沃尔玛公布 2026 年第一季度业绩：完整的财报电话会议记录

沃尔玛（NASDAQ: WMT）于周四发布了第一季度财务业绩并召开了财报电话会议。请阅读完整的会议记录。 Benzinga API 提供实时的财报电话会议记录和财务数据访问。访问 https://www.benzinga.com/apis/ 了解更多信息。 观看网络直播请访问 https://www.youtube.com/live/DWa_l7nnYMc 摘要 沃尔玛公司在第一季度报告了强劲的销售增长，电子商务销售增长了 26%，美国市场销售几乎增长了 50%。 公司专注于战略举措，如扩展全渠道能力，扩大广告和履约服务等技术驱动业务，并增强其人工智能应用。 沃尔玛公司重申了全年指导，预计在不考虑汇率影响的情况下，销售增长将在 3.5% 到 4.5% 之间，运营收入增长将在 6% 到 8% 之间，尽管燃料成本上升。 运营亮点包括市场跨境扩展到加拿大和墨西哥，以及交付速度和效率的显著提升，36% 的美国门店履约交付在三小时内完成。 管理层强调在经济压力（如燃料成本上升）下，保持低价和投资客户价值的重要性。 完整会议记录 操作员 欢迎来到沃尔玛 2027 财年第一季度财报电话会议。此时，所有参与者均处于静音状态。如果在会议期间需要操作员协助，请在电话键盘上按 0。现在我将会议交给投资者关系高级副总裁 Steph Wisting。谢谢你，Steph。请开始。 Steph Wisting（投资者关系高级副总裁） 欢迎大家。今天与我一起在本顿维尔的总部的是首席执行官 John Furner 和首席财务官 John David Rainey。我们将首先介绍上一季度的亮点和我们对今年的展望。然后我们将在问答环节开放电话以回答您的问题。我们邀请了我们的首席增长官 Seth Delaire，以及各个部门的领导，与来自沃尔玛美国的 Dave Gugina、沃尔玛国际的 Chris Nicholas 和来自山姆会员店美国的 Latrice Watkins 一起，以便尽可能多地回答您的问题。请限制为一个问题。有关我们业绩的更多详细信息，包括各部门的亮点，请参阅我们网站上的财报发布和补充演示文稿。今天的电话会议将被录音，管理层可能会发表前瞻性声明。这些声明面临风险和不确定性，可能导致实际结果与这些声明存在重大差异。这些风险和不确定性包括但不限于我们向 SEC 提交的文件中识别的因素。请查看我们的新闻稿和幻灯片演示文稿，以获取有关前瞻性声明的警示声明，以及我们网站上完整的安全港声明和非 GAAP 调整。我的介绍到此结束。John，交给你。 John Furner（首席执行官） 大家早上好，感谢大家今天的参与。团队在本季度实现了强劲的销售增长，我想感谢我们的员工，他们在商店、俱乐部和供应链中的努力工作是我工作中最喜欢的部分，无论是在美国还是在我最近有机会花时间的中国和印度。通过优秀的商店和俱乐部运营全渠道业务需要最好的技术和拥抱创新的人，同时执行基本操作。每天，无论我身在世界的哪个地方，我都意识到顾客之间的共同点多于差异。他们希望物有所值，拥有丰富的选择和良好的体验，我喜欢沃尔玛在这些方面的表现。当我观察消费者，尤其是在美国时，他们告诉我们他们感受到了一些压力，并且在寻找沃尔玛的价值。我们继续投资于价格，延续去年下半年开始的降价措施，目前我们已经实施了大约 7200 项降价。我们还在寻找帮助家庭节省开支的方法，随着户外夏季活动的开始，我们最近推出了一篮子烧烤必需品，能够以每人不到 5 美元的价格供八人享用。现在，当我整体观察业务时，它的表现符合我们的预期。我们在电子商务方面看到了强劲的增长，包括广告和市场。我们正在获得市场份额，交易和单位的增长正在推动收入。美国的交易增长是我们六个季度以来最强劲的，因此我对我们执行战略的方式感到非常满意。约翰·大卫将更详细地讨论我们本季度的业绩，包括燃料成本对我们运营的影响。我们很高兴重申我们对今年的展望。因此，我将在今天早上的剩余时间里提供一些关于我们如何看待业务的背景。变化的速度正在加快，我们正在更快地实现我们所建立的商业模式的好处。我们正在投资于加强我们竞争地位的领域，包括价格、工资和员工福利。我们在推动长期价值的同时，也在为我们的股东创造价值。我们这样做的一种方式是采取企业平台的方法，扩大技术驱动的业务，如广告、市场和履行服务，以及我们的核心零售业务，以推动增长并降低边际成本。我们在美国看到了这些业务的强大力量，这在过去几年的财务表现中得到了体现。我们现在正在将这些经验教训应用于加拿大和墨西哥。我们也正在成为人工智能原生企业。通过使用人工智能，我们现在可以满足以前技术无法满足的客户需求，从使购物变得更简单和个性化，到扩大我们与客户和会员的购物场合和互动范围。我们的人工智能购物助手 Sparky 正在使这一切成为可能。仅在上个季度，活跃用户就增长了超过 100%，我们在人工智能方面的投资使 Sparky 的智能和响应质量提高了 40%。Sparky 每天都变得更加实用。您现在可以在商店中使用 Sparky，并自动重新订购您定期购买的商品。Sparky 现在甚至会说西班牙语。正如我们之前提到的，使用 Sparky 的客户平均订单价值比非 Sparky 客户高出约 35%。作为一名商家，我对我们在产品选择上看到的增长感到非常兴奋。我们通过改善我们的第一方产品选择，尤其是在趋势和时尚领域，为我们的客户和会员扩展选择。我们正在扩大我们的市场，最近在加拿大和墨西哥推出了跨境市场，我们对早期的结果感到满意。这是我们看到构建平台并将其扩展到市场的好处的一个很好的例子。我们可以扩大我们的产品选择，吸引新的卖家，并在没有相应资本投资的情况下推动增量利润。在美国，我们的市场销售在本季度增长了近 50%。我喜欢我们与卖家合作，帮助他们与我们共同发展业务。这不仅仅是关于市场。通过广告和履行等服务，他们正在利用我们构建的工具，使他们的业务更加强大。现在，随着我们将业务扩展到更多国家，我们为他们提供了更好的提议。我们在履行订单的速度和可靠性方面也在变得更快。在本季度，我们全球交付了超过 35 亿个单位，都是在同一天或次日交付。我们在供应链的投资和人工智能的应用正在改善我们如何定位库存、做出履行决策以及实时服务客户和会员。企业电子商务销售增长了 26%，而沃尔玛美国的交付增长了 45%。在本季度，超过 36% 的美国商店履行的交付在三小时内完成。美国俱乐部的交付增长超过 90%，电子商务的销售比例达到了历史新高。我对团队在已经高速的市场中加快交付解决方案的表现感到非常印象深刻。在印度，Flipkart 现在运营着超过 800 个微履行中心，用于快速交付，我们称之为 Flipkart Minutes，他们的平均交付时间不到 13 分钟。中国团队在第一季度交付了超过五亿个单位，其中约 75% 的订单在一小时内送达。我们的商店和俱乐部网络，超过 10,900 个地点，继续成为一个关键优势。它作为物理基础设施，使速度在一个既有吸引力又在改善的成本结构下得以实现。随着经济状况的持续改善，速度成为运营杠杆的引擎，而不仅仅是为客户和会员提供更好的体验。同时，我们也在提高运营的生产力和效率。美国供应链的自动化正在持续扩大。沃尔玛美国约一半的电子商务履行中心的业务是自动化的。超过 60% 的商店正在从自动化配送中心接收一定量的货物。超过一半的区域配送中心正在进行不同阶段的改造。当我们部署这些能力时，我们也在提升员工技能，并创造新的机会，因为技术正在改变工作方式。我们还通过扩大高利润业务或我们所称的商业解决方案来增强我们的业务组合。这些领域包括广告、会员和市场，它们正成为我们整体盈利能力的更重要贡献者。这些业务补充了我们的全渠道模式，并支持更持久的长期价值创造。在本季度，我们的广告业务在每个细分市场的增长超过 30%，沃尔玛美国的增长为 36%。会员费收入增长了 17%，企业整体由沃尔玛美国主导。这些利润来源共同占据了运营收入的约三分之一。我们改善利润表现的另一种方式是提高一般商品的表现。这是我们全球的优先事项。美国的 GM 同店销售在本季度是正增长，时尚在国际市场的增长再次表现突出，整体一般商品的增长超过了食品和日用消费品的增长，这得益于成功的春节活动。最后，我想说我们的业务强劲，我们有势头和明确的战略。我们将继续通过更好地服务客户和会员，同时改善我们业务的经济状况，来强化独特的价值主张，为持续的长期增长做好准备。接下来，我将把电话交给约翰·大卫。谢谢，约翰。 约翰·大卫·雷尼（首席财务官） 首先，我要感谢我们的员工继续专注于为客户和会员服务。我们的价值主张继续与客户产生共鸣，特别是在燃油价格上涨对家庭预算造成压力的情况下。在第一季度，我们实现了近 6% 的恒定货币销售增长，超出了我们指导范围的上限 120 个基点，我们在各个业务领域继续获得市场份额。强劲的电子商务势头持续增长，达到了 26%，突显了我们的全渠道模式的优势，因为客户和会员越来越多地利用我们从商店和俱乐部提供的快速配送能力。客户和会员在我们的产品目录中购物的深度也在增加，美国的第三方市场销售增长达到了两年半以来的最高水平。此外，我们的广告业务在全球范围内实现了 37% 的增长，成为最佳季度之一。第一季度调整后的运营收入在恒定货币下增长约 5%，符合我们的指导。尽管燃油成本高于预期，我们吸收了约 1.75 亿美元，约 250 个基点的运营收入增长，来自于高于计划的燃油成本。在我们的全球分销和履行运营中，尽管短期内利润承压，我们仍在积极进攻。我们相信这是增强客户信任并支持长期市场份额增长的正确方法。我们始终专注于为客户提供低价。每日低价（EDLP）是我们核心的价值观。也就是说，这对我们和我们的供应商的销售成本产生了实际影响。如果当前的高成本环境持续下去，我们预计第二季度和下半年的零售价格通胀会有所上升。重要的是，我们重申了在 2 月份提供的原始全年指导，之前燃油成本显著上涨。我们当时表示，我们认为第一季度的运营收入增长将是任何季度中最低的，盈利能力将在此后改善。我们仍然相信这一点。我们的长期增长战略明确，我们继续执行，同时保持灵活性，以利用短期市场份额增长机会。接下来，我将分享一些关于季度的更多细节。按恒定货币计算，合并收入增加了近 100 亿美元，主要由沃尔玛推动。美国同店销售增长了 4.1%，尽管受到最大公平定价立法的 100 个基点的阻力，药房业务表现非常好，得益于产品组合的改善和第三方产品的扩展，导致该类别在五年来的最强市场份额增长。我们的电子商务销售在每个细分市场都表现强劲，配送速度是全球增长的关键催化剂。我们通过利用我们的独特资产——商店和俱乐部、配送中心和履行中心以及最后一公里配送网络，加速了订单的处理速度，使其更快、更高效地送达客户。在美国，利用商店履行配送的销售在过去两年中增长了两倍多。在第一季度，超过 36% 的订单在三小时内送达，比过去两年提高了 800 个基点。我们的一个小时和 30 分钟内的解决方案增长最快。我们现在可以在 30 分钟内覆盖约 60% 的美国人口，客户对我们在中国的配送服务的满意度达到了历史新高。电子商务增长超过 30%，我们利用云网络在几分钟内完成配送。Flipkart 在印度 30 多个城市的平均配送时间不到 13 分钟，而美国的 Sam's Club 商店履行配送销售在第一季度增长了 90% 以上。我们对美国市场的表现感到鼓舞，净销售增长接近 50%，得益于与高收入家庭的互动增加。市场是我们去年投资的领域，势头正在增强。一般商品类别表现尤其好，扩展的产品组合在庭院和花园、运动用品、家具和玩具等领域带来了强劲的业绩。此外，随着我们通过沃尔玛履行服务加快了配送承诺的速度，我们也看到了增量增长。通过 WFS 当天或次日发货的单位在第一季度增长了近 150%。现在，我们正在将这些全球市场能力部署到美国以外的地区，包括加拿大的 Walmax。我们在改善电子商务经济的基础上实现了这些销售结果，特别是在国际市场中，我们的亚洲业务表现出色，导致该细分市场的运营收入增长超过 10%。我们觉得我们刚刚开始了解快速商业和市场在美洲的未来状态。企业业务组合也在持续改善，在广告和会员费等高利润领域实现了强劲增长。我们的广告业务在第一季度继续保持势头，沃尔玛美国的增长达到了 36%。这一表现反映了与市场卖家的强劲互动，他们的广告支出增长超过 50%，销售额也相应提升。我们继续增强广告买家的工具包，包括帮助动态调整内容组合以优化广告效果的人工智能功能，同时通过 Visio 的连接平台扩大覆盖面和展示面。合并会员费收入增长超过 17%，包括在美国某些国际市场的 Sam's Club 格式的强劲表现。沃尔玛 Plus 会员费收入增长加速，净增加达到新的第一季度高点。这一增长令人鼓舞，因为沃尔玛 Plus 会员的消费通常是非会员的四倍，每年电子商务访问量是非会员的七倍。在这一燃油价格高企的时期，会员们更加充分地利用他们的燃油节省福利，进一步强化了会员资格的价值，超越了免费配送。美国 Sam's Club 的会员收入增长了 5.6%。随着会员们越来越倾向于我们的全渠道能力和燃油节省，我们继续增强会员的价值和便利性。我们推出了动态快递配送，会员可以在一小时内获得他们最喜欢的俱乐部商品。这些持续的投资支持了 5 月 1 日生效的会员费增加。最后，我们在改善商品类别组合方面取得了进展，特别是在沃尔玛美国。第一季度是 18 个季度以来首次商品组合对沃尔玛美国毛利扩张产生积极贡献，扩张幅度为 29 个基点。这反映了一般商品销售的广泛改善，季度增长中位数为个位数。在第一季度，我们看到了五年来一般商品市场份额增长的最高水平。我们继续加大对季节性价值项目的回馈力度，以巩固我们的价格领导地位，并通过增加单位销量获得强烈的客户反应。我们在产品组合中大约有 7200 个回馈项目，比去年增加了 20% 以上。现在我将讨论指导。虽然消费者面临着压力，但让我重申我们的业务强劲，我们正在执行对未来销售和盈利增长至关重要的重要战略举措。我们的配送速度和能力继续加快，覆盖更多客户和会员，我们的低价便利价值主张继续与客户产生共鸣，这是新客户选择我们购物的主要原因。我们重申全年恒定货币销售增长在 3.5% 到 4.5% 之间的指导。基于第一季度 5.7% 的表现和我们对第二季度 4% 到 5% 增长的展望，我们预计全年销售增长将接近该初始范围的上限。对于第二季度，我们预计恒定货币下的运营收入增长为 7% 到 10%，并重申全年 6% 到 8% 的增长指导。对于第二季度，我们预计每股收益为 0.72 美元到 0.74 美元，全年每股收益在 2.75 美元到 2.85 美元之间。请记住，我们的指导是基于恒定货币的。如果当前的汇率保持在现在的水平，我们预计第二季度报告的销售增长将受益约 90 个基点，运营收入增长将受益约 130 个基点。我们还想指出，我们的指导不假设 IEPA 关税退款的任何影响。我们认为最好提供反映我们对基础业务预期的指导，而不包括任何已支付关税的恢复。我们参与了这一过程，并相信我们作为记录进口商可能获得的最大退款不到我们美国年销售额的 0.5%。最后，我们对业务的势头感到兴奋，这表明我们的客户和会员认可我们提供的越来越具吸引力的全渠道价值主张，根植于我们长期以来帮助人们节省开支和改善生活的使命。我们继续在重塑利润组合方面取得可衡量的进展，以增强客户和员工的价值，同时改善股东的回报，我们全年运营收入增长快于销售的财务框架保持不变，我们期待在第二季度分享更新，反映我们在战略增长举措上的持续进展。现在我们准备好回答您的问题。 主持人 谢谢。我们现在将进行问答环节。如果您想提问，请在电话键盘上按星号一，确认音调将指示您的线路已进入提问队列。如果您想将问题从队列中移除，可以按星号二。对于使用扬声器设备的参与者，可能需要在按星号键之前拿起听筒。谢谢。我们的第一个问题来自摩根士丹利的 Simeon Gutman。请继续提问。 Simeon Gutman（股票分析师） 早上好。看起来您在企业层面和沃尔玛美国电子商务的增量利润率与过去几年所交付的高个位数和低双位数范围是一致的。此外，除了燃料之外，还有哪些制约因素可以让您提高这些增量，尤其是在燃料价格今年保持高位的情况下？ John David Rainey（首席财务官） 早上好，Simeon。感谢您的提问。首先，我想再次感谢我们的员工为我们交付了一个出色的季度。他们在这样的环境中做得非常好。关于您提问的内容，我们正在实施的战略继续取得成效。我们处于良好的位置，能够很好地服务于市场上的客户。您听到的关于速度和交付的评论，以及我们在库存和其他方面的投资，正在改善客户体验。至于您提到的业务组合，这确实始于我们的核心业务。如果我们的核心业务表现良好，并且像第一季度那样增长市场份额，那么我们就有机会扩展这些业务。特别是全球电子商务增长了 26%，沃尔玛美国的市场增长接近 50%，这是一个非常重要的驱动因素，使得广告和会员服务能够继续保持其势头。团队在这一季度特别是在市场方面取得了很大进展。我们在北美的几个国家推出了跨境业务。我们认为这很令人兴奋，我们正在建立一个很好的卖家提案，我认为这将帮助我们在短期内服务客户，并在长期内继续改善我们的商业模式。Simeon，我想补充一下，您对增量利润率的数字是正确的。美国电子商务的增量利润率在这一季度大约为 12%。所以我们对此非常满意。我们在所有业务形式中看到的改进来自于更好的速度。速度继续是我们看到客户重视的一个方面。正如我在准备的发言中提到的，这是一个里程碑式的季度，因为我们现在可以在 30 分钟内服务 60% 的美国家庭，速度的重要性。强调这一点的原因是快速推动频率。当我们能够在客户期望的时间框架内交付时，我们会看到与客户的互动大大增加。这对投资者的重要性在于，随着互动的增加，它提高了我们会员项目的效用。正如我们在准备的评论中提到的，我们的会员项目增长了 17.5%，这一季度表现非常强劲。因此，当您考虑像会员和广告这样的类别时，这两者合起来大约占我们今天收益的三分之一。这与 10 年前的沃尔玛非常不同。凭借这种更基于订阅的经常性收入流，我们实际上使自己免受经济波动和燃料价格上涨等因素的影响。因此，我们认为我们处于一个非常好的位置。我们喜欢我们现在的状态，正准备进入第二季度。再次强调，我们业务中的增量利润率很强。 主持人 我们的下一个问题来自 Evercore ISI 的 Greg Melick。请继续提问。 Greg Melick（股票分析师） 嗨，谢谢。我想更深入地探讨沃尔玛美国和山姆会员店的流量加速。我想知道沃尔玛美国的 3% 和山姆会员店的 6% 的增长，您将如何继续保持这种势头，因为这是一个向上的拐点，可能与此相关的是，您如何看待任何潜在的关税减免作为保持这种势头的一种方式，以应对可能上升的能源成本？ John Furner（首席执行官） 早上好，Greg。正如您提到的，流量在这两个业务中都是一个强劲的结果，我刚刚重申过。这始于商品销售，始于天天低价。我们在一般商品方面有一个非常强劲的季度。我对沃尔玛美国时尚团队所做的工作感到非常自豪。另一个在这一季度表现突出的类别是美容。在线和实体店的体验方面进行了多项投资，这些都在产生影响。第三点是改进。您听到了关于 Sparky 的改进，我们可以在整个电话中讨论这些，但在电子商务方面，能够以天天低价的价值提供沃尔玛价格，在许多市场中以 30 分钟内进行超过 7000 次降价，这在客户告诉我们他们想要的生活方式方面非常有帮助。因此，我对电子商务感到兴奋。这是我们在美国连续第九个季度增长超过 20%，团队继续创新，帮助客户更快地体验。 John David Rainey（首席财务官） 关于关税，Greg 表示，我们正在利用这一过程来申请退款。我们肯定会倾向于并优先考虑价格投资。考虑到我们所看到的情况，包括燃料价格对消费者的压力，以及我们在客户保留和市场份额方面的增长，我们认为目前每一美元资本的最佳回报就是投资于客户和价格。因此，我们谈到了目前的多项价格回调。我们将继续努力，尽力在这种环境中支持我们的会员和客户。 操作员 下一个问题来自高盛的 Kate McShane。请继续提问。 Kate McShane（股票分析师） 你好，早上好。感谢您回答我们的提问。随着一些替代收入平台在加拿大和墨西哥的推出，我们何时可以期待这些平台对企业利润的贡献？ John Furner（首席执行官） 首先，我们对这些平台感到兴奋。我们在多个市场建立了许多能力，不仅仅是在美国，许多这些平台都是在美国组建的，我们对这些平台能够转移到北美市场以及在适当时机转移到其他市场的能力感到兴奋。我们公司有一句话，我们经常提到：一次构建，全球扩展。我们有着悠久的历史，我们最好的想法往往来自我们的员工。当这些想法有效时，我们会迅速转移。我们在商业解决方案方面有很大的动力，包括我们的广告业务、会员和数据风险投资业务。我们认为这些业务能够很好地转移。因此，我会让 Chris 补充一下。关于您提到的两个市场， Chris Nicholas 我认为可以公平地说，我们对此感到非常兴奋。 免责声明： 本转录仅供信息参考。虽然我们努力确保准确性，但此自动转录可能存在错误或遗漏。有关公司的正式声明和财务信息，请参阅公司的 SEC 文件和官方新闻稿。公司参与者和分析师的声明反映了他们在本次电话会议日期的观点，可能会随时更改，恕不另行通知。