<p>购买 <strong>Space Exploration Technologies Corp</strong> (NASDAQ: SPCX) 的股票可能会给投资者一个拥有 <strong>Elon Musk</strong> 对火星愿景的一部分的机会。但这可能不会给他们在公司运营方面太多发言权。</p>
<p>在 SpaceX 的庞大 S-1 文件 中，隐藏着近年来进入公共市场的最有利于管理层的治理结构之一——这一结构实际上要求投资者提供资本，同时将控制权牢牢掌握在 Musk 手中。</p>
<h2>Musk 的投票权保持不变</h2>
<p>与 <strong>Meta Platforms, Inc.</strong> (NASDAQ: META) 和 <strong>Alphabet Inc.</strong> (NASDAQ: GOOGL) (NASDAQ: GOOG) 一样，SpaceX 将以双重股权结构首次亮相。</p>
<p>公众投资者将获得每股一票的 A 类股份。Musk 的 B 类股份将每股拥有 10 票。更重要的是，B 类股东将保留选举 SpaceX 大部分董事会成员的权利，无论更广泛的股东投票结果如何。</p>
<p>文件明确指出，Musk 将担任首席执行官、首席技术官和董事会主席，而双重股权结构将投票控制权集中在 Musk 和其他 B 类股东手中，限制 A 类股东对公司事务或董事选举的影响力。</p>
<p>SpaceX 还预计将符合纳斯达克 “受控公司” 的资格，使其能够依赖某些公司治理要求的豁免。</p>
<p><strong>另请阅读：</strong>
<strong>独家：准备迎接 SpaceX 的 “结构性挤压”，华尔街涌入 5% 的流通股</strong></p>
<h2>起诉管理层可能是个艰巨的任务</h2>
<p>文件在股东权利方面进一步加大了力度。</p>
<p>SpaceX 的章程将要求股东或股东团体拥有至少 3% 的公司流通普通股，才能代表公司提起或维持派生诉讼。</p>
<p>在 IPO 讨论的估值水平下，这一门槛可能转化为数百亿美元的股票——实际上使得此类行动超出了零售投资者和许多机构基金的能力范围。</p>
<p>公司还概述了一个复杂的争议解决框架，将许多股东争议引导至德克萨斯州法院，要求强制仲裁，允许放弃陪审团审判，并对集体诉讼式的程序施加限制。内部争议通常不能作为集体诉讼提起，股东被视为放弃陪审团审判权利。</p>
<p>此外，SpaceX 采纳的德克萨斯州法律条款创建了一种假设，即董事和高管是在善意和公司最佳利益下行事，提高了股东挑战管理决策的门槛。</p>
<p><strong>另请阅读：</strong>
<strong>SpaceX 将支付 Elon Musk 征服火星的费用——不，真的，这在文件中</strong></p>
<h2>不要期待分红支票</h2>
<p>寻找收入的投资者也不会找到太多鼓励。</p>
<p>SpaceX 表示，它不预计在 “可预见的未来” 支付现金分红，并打算保留收益以资助未来的计划。</p>
<p>这一增长计划雄心勃勃。公司表示，IPO 收益将帮助资助人工智能计算基础设施、卫星星座扩展、发射系统以及建设使人类成为多星球物种所需技术的更广泛使命。</p>
<p>换句话说，SpaceX 对潜在投资者的消息似乎很简单：如果你想接触 Musk 对火星、轨道人工智能数据中心和未来太空基础设施的愿景，欢迎加入。</p>
<p>只是不必期待分红——或者对飞行计划有太多影响。</p>
<p><strong>另请阅读：</strong>
<strong>进入 SpaceX 的 2.5 万美元票？Elon Musk 的火箭巨头正在形成一个日益增长的影子市场</strong></p>
<p><em>图片来源：Shutterstock</em></p>

标普 Kensho 最终前沿 ETF - SPDR

太空 ETF - Procure

ARKX

美国航天国防股指数 ETF - iShares

<p>SpaceX 的 IPO 申请揭示了一种双重股权结构，使埃隆·马斯克拥有显著的控制权，限制了股东的影响力和诉讼。A 类股票提供一票投票权，而马斯克的 B 类股票则提供十票投票权。公司不计划支付股息，旨在将 IPO 收益用于雄心勃勃的项目，包括人工智能基础设施和卫星扩展。投资者被邀请支持马斯克的火星愿景，但不应期待股息或在公司治理中有实质性的发言权</p>

<p>Buying shares in <strong>Space Exploration Technologies Corp</strong> (NASDAQ: SPCX) may give investors a chance to own a piece of <strong>Elon Musk</strong>‘s vision for Mars. What it may not give them is much say in how the company is run.</p>
<div class="lb-trans"><p>购买 <strong>Space Exploration Technologies Corp</strong> (NASDAQ: SPCX) 的股票可能会给投资者一个拥有 <strong>Elon Musk</strong> 对火星愿景的一部分的机会。但这可能不会给他们在公司运营方面太多发言权。</p>
</div><p>Buried within SpaceX’s sprawling S-1 filing is one of the most management-friendly governance structures to hit public markets in years—one that effectively asks investors to provide capital while leaving control firmly in Musk’s hands.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 SpaceX 的庞大 S-1 文件 中，隐藏着近年来进入公共市场的最有利于管理层的治理结构之一——这一结构实际上要求投资者提供资本，同时将控制权牢牢掌握在 Musk 手中。</p>
</div><h2>Musk’s Voting Power Stays Intact</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Musk 的投票权保持不变</h2>
</div><p>Like <strong>Meta Platforms, Inc.</strong> (NASDAQ: META) and <strong>Alphabet Inc.</strong> (NASDAQ: GOOGL) (NASDAQ: GOOG) before it, SpaceX will debut with a dual-class share structure.</p>
<div class="lb-trans"><p>与 <strong>Meta Platforms, Inc.</strong> (NASDAQ: META) 和 <strong>Alphabet Inc.</strong> (NASDAQ: GOOGL) (NASDAQ: GOOG) 一样，SpaceX 将以双重股权结构首次亮相。</p>
</div><p>Public investors will receive Class A shares carrying one vote per share. Musk’s Class B shares will carry 10 votes per share. More importantly, Class B shareholders will retain the right to elect a majority of SpaceX’s board of directors regardless of the outcome of broader shareholder voting.</p>
<div class="lb-trans"><p>公众投资者将获得每股一票的 A 类股份。Musk 的 B 类股份将每股拥有 10 票。更重要的是，B 类股东将保留选举 SpaceX 大部分董事会成员的权利，无论更广泛的股东投票结果如何。</p>
</div><p>The filing explicitly notes that Musk will serve as CEO, Chief Technical Officer and Chairman, while the dual-class structure concentrates voting control with Musk and other Class B holders, limiting the ability of Class A shareholders to influence corporate matters or director elections.</p>
<div class="lb-trans"><p>文件明确指出，Musk 将担任首席执行官、首席技术官和董事会主席，而双重股权结构将投票控制权集中在 Musk 和其他 B 类股东手中，限制 A 类股东对公司事务或董事选举的影响力。</p>
</div><p>SpaceX also expects to qualify as a Nasdaq “controlled company,” allowing it to rely on exemptions from certain corporate governance requirements.</p>
<div class="lb-trans"><p>SpaceX 还预计将符合纳斯达克 “受控公司” 的资格，使其能够依赖某些公司治理要求的豁免。</p>
</div><p><strong>Read Also:</strong>
<strong>EXCLUSIVE: Get Ready For SpaceX 'Structural Squeeze' As Wall Street Crams Into 5% Float</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>另请阅读：</strong>
<strong>独家：准备迎接 SpaceX 的 “结构性挤压”，华尔街涌入 5% 的流通股</strong></p>
</div><h2>Suing Management Could Be A Tall Order</h2>
<div class="lb-trans"><h2>起诉管理层可能是个艰巨的任务</h2>
</div><p>The filing goes even further on shareholder rights.</p>
<div class="lb-trans"><p>文件在股东权利方面进一步加大了力度。</p>
</div><p>SpaceX’s bylaws will require a shareholder or group of shareholders to own at least 3% of the company’s outstanding common stock to institute or maintain a derivative lawsuit on behalf of the company.</p>
<div class="lb-trans"><p>SpaceX 的章程将要求股东或股东团体拥有至少 3% 的公司流通普通股，才能代表公司提起或维持派生诉讼。</p>
</div><p>At the valuation levels discussed around the IPO, that threshold could translate into tens of billions of dollars worth of stock—effectively placing such actions beyond the reach of retail investors and many institutional funds.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 IPO 讨论的估值水平下，这一门槛可能转化为数百亿美元的股票——实际上使得此类行动超出了零售投资者和许多机构基金的能力范围。</p>
</div><p>The company also outlines an elaborate dispute-resolution framework that channels many shareholder disputes into Texas courts, requires mandatory arbitration, permits jury-trial waivers, and imposes restrictions on class-action-style proceedings. Internal disputes generally cannot be brought as class actions, and shareholders are deemed to waive jury-trial rights.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司还概述了一个复杂的争议解决框架，将许多股东争议引导至德克萨斯州法院，要求强制仲裁，允许放弃陪审团审判，并对集体诉讼式的程序施加限制。内部争议通常不能作为集体诉讼提起，股东被视为放弃陪审团审判权利。</p>
</div><p>In addition, Texas law provisions adopted by SpaceX create a presumption that directors and officers acted in good faith and in the company’s best interests, raising the bar for shareholders seeking to challenge management decisions.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，SpaceX 采纳的德克萨斯州法律条款创建了一种假设，即董事和高管是在善意和公司最佳利益下行事，提高了股东挑战管理决策的门槛。</p>
</div><p><strong>Read Also:</strong>
<strong>SpaceX Will Pay Elon Musk To Conquer Mars — No, Really, It's In The Filing</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>另请阅读：</strong>
<strong>SpaceX 将支付 Elon Musk 征服火星的费用——不，真的，这在文件中</strong></p>
</div><h2>Don’t Expect Dividend Checks</h2>
<div class="lb-trans"><h2>不要期待分红支票</h2>
</div><p>Investors looking for income won’t find much encouragement either.</p>
<div class="lb-trans"><p>寻找收入的投资者也不会找到太多鼓励。</p>
</div><p>SpaceX states that it does not anticipate paying cash dividends “in the foreseeable future” and intends to retain earnings to fund future initiatives.</p>
<div class="lb-trans"><p>SpaceX 表示，它不预计在 “可预见的未来” 支付现金分红，并打算保留收益以资助未来的计划。</p>
</div><p>That growth agenda is ambitious. The company says IPO proceeds will help fund AI compute infrastructure, satellite constellation expansion, launch systems and the broader mission of building the technologies needed to make humanity multiplanetary.</p>
<div class="lb-trans"><p>这一增长计划雄心勃勃。公司表示，IPO 收益将帮助资助人工智能计算基础设施、卫星星座扩展、发射系统以及建设使人类成为多星球物种所需技术的更广泛使命。</p>
</div><p>In other words, SpaceX’s message to prospective investors appears straightforward: if you want exposure to Musk’s vision of Mars, orbital AI data centers and the future of space infrastructure, you’re welcome aboard.</p>
<div class="lb-trans"><p>换句话说，SpaceX 对潜在投资者的消息似乎很简单：如果你想接触 Musk 对火星、轨道人工智能数据中心和未来太空基础设施的愿景，欢迎加入。</p>
</div><p>Just don’t expect a dividend—or much influence over the flight plan.</p>
<div class="lb-trans"><p>只是不必期待分红——或者对飞行计划有太多影响。</p>
</div><p><strong>Read Also:</strong>
<strong>A $25K Ticket Into SpaceX? Elon Musk's Rocket Giant Has A Growing Shadow Market</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>另请阅读：</strong>
<strong>进入 SpaceX 的 2.5 万美元票？Elon Musk 的火箭巨头正在形成一个日益增长的影子市场</strong></p>
</div><p><em>Photo courtesy: Shutterstock</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>图片来源：Shutterstock</em></p>
</div>

SpaceX 希望你为马斯克的火星梦想提供资金支持——但不要参与其中