 250 亿美元风险投资以及亚德诺的 15 亿美元收购。Evercore 的 Tammy Kiely 指出，目前的人工智能环境是前所未有的，通过收购推动战略转变。分析师将科技精选行业 SPDR 基金 ETF（XLK）评级为强烈买入，价格目标暗示 14.2% 的上涨潜力</p>

<p>Wally Cheng, the global technology M&amp;A head at investment bank Morgan Stanley (MS), told <em>Bloomberg</em> that AI dealmaking is likely to spread across both private and public markets as companies try to fill gaps in chips, power, networking, and infrastructure. While AI semiconductors get most of the attention, Cheng said that the real value is in the systems that support those chips, including memory, networking, power supply, and even real estate.</p>
<div class="lb-trans"><p>摩根士丹利（Morgan Stanley）全球技术并购负责人 Wally Cheng 在接受《彭博社》采访时表示，随着公司试图填补芯片、电力、网络和基础设施的空白，人工智能（AI）交易可能会在私有市场和公共市场之间扩展。虽然 AI 半导体受到大多数关注，但 Cheng 表示，真正的价值在于支持这些芯片的系统，包括内存、网络、电源，甚至房地产。</p>
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</div><p>200% short exposure to NVDA with NVDS</p>
<div class="lb-trans"><p>对 NVDA 的 200% 空头头寸与 NVDS</p>
</div><p>His comments came during another active week for AI transactions, including Google (GOOGL) and Blackstone's (BX) $25 billion AI cloud venture and Analog Devices' (ADI) $1.5 billion deal for Empower Semiconductor. Cheng also warned that valuing AI companies remains difficult because investors have to weigh huge upside potential against real execution risk. Separately, Tammy Kiely, a senior managing director in tech investment banking at Evercore (EVR), made a similar point by saying that buyers need to compare the value a deal could create with the cost of missing out.</p>
<div class="lb-trans"><p>他的评论是在 AI 交易活跃的另一周发表的，包括谷歌（GOOGL）和黑石集团（Blackstone）250 亿美元的 AI 云项目，以及模拟器件（Analog Devices）15 亿美元收购 Empower Semiconductor 的交易。Cheng 还警告称，评估 AI 公司的价值仍然困难，因为投资者必须权衡巨大的上行潜力与实际执行风险。与此同时，Evercore（EVR）技术投资银行的高级董事 Tammy Kiely 也提出了类似的观点，表示买家需要将交易可能创造的价值与错失机会的成本进行比较。</p>
</div><p>In her view, the current AI environment has never been busier or more exciting in her 27-year career because AI is forcing companies to rethink their strategies very quickly. Kiely added that major strategic shifts in technology have often been driven by acquisitions and pointed to Nvidia's (NVDA) 2019 purchase of Mellanox as an example of a deal that helped the company expand deeper into data center components. She said M&amp;A has been especially strong in technology and semiconductors, with large companies increasingly buying private firms in sizable deals.</p>
<div class="lb-trans"><p>在她看来，当前的 AI 环境在她 27 年的职业生涯中从未如此繁忙和令人兴奋，因为 AI 迫使公司迅速重新思考其战略。Kiely 补充说，技术领域的重大战略转变往往是通过收购推动的，并以 Nvidia（NVDA）2019 年收购 Mellanox 为例，指出这笔交易帮助公司更深入地扩展数据中心组件。她表示，技术和半导体领域的并购活动尤其强劲，大公司越来越多地以大规模交易收购私营公司。</p>
</div><h2><strong>Is XLK ETF a Good Buy?</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>XLK ETF 值得购买吗？</strong></h2>
</div><p>Turning to Wall Street, analysts have a Strong Buy consensus rating on the Technology Select Sector SPDR Fund ETF (XLK) based on 66 Buys, seven Holds, and one Sell assigned in the past three months, as indicated by the graphic below. Furthermore, the average XLK price target of $201.95 per share implies 14.2% upside potential.</p>
<div class="lb-trans"><p>转向华尔街，分析师对科技选择行业 SPDR 基金 ETF（XLK）给予强烈买入的共识评级，过去三个月内有 66 个买入、7 个持有和 1 个卖出，如下图所示。此外，XLK 的平均目标价为每股 201.95 美元，意味着 14.2% 的上行潜力。</p>
</div>

Morgan Stanley Sees AI Deals Spreading Across Chips, Power, and Data Centers

- 摩根士丹利的 Wally Cheng 表示，AI 并购将扩展至私有和公共市场。  
- 他指出，支持 AI 芯片的系统，如内存和电力，是真正的价值所在。  
- 当前 AI 并购活跃，尤其是技术和半导体领域，促使企业迅速调整策略。

Tip Ranks

谷歌-C

半导体 ETF - VanEck Vectors

半导体 3 倍做多 - Direxion

高科技指数 ETF - SPDR

2 倍做多谷歌 ETF - Direxion

Global X Data Center & Dgtl Infrs ETF

Roundhill GOOGL WeeklyPay ETF

标普半导体 ETF - SPDR

费城交易所 半导体 ETF - iShares

摩根士丹利

Evercore

英伟达

1.5 倍做空英伟达 ETF - Tradr

MORGAN STANLEY DEP SHS EA REP 1/1000 SHS NON CUM PFD O

MORGAN STANLEY DEP SHS REPSTG 1/1000TH PFD SER Q

MORGAN STANLEY DEP SHS REPS 1/1000 7.125% PFD E

MORGAN STANLEY NON-CUM DEP SH REP 1/1000 PFD SER I

MORGAN STANLEY 4.875 DEP SHS REP 1/1000 NCUM PFD SR L

MORGAN STANLEY 6.5%DEP SHS REPSTG 1/1000 NON CUM SER P

MORGAN STANLEY DEP SHS REPS 1/1000 PFD SER 'A'

MORGAN STANLEY DEP SHS REPR 1/1000TH INT PFD SER 'F' FX

MORGAN STANLEY DEP SHS REP 1/1000 NON-CUM PFD STK SER K

NVIDIA Corporation

摩根士丹利认为人工智能交易正在扩展到芯片、电力和数据中心领域