<p>中金公司发布报告称，哔哩哔哩-W (09626.HK) 下跌 10.200 (-6.859%)，空头头寸为 4.6933 亿美元；比例为 43.650%。(BILI.US) 报告显示，第一季度非 GAAP 净利润大致符合券商预期。第一季度收入同比增长 6.7%，达到人民币 74.72 亿元，基本符合券商和市场预期。非 GAAP 净利润同比增长 63.4%，达到人民币 5.93 亿元，基本符合券商预测的人民币 5.73 亿元，并高于市场共识的人民币 5.35 亿元。</p>
<p>报告指出，哔哩哔哩在第一季度保持了强劲的广告收入增长，并预计将获得额外的广告预算。第一季度广告收入同比增长 30%，达到人民币 25.89 亿元。公司在业绩发布会上表示，第一季度的前三大广告行业为游戏、在线服务和数字家电。人工智能帮助提升了广告效率，公司专注于中长期的转型价值。预计人工智能技术和家居家电类别将获得增量广告预算。券商预测第二季度广告收入将同比增长 28%。</p>
<p>考虑到收入结构和研发费用的调整，中金公司维持其 2026/2027 年非 GAAP 净利润预测，并维持 “跑赢大市” 评级。由于行业估值重置，调低 H 股目标价 16.4% 至 194 港元，并将美股目标价下调 16.7% 至 25 美元。(ha/u)(香港股票报价延迟至少 15 分钟。空头数据截至 2026 年 5 月 20 日 16:25。)(实时美股报价；除所有场外交易报价外，均至少延迟 15 分钟。)</p>

哔哩哔哩-W

哔哩哔哩

博彩 ETF - VanEck Vectors

电子游戏&体育 ETF - GlobalX

体育博彩游戏指数 ETF

视频游戏技术 ETF - ETFMG

浦银安盛中证沪港深游戏及文化传媒ETF

电子游戏&电子竞技 ETF - VanEck Vectors

华夏中证动漫游戏ETF

BNGE

<p>中金公司报告称，哔哩哔哩-W 的 2023 年第一季度非 GAAP 净利润符合预期，同比增长 63.4%，达到人民币 5.93 亿元。收入同比增长 6.7%，达到人民币 74.72 亿元，主要受益于广告业务的强劲增长，尤其是在游戏和在线服务领域。中金公司将 H 股目标价下调 16.4% 至 194 港元，并维持 “跑赢大市” 评级，预计第二季度广告收入同比增长 28%</p>

<p>CICC issued a report stating that BILIBILI-W (09626.HK) -10.200 (-6.859%)  Short selling $469.33M; Ratio 43.650%  (BILI.US) reported 1Q Non-GAAP net profit broadly in line with the brokers expectations. 1Q revenue rose 6.7% YoY to RMB7.472 billion, largely meeting both the brokers and market expectations. Non-GAAP net profit increased 63.4% YoY to RMB593 million, broadly in line with the brokers forecast of RMB573 million and above the market consensus of RMB535 million.</p>
<div class="lb-trans"><p>中金公司发布报告称，哔哩哔哩-W (09626.HK) 下跌 10.200 (-6.859%)，空头头寸为 4.6933 亿美元；比例为 43.650%。(BILI.US) 报告显示，第一季度非 GAAP 净利润大致符合券商预期。第一季度收入同比增长 6.7%，达到人民币 74.72 亿元，基本符合券商和市场预期。非 GAAP 净利润同比增长 63.4%，达到人民币 5.93 亿元，基本符合券商预测的人民币 5.73 亿元，并高于市场共识的人民币 5.35 亿元。</p>
</div><p>The report noted that Bilibili Inc. maintained strong advertising revenue growth in 1Q and is expected to secure additional advertising budgets. 1Q advertising revenue increased 30% YoY to RMB2.589 billion. The company stated at its results briefing that the top three advertising sectors in 1Q were gaming, online services and digital home appliances. AI has helped enhance advertising efficiency, and the company is focused on its medium- to long-term transformational value. It expects AI technology and home furnishing and appliance categories to gain incremental advertising budgets. The broker forecasts 2Q advertising revenue to grow 28% YoY.</p>
<div class="lb-trans"><p>报告指出，哔哩哔哩在第一季度保持了强劲的广告收入增长，并预计将获得额外的广告预算。第一季度广告收入同比增长 30%，达到人民币 25.89 亿元。公司在业绩发布会上表示，第一季度的前三大广告行业为游戏、在线服务和数字家电。人工智能帮助提升了广告效率，公司专注于中长期的转型价值。预计人工智能技术和家居家电类别将获得增量广告预算。券商预测第二季度广告收入将同比增长 28%。</p>
</div><p>Taking into account revenue mix and adjustments to R&amp;D expenses, CICC maintained its 2026/2027 Non-GAAP net profit forecasts. It maintained an Outperform rating. Due to a sector valuation reset, it cut the H-share TP by 16.4% to HKD194 and lowered the US-share TP by 16.7% to USD25. (ha/u)(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-05-20 16:25.) (Real-time Streaming US Stocks Quote; Except All OTC quotes are at least 15 minutes delayed.)</p>
<div class="lb-trans"><p>考虑到收入结构和研发费用的调整，中金公司维持其 2026/2027 年非 GAAP 净利润预测，并维持 “跑赢大市” 评级。由于行业估值重置，调低 H 股目标价 16.4% 至 194 港元，并将美股目标价下调 16.7% 至 25 美元。(ha/u)(香港股票报价延迟至少 15 分钟。空头数据截至 2026 年 5 月 20 日 16:25。)(实时美股报价；除所有场外交易报价外，均至少延迟 15 分钟。)</p>
</div>

CICC: BILIBILI-W  1Q Non-GAAP Net Profit In Line; Cuts TP to HKD194

- 中金公司报告称，BILIBILI-W 2023 年第一季度营收同比增长 6.7%。  
- 非 GAAP 净利润同比增加 63.4%，达到人民币 5.93 亿元。  
- 广告收入增长 30%，预计第二季度增速为 28%。

中金公司表示，哔哩哔哩-W 第一季度的非 GAAP 净利润符合预期，并将目标价下调至 194 港元