<p>申洲国际 (02313.HK) +1.440 (+3.186%) 空头头寸 3704 万美元；比例 10.761% 今天开盘上涨 0.88%，一度上涨 4%，达到 47 港元的高点。目前交易价格为 46.38 港元，上涨 2.61%，成交量为 146.88 万股，涉及 6814.83 万港元。</p>
<p>花旗发布研究报告指出，尽管大多数鞋类 OEM/ODM 制造商在 2026 年第一季度的业绩疲软，但服装 ODM 的表现普遍较好，申洲国际 (02313.HK) +1.440 (+3.186%) 空头头寸 3704 万美元；比例 10.761% 仍然是其首选。报告预计公司今年的订单将实现中个位数的增长，与其 2025 年业绩后提供的指导一致。阿迪达斯和优衣库将是其客户中两个最强的增长驱动力，增长可能达到两位数，足以超过大多数其他客户。</p>
<p>该券商认为，今年的毛利率扩张可能会适度，因为正面和负面因素相互抵消。在积极方面，预计其柬埔寨工厂的效率在去年招聘约 7000 名新工人后将有所改善；耐克和阿迪达斯的产品组合升级向更功能性的运动服装倾斜；阿迪达斯足球球衣的全年贡献和更高的定价。然而，人民币年初至今已升值约 5%，这将对毛利率产生压力，并在很大程度上抵消上述因素的积极影响。</p>
<p>关于关税影响，花旗指出，越南、柬埔寨和印度尼西亚的服装生产关税低于中国。申洲国际的客户今年可能会获得关税减免，尽管他们可能不会与公司分享。这些减免可能有助于抵消客户的定价压力。此外，申洲国际在油价上涨之前锁定了约 70% 的全年材料使用价格。然而，由于油价上涨，合成纤维纱线的价格最近上涨了超过 10%，管理层预计需要一个月的时间才能将更高的成本转嫁出去。</p>
<p>在股票偏好方面，花旗更青睐中国服装 OEM/ODM 制造商（申洲国际优于水晶国际 (02232.HK) +0.040 (+0.677%) 空头头寸 348 万美元；比例 7.982%）而非鞋类 OEM/ODM 制造商（华利集团 (300979.SZ) +0.870 (+2.340%) 优于裕元工业 (0551.HK)）。该券商维持对申洲国际的买入评级，目标价为 75 港元。（广告/用户）（香港股票报价延迟至少 15 分钟。空头数据截至 2026 年 5 月 20 日 16:25。）（A 股报价延迟至少 15 分钟。）</p>

神舟国际(ADR)

申洲国际

<p>申洲国际今天上涨了 4%，交易价格为 46.38 港元，上涨 2.61%。花旗的报告指出，申洲国际是服装 ODM 中的首选，预计今年订单将实现中个位数的增长，主要受益于阿迪达斯和优衣库等客户。尽管由于各种因素毛利率的扩张可能会适度，但花旗维持了买入评级，目标价为 75 港元</p>

<p>SHENZHOU INTL (02313.HK) +1.440 (+3.186%)  Short selling $37.04M; Ratio 10.761%  opened 0.88% higher today and once rose 4% to a peak of HKD47. It is now trading at HKD46.38, up 2.61%, with a turnover of 1.4688 million shares, involving HKD68.1483 million.</p>
<div class="lb-trans"><p>申洲国际 (02313.HK) +1.440 (+3.186%) 空头头寸 3704 万美元；比例 10.761% 今天开盘上涨 0.88%，一度上涨 4%，达到 47 港元的高点。目前交易价格为 46.38 港元，上涨 2.61%，成交量为 146.88 万股，涉及 6814.83 万港元。</p>
</div><p>Citi released a research report noting that although most footwear OEM/ODM manufacturers posted weak results in 1Q26, apparel ODMs generally performed better, with SHENZHOU INTL (02313.HK) +1.440 (+3.186%)  Short selling $37.04M; Ratio 10.761%  remaining its top pick. The report expects the companys orders this year to achieve mid-single-digit growth, in line with the guidance provided after its 2025 results. Adidas and Uniqlo will be the two strongest growth drivers among its clients, with growth potentially reaching double digits, sufficient to outpace most of its other customers.</p>
<div class="lb-trans"><p>花旗发布研究报告指出，尽管大多数鞋类 OEM/ODM 制造商在 2026 年第一季度的业绩疲软，但服装 ODM 的表现普遍较好，申洲国际 (02313.HK) +1.440 (+3.186%) 空头头寸 3704 万美元；比例 10.761% 仍然是其首选。报告预计公司今年的订单将实现中个位数的增长，与其 2025 年业绩后提供的指导一致。阿迪达斯和优衣库将是其客户中两个最强的增长驱动力，增长可能达到两位数，足以超过大多数其他客户。</p>
</div><p>The broker believes gross margin expansion this year may be moderate as positive and negative factors offset each other. On the positive side, efficiency at its Cambodia plant is expected to improve this year after hiring about 7,000 new workers last year; product mix upgrades by Nike and Adidas toward more functional sportswear; full-year contribution from Adidas football jerseys and higher pricing. However, the RMB has appreciated by about 5% year to date, which will weigh on gross margins and largely offset the positive impact from the above factors.</p>
<div class="lb-trans"><p>该券商认为，今年的毛利率扩张可能会适度，因为正面和负面因素相互抵消。在积极方面，预计其柬埔寨工厂的效率在去年招聘约 7000 名新工人后将有所改善；耐克和阿迪达斯的产品组合升级向更功能性的运动服装倾斜；阿迪达斯足球球衣的全年贡献和更高的定价。然而，人民币年初至今已升值约 5%，这将对毛利率产生压力，并在很大程度上抵消上述因素的积极影响。</p>
</div><p>Regarding tariff impacts, Citi pointed out that apparel production tariffs in Vietnam, Cambodia and Indonesia are lower than those in China. SHENZHOU INTLs customers may obtain tariff rebates this year, though they may not share them with the company. Such rebates could help offset part of the pricing pressure from customers. In addition, SHENZHOU INTL locked in prices for about 70% of its full-year material usage before the oil price increase. However, prices of synthetic fiber yarn have risen by more than 10% recently due to higher oil prices, and management expects it will take one month to pass through the higher costs.</p>
<div class="lb-trans"><p>关于关税影响，花旗指出，越南、柬埔寨和印度尼西亚的服装生产关税低于中国。申洲国际的客户今年可能会获得关税减免，尽管他们可能不会与公司分享。这些减免可能有助于抵消客户的定价压力。此外，申洲国际在油价上涨之前锁定了约 70% 的全年材料使用价格。然而，由于油价上涨，合成纤维纱线的价格最近上涨了超过 10%，管理层预计需要一个月的时间才能将更高的成本转嫁出去。</p>
</div><p>In terms of stock preferences, Citi favors Chinese apparel OEM/ODM manufacturers (SHENZHOU INTL preferred over CRYSTAL INTL (02232.HK) +0.040 (+0.677%)  Short selling $3.48M; Ratio 7.982%  ) over footwear OEM/ODM manufacturers (HUALI GROUP (300979.SZ) +0.870 (+2.340%)  preferred over YUE YUEN IND (0551.HK)). The broker maintained a Buy rating on SHENZHOU INTL with a TP of HKD75. (ad/u)(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-05-20 16:25.) (A Shares quote is delayed for at least 15 mins.)</p>
<div class="lb-trans"><p>在股票偏好方面，花旗更青睐中国服装 OEM/ODM 制造商（申洲国际优于水晶国际 (02232.HK) +0.040 (+0.677%) 空头头寸 348 万美元；比例 7.982%）而非鞋类 OEM/ODM 制造商（华利集团 (300979.SZ) +0.870 (+2.340%) 优于裕元工业 (0551.HK)）。该券商维持对申洲国际的买入评级，目标价为 75 港元。（广告/用户）（香港股票报价延迟至少 15 分钟。空头数据截至 2026 年 5 月 20 日 16:25。）（A 股报价延迟至少 15 分钟。）</p>
</div>

SHENZHOU INTL  Once Up 4%; Citi Sees It as Top Pick Among Apparel ODMs

AASTOCKS News

花旗

阿迪达斯

阿迪达斯(ADR)

FAST RETAILING CO., LTD.

迅销(ADR)

耐克

晶苑国际

华利集团

裕元集团

CITIGROUP INC 6.250 NON CUM SER II PFD WI

迅销

申洲国际股价曾一度上涨 4%；花旗银行将其视为服装 ODM 行业中的首选