<p><strong>英伟达公司</strong> (NASDAQ: NVDA) 的创纪录季度让市场本周出现了明显的赢家，但并不是英伟达。</p>
<p><strong>Arm Holdings plc</strong> (NASDAQ: ARM) 的股价在三个交易日内上涨了 38%，超越了 <strong>美光科技公司</strong> (NASDAQ: MU)，在 <strong>iShares 半导体 ETF</strong> (NASDAQ: SOXX) 的年初至今表现排名中夺得第二名。</p>
<p>这家英国芯片设计公司在 2026 年上涨了大约 170%。</p>
<p><strong>图表：Arm Holdings 的股票在超过两年的时间里实现了最佳的三天反弹</strong></p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://editorial-assets.benzinga.com/wp-content/uploads/2026/05/21164052/image-576-1024x809.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://editorial-assets.benzinga.com/wp-content/uploads/2026/05/21164052/image-576-1024x809.png"/></p>
<h2>驱动这一变动的因素</h2>
<p>推动因素有三个层面。</p>
<p>最上面是英伟达公司的创纪录季度，提升了所有与人工智能基础设施有可信曝光的公司。</p>
<p>其次是 5 月 18 日，Bernstein 的最新报告重新框定了 Arm 的看涨案例。在这两者之下，是 Arm 本月早些时候发布的 2026 财年第四季度财报——季度收入为 14.9 亿美元，同比增长 20%，许可收入增长 29% 至 8.19 亿美元。</p>
<p>Bernstein 分析师 David Dai 以 “跑赢大盘” 的评级开始覆盖，并设定了 300 美元的目标价——这一水平比报告发布时的股价高出约 45%，而现在仅比周四收盘时的 298 美元高出约 1%。</p>
<p>“在服务器 CPU 领域，Arm 因其无与伦比的能效而脱颖而出，” Dai 在给客户的报告中表示。</p>
<p>框架很重要。Dai 认为，Arm 处于他所看到的 CPU 复兴的中心，随着 AI 工作负载从聊天机器人风格的大型语言模型转向自主代理——能够独立处理多步骤任务的软件系统。</p>
<p>代理工作负载比起驱动 AI 交易的图形处理器，更加依赖通用中央处理器。Bernstein 预计，到本世纪末，服务器 CPU 市场将增长四倍，达到 1370 亿美元。</p>
<h2>超大规模迁移才是真正的故事</h2>
<p>特许权使用费的计算是将理论转变为重新评级的部分。Arm 在数据中心处理器上的每个芯片收入高于移动处理器。随着超大规模公司——Alphabet Inc.、Microsoft Corp.、Meta Platforms Inc.、Amazon.com Inc.——继续在 Arm 架构上设计自己的定制硅，而不是购买 x86 芯片，该公司的收入结构向其书籍中更高特许权使用费的部分倾斜。</p>
<p>首席执行官 <strong>Rene Haas</strong> 在本月的 Arm 财报电话会议上表示，客户对公司 AGI CPU 的承诺需求在 2027 财年和 2028 财年超过 20 亿美元——这一数字是六周前产品发布时披露的数字的两倍多。</p>
<p>这个数字是 Bernstein 所支持的。这也是该银行能够为一只交易约 190 倍未来收益的股票辩护 300 美元目标价的原因。</p>
<h2>2026 年表现最佳的半导体</h2>
<p>以下是 iShares 半导体 ETF 年初至今的五大表现公司：</p>
<table>
<thead>
<tr>
<th>排名</th>
<th>公司</th>
<th>年初至今回报 (%)</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>1</td>
<td><strong>英特尔公司</strong> <strong>INTC</strong></td>
<td>+219.91</td>
</tr>
<tr>
<td>2</td>
<td><strong>Arm Holdings plc</strong> <strong>ARM</strong></td>
<td>+169.77</td>
</tr>
<tr>
<td>3</td>
<td><strong>美光科技公司</strong> <strong>MU</strong></td>
<td>+165.74</td>
</tr>
<tr>
<td>4</td>
<td><strong>意法半导体公司</strong> <strong>(NYSE: STM)</strong></td>
<td>+153.62</td>
</tr>
<tr>
<td>5</td>
<td><strong>联华电子公司</strong> (NYSE: <strong>UMC</strong>)</td>
<td>+133.13</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p><em>照片：Shutterstock</em></p>

英伟达

2 倍做多 ARM ETF - Leverage Shares

2 倍做多英伟达 ETF - Direxion

标普半导体 ETF - SPDR

费城交易所 半导体 ETF - iShares

<p>Arm Holdings 在三个交易日内上涨了 38%，超越了美光，在 iShares 半导体 ETF 的 2026 年回报排名中名列前茅，这一切得益于英伟达创纪录的收益。这家英国芯片制造商的股票今年上涨了约 170%，受到 Bernstein 积极报告和强劲的财政第四季度业绩的支持。分析师预测服务器 CPU 市场将实现显著增长，Arm 的收入结构正在向更高的版税转变，因为主要科技公司在其架构上设计定制硅片</p>

<p><strong>Nvidia Corp.</strong>‘s (NASDAQ: NVDA) record quarter handed the market a clear winner this week. It wasn’t Nvidia.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>英伟达公司</strong> (NASDAQ: NVDA) 的创纪录季度让市场本周出现了明显的赢家，但并不是英伟达。</p>
</div><p>Shares of <strong>Arm Holdings plc</strong> (NASDAQ: ARM) climbed 38% in three sessions, leapfrogging <strong>Micron Technology Inc.</strong> (NASDAQ: MU) to claim second place in the year-to-date performance ranking of the <strong>iShares Semiconductor ETF</strong> (NASDAQ: SOXX).</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>Arm Holdings plc</strong> (NASDAQ: ARM) 的股价在三个交易日内上涨了 38%，超越了 <strong>美光科技公司</strong> (NASDAQ: MU)，在 <strong>iShares 半导体 ETF</strong> (NASDAQ: SOXX) 的年初至今表现排名中夺得第二名。</p>
</div><p>The British chip designer is now up roughly 170% in 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>这家英国芯片设计公司在 2026 年上涨了大约 170%。</p>
</div><p><strong>Chart: Shares Of Arm Holdings Notched Best 3-Day Rally In Over 2 Years</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>图表：Arm Holdings 的股票在超过两年的时间里实现了最佳的三天反弹</strong></p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://editorial-assets.benzinga.com/wp-content/uploads/2026/05/21164052/image-576-1024x809.png" alt="" original-src="https://editorial-assets.benzinga.com/wp-content/uploads/2026/05/21164052/image-576-1024x809.png"/></p>
<h2>What Drove the Move</h2>
<div class="lb-trans"><h2>驱动这一变动的因素</h2>
</div><p>The catalyst stack has three layers.</p>
<div class="lb-trans"><p>推动因素有三个层面。</p>
</div><p>At the top sits Nvidia Corp.’s record quarter, which lifted every name with credible exposure to artificial-intelligence infrastructure.</p>
<div class="lb-trans"><p>最上面是英伟达公司的创纪录季度，提升了所有与人工智能基础设施有可信曝光的公司。</p>
</div><p>Below that, a fresh Bernstein initiation on May 18 reframed the Arm bull case. And under both sits Arm’s own fourth-quarter fiscal 2026 print earlier this month — quarterly revenue of $1.49 billion, up 20% year over year, with licensing revenue climbing 29% to $819 million.</p>
<div class="lb-trans"><p>其次是 5 月 18 日，Bernstein 的最新报告重新框定了 Arm 的看涨案例。在这两者之下，是 Arm 本月早些时候发布的 2026 财年第四季度财报——季度收入为 14.9 亿美元，同比增长 20%，许可收入增长 29% 至 8.19 亿美元。</p>
</div><p>Bernstein analyst David Dai initiated coverage with an Outperform rating and a $300 price target — a level that was about 45% above the stock when the note dropped, and is now only about 1% above where shares closed Thursday at $298.</p>
<div class="lb-trans"><p>Bernstein 分析师 David Dai 以 “跑赢大盘” 的评级开始覆盖，并设定了 300 美元的目标价——这一水平比报告发布时的股价高出约 45%，而现在仅比周四收盘时的 298 美元高出约 1%。</p>
</div><p>“Arm stands out in server CPUs given its unparalleled power efficiency,” Dai said in a note to clients.</p>
<div class="lb-trans"><p>“在服务器 CPU 领域，Arm 因其无与伦比的能效而脱颖而出，” Dai 在给客户的报告中表示。</p>
</div><p>The framing matters. Dai argued that Arm sits “at the center of the renaissance of CPUs” that he sees taking hold as the AI workload mix shifts from chatbot-style large language models toward autonomous agents — software systems that handle multi-step tasks on their own.</p>
<div class="lb-trans"><p>框架很重要。Dai 认为，Arm 处于他所看到的 CPU 复兴的中心，随着 AI 工作负载从聊天机器人风格的大型语言模型转向自主代理——能够独立处理多步骤任务的软件系统。</p>
</div><p>Agentic workloads lean more heavily on general-purpose central processing units than on the graphics processors that have driven the AI trade so far. Bernstein expects the server CPU market to quadruple to $137 billion by the end of the decade.</p>
<div class="lb-trans"><p>代理工作负载比起驱动 AI 交易的图形处理器，更加依赖通用中央处理器。Bernstein 预计，到本世纪末，服务器 CPU 市场将增长四倍，达到 1370 亿美元。</p>
</div><h2>The Hyperscaler Migration Is the Real Story</h2>
<div class="lb-trans"><h2>超大规模迁移才是真正的故事</h2>
</div><p>Royalty math is the part that turns a thesis into a re-rating. Arm earns more per chip on a data-center processor than on a mobile one. As hyperscalers — Alphabet Inc., Microsoft Corp., Meta Platforms Inc., Amazon.com Inc. — keep designing their own custom silicon on Arm’s architecture instead of buying x86 chips, the company’s revenue mix tilts toward the higher-royalty end of its book.</p>
<div class="lb-trans"><p>特许权使用费的计算是将理论转变为重新评级的部分。Arm 在数据中心处理器上的每个芯片收入高于移动处理器。随着超大规模公司——Alphabet Inc.、Microsoft Corp.、Meta Platforms Inc.、Amazon.com Inc.——继续在 Arm 架构上设计自己的定制硅，而不是购买 x86 芯片，该公司的收入结构向其书籍中更高特许权使用费的部分倾斜。</p>
</div><p>Chief Executive Officer <strong>Rene Haas</strong> said on Arm’s earnings call this month that committed customer demand for the company’s AGI CPU now exceeds $2 billion across fiscal 2027 and fiscal 2028 — more than double the figure disclosed six weeks earlier at the product’s launch.</p>
<div class="lb-trans"><p>首席执行官 <strong>Rene Haas</strong> 在本月的 Arm 财报电话会议上表示，客户对公司 AGI CPU 的承诺需求在 2027 财年和 2028 财年超过 20 亿美元——这一数字是六周前产品发布时披露的数字的两倍多。</p>
</div><p>That number is what Bernstein is underwriting. It is also what allows the bank to defend a $300 price target on a stock trading at roughly 190 times forward earnings.</p>
<div class="lb-trans"><p>这个数字是 Bernstein 所支持的。这也是该银行能够为一只交易约 190 倍未来收益的股票辩护 300 美元目标价的原因。</p>
</div><h2>Top-Performing Semiconductors In 2026</h2>
<div class="lb-trans"><h2>2026 年表现最佳的半导体</h2>
</div><p>Below are the top five performers within the iShares Semiconductor ETF year to date:</p>
<div class="lb-trans"><p>以下是 iShares 半导体 ETF 年初至今的五大表现公司：</p>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th>Rank</th>
<th>Company</th>
<th>YTD Return (%)</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>1</td>
<td><strong>Intel Corp.</strong> <strong>INTC</strong></td>
<td>+219.91</td>
</tr>
<tr>
<td>2</td>
<td><strong>Arm Holdings plc</strong> <strong>ARM</strong></td>
<td>+169.77</td>
</tr>
<tr>
<td>3</td>
<td><strong>Micron Technology Inc.</strong> <strong>MU</strong></td>
<td>+165.74</td>
</tr>
<tr>
<td>4</td>
<td><strong>STMicroelectronics N.V.</strong> <strong>(NYSE: STM)</strong></td>
<td>+153.62</td>
</tr>
<tr>
<td>5</td>
<td><strong>United Microelectronics Corp.</strong> (NYSE: <strong>UMC</strong>)</td>
<td>+133.13</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th>排名</th>
<th>公司</th>
<th>年初至今回报 (%)</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>1</td>
<td><strong>英特尔公司</strong> <strong>INTC</strong></td>
<td>+219.91</td>
</tr>
<tr>
<td>2</td>
<td><strong>Arm Holdings plc</strong> <strong>ARM</strong></td>
<td>+169.77</td>
</tr>
<tr>
<td>3</td>
<td><strong>美光科技公司</strong> <strong>MU</strong></td>
<td>+165.74</td>
</tr>
<tr>
<td>4</td>
<td><strong>意法半导体公司</strong> <strong>(NYSE: STM)</strong></td>
<td>+153.62</td>
</tr>
<tr>
<td>5</td>
<td><strong>联华电子公司</strong> (NYSE: <strong>UMC</strong>)</td>
<td>+133.13</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><p><em>Photo: Shutterstock</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>照片：Shutterstock</em></p>
</div>

A New Chipmaker Just Topped Micron's 2026 Return, Thanks To Nvidia

- Arm Holdings 股份在三天内上涨 38%，成为市场赢家。  
- 财报和分析师评级助推其股价上涨至约 170% 年初至今的表现。  
- Arm 的 AGI CPU 客户需求预计超过 20 亿美元，推动更高的版税收入。

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美光科技

谷歌-C

谷歌-A

微软

亚马逊

英特尔

意法半导体

联电

NVIDIA Corporation

由于英伟达的影响，一家新的芯片制造商刚刚在 2026 年回报率上超过了美光