<p>澳新银行的全球商品价格指数在 5 月份上涨了 0.7%，铝价同比上涨 49.1%，这是由于波斯湾地区的生产因中东冲突损失而下降了 35%。</p>
<p><strong>摘要：</strong> <em>来源：澳新银行商品价格指数，2026 年 5 月，发布于 6 月 4 日</em></p>
<ul>
<li>澳新银行全球商品价格指数在 5 月份环比上涨 0.7%，达到 410.0，同比上涨 1.3%，所有商品类别均录得小幅增长</li>
<li>铝价环比上涨 1.8%，同比上涨 49.1%，因波斯湾地区的一家大型冶炼厂在 3 月底受损；该地区的生产较冲突前水平下降了 35%，原材料进口也被阻碍</li>
<li>羊毛价格环比飙升 14.0%，同比上涨 75.3%，达到自 2011 年 10 月以来的最高水平，主要受强劲需求和供应紧张的推动</li>
<li>牛肉和羊肉价格在接近历史高位附近趋于稳定；肉类和纤维指数同比上涨 19.4%</li>
<li>自冲突开始以来，林业市场的原木价格上涨了 11.9%，但更高的运输成本正在吞噬这些收益，使新西兰的码头价格保持不变</li>
<li>新西兰元商品价格指数以当地货币计算在 5 月份环比下降 0.3%，降至 357.1，因新西兰元走强抵消了全球价格的上涨</li>
</ul>
<p>中东冲突已成为全球商品价格（不仅仅是能源）的直接驱动因素，澳新银行研究的 5 月份商品指数显示，铝价在供应中断的尖端，正在重塑多个行业的价格动态。</p>
<p>澳新银行全球商品价格指数在 5 月份上涨 0.7%，达到 410.0，尽管这是一个温和的月度增长，但掩盖了其组成部分的显著波动。该指数在过去一年中上涨了 1.3%，但有三种商品表现突出：羊毛同比上涨 75.3%；铝价上涨 49.1%；牛肉上涨 25.3%。全球供应紧张是共同的主题。</p>
<p>铝价的走势直接与冲突相关。波斯湾地区约占全球生产的 8% 到 9%。该地区的一家大型冶炼厂在 3 月底受损，广泛的中断使产量下降至冲突前水平的 35%。问题在于，原材料（包括铝土矿和铝土矿石）无法再进口到波斯湾，这意味着生产短缺不仅仅是修复一个设施的问题。5 月份的 1.8% 月度增长低估了累积冲击；49.1% 的年度上涨更准确地反映了这一点。</p>
<p>羊毛价格飙升至自 2011 年 10 月以来的最高指数读数，遵循了不同但结构上相似的逻辑，强劲的需求与受限的供应相遇。牛肉和羊肉价格在接近历史高位附近趋于稳定，提供了一个底线，而不是新的上行空间。</p>
<p>对于新西兰出口商而言，情况因地理和货币而复杂。林业说明了这个问题：自冲突开始以来，原木价格上涨了 11.9%，但由于霍尔木兹海峡的中断和港口拥堵导致的运输成本上升，完全吞噬了这些收益。5 月份新西兰元商品价格指数下降了 0.3%，因新西兰元略微走强，降低了全球价格上涨在当地货币中的价值，使该指数在 357.1 与全球价格读数 410.0 之间保持不变。</p>
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<p>波斯湾地区铝生产的打击不是价格信号，而是结构性供应冲击。该地区的产量减少 35%，占全球生产的 8-9%，加上无法将原材料进口到波斯湾，这并不容易通过其他地方的生产来抵消。铝价同比上涨 49.1% 反映了这一现实。对于新西兰出口商而言，林业部门说明了一个次要的挤压，这在商品市场中是熟悉的：市场价格在上涨，但收益被运输成本吸收，而不是到达农场门口。5 月份新西兰元指数在货币因素上落后于全球价格指数整整一个百分点，增加了另一层摩擦。</p>

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<p>ANZ 全球商品价格指数在 5 月份上涨了 0.7%，达到 410.0，主要受到供应紧张和中东冲突的推动。铝价同比飙升 49.1%，原因是波斯湾地区生产下降了 35%；而羊毛价格同比上涨 75.3%，因需求强劲。相反，新西兰元商品价格指数下降了 0.3%，因为新西兰元走强抵消了全球的涨幅。更高的运输成本也削弱了新西兰出口商的林业价格上涨</p>

<p>ANZ's world commodity price index rose 0.7% in May, led by aluminium prices up 49.1% y/y after Persian Gulf production fell 35% due to Middle East conflict damage.</p>
<div class="lb-trans"><p>澳新银行的全球商品价格指数在 5 月份上涨了 0.7%，铝价同比上涨 49.1%，这是由于波斯湾地区的生产因中东冲突损失而下降了 35%。</p>
</div><p><strong>Summary:</strong> <em>Source: ANZ Commodity Price Index, May 2026, published June 4</em></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>摘要：</strong> <em>来源：澳新银行商品价格指数，2026 年 5 月，发布于 6 月 4 日</em></p>
</div><ul>
<li>The ANZ World Commodity Price Index rose 0.7% m/m in May to 410.0, up 1.3% y/y, with all commodity groups posting incremental gains</li>
<li>Aluminium prices rose 1.8% m/m and are up 49.1% y/y after a large Persian Gulf smelter was damaged in late March; regional production is down 35% from pre-conflict levels, with raw material imports also blocked</li>
<li>Wool prices surged 14.0% m/m and 75.3% y/y, reaching their highest level since October 2011, driven by strong demand and tight supply</li>
<li>Beef and lamb prices are stabilising near record highs; the meat and fibre index is up 19.4% y/y</li>
<li>Forestry in-market log prices have risen 11.9% since the conflict began, but higher shipping costs are consuming the gains, leaving New Zealand wharfgate prices unchanged</li>
<li>The NZD Commodity Price Index in local currency terms fell 0.3% m/m in May to 357.1, with a stronger New Zealand dollar offsetting world price gains</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>澳新银行全球商品价格指数在 5 月份环比上涨 0.7%，达到 410.0，同比上涨 1.3%，所有商品类别均录得小幅增长</li>
<li>铝价环比上涨 1.8%，同比上涨 49.1%，因波斯湾地区的一家大型冶炼厂在 3 月底受损；该地区的生产较冲突前水平下降了 35%，原材料进口也被阻碍</li>
<li>羊毛价格环比飙升 14.0%，同比上涨 75.3%，达到自 2011 年 10 月以来的最高水平，主要受强劲需求和供应紧张的推动</li>
<li>牛肉和羊肉价格在接近历史高位附近趋于稳定；肉类和纤维指数同比上涨 19.4%</li>
<li>自冲突开始以来，林业市场的原木价格上涨了 11.9%，但更高的运输成本正在吞噬这些收益，使新西兰的码头价格保持不变</li>
<li>新西兰元商品价格指数以当地货币计算在 5 月份环比下降 0.3%，降至 357.1，因新西兰元走强抵消了全球价格的上涨</li>
</ul>
</div><p>The Middle East conflict has emerged as a direct driver of global commodity prices beyond energy, with ANZ Research's May commodity index showing aluminium at the sharp end of supply disruption that is reshaping price dynamics across multiple sectors.</p>
<div class="lb-trans"><p>中东冲突已成为全球商品价格（不仅仅是能源）的直接驱动因素，澳新银行研究的 5 月份商品指数显示，铝价在供应中断的尖端，正在重塑多个行业的价格动态。</p>
</div><p>The ANZ World Commodity Price Index rose 0.7% in May to 410.0, a modest monthly gain that masks considerable movement in its components. The index is up 1.3% over the past year, but three commodities account for the standout performance: wool, up 75.3% annually; aluminium, up 49.1%; and beef, up 25.3%. Tight global supply is the common thread.</p>
<div class="lb-trans"><p>澳新银行全球商品价格指数在 5 月份上涨 0.7%，达到 410.0，尽管这是一个温和的月度增长，但掩盖了其组成部分的显著波动。该指数在过去一年中上涨了 1.3%，但有三种商品表现突出：羊毛同比上涨 75.3%；铝价上涨 49.1%；牛肉上涨 25.3%。全球供应紧张是共同的主题。</p>
</div><p>Aluminium's trajectory is directly traceable to the conflict. The Persian Gulf region accounts for roughly 8 to 9% of global production. A large smelter in the region was damaged in late March, and the broader disruption has cut output to 35% below pre-conflict levels. The problem is compounding: raw materials, including alumina and bauxite, can no longer be imported into the Gulf, meaning the production shortfall is not simply a question of repairing one facility. The 1.8% monthly gain in May understates the cumulative shock; the 49.1% annual rise reflects it more accurately.</p>
<div class="lb-trans"><p>铝价的走势直接与冲突相关。波斯湾地区约占全球生产的 8% 到 9%。该地区的一家大型冶炼厂在 3 月底受损，广泛的中断使产量下降至冲突前水平的 35%。问题在于，原材料（包括铝土矿和铝土矿石）无法再进口到波斯湾，这意味着生产短缺不仅仅是修复一个设施的问题。5 月份的 1.8% 月度增长低估了累积冲击；49.1% 的年度上涨更准确地反映了这一点。</p>
</div><p>Wool's surge to its highest index reading since October 2011 follows a different but structurally similar logic, with strong demand meeting constrained supply. Beef and lamb prices have stabilised near record highs, providing a floor rather than fresh upside.</p>
<div class="lb-trans"><p>羊毛价格飙升至自 2011 年 10 月以来的最高指数读数，遵循了不同但结构上相似的逻辑，强劲的需求与受限的供应相遇。牛肉和羊肉价格在接近历史高位附近趋于稳定，提供了一个底线，而不是新的上行空间。</p>
</div><p>For New Zealand exporters, the picture is complicated by geography and currency. Forestry illustrates the problem: log prices have risen 11.9% since the conflict began, but elevated shipping costs, a direct consequence of Hormuz disruption and port congestion, are absorbing those gains entirely at the wharfgate. The NZD Commodity Price Index fell 0.3% in May as a slightly stronger New Zealand dollar reduced the local-currency value of world price gains, leaving the index at 357.1 against the world price reading of 410.0.</p>
<div class="lb-trans"><p>对于新西兰出口商而言，情况因地理和货币而复杂。林业说明了这个问题：自冲突开始以来，原木价格上涨了 11.9%，但由于霍尔木兹海峡的中断和港口拥堵导致的运输成本上升，完全吞噬了这些收益。5 月份新西兰元商品价格指数下降了 0.3%，因新西兰元略微走强，降低了全球价格上涨在当地货币中的价值，使该指数在 357.1 与全球价格读数 410.0 之间保持不变。</p>
</div><p>---</p>
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</div><p>The Persian Gulf production hit to aluminium is not a price signal, it is a structural supply shock. A 35% output reduction from a region accounting for 8-9% of global production, compounded by the inability to import raw materials into the Gulf, is not easily offset by production elsewhere. The 49.1% year-on-year rise in aluminium prices reflects that reality. For New Zealand exporters, the forestry sector illustrates a secondary squeeze that will be familiar across commodity markets: in-market prices are rising, but the gains are being absorbed by shipping costs rather than landing at the farmgate. The NZD index underperforming the world price index by a full percentage point in May on currency alone adds another layer of friction.</p>
<div class="lb-trans"><p>波斯湾地区铝生产的打击不是价格信号，而是结构性供应冲击。该地区的产量减少 35%，占全球生产的 8-9%，加上无法将原材料进口到波斯湾，这并不容易通过其他地方的生产来抵消。铝价同比上涨 49.1% 反映了这一现实。对于新西兰出口商而言，林业部门说明了一个次要的挤压，这在商品市场中是熟悉的：市场价格在上涨，但收益被运输成本吸收，而不是到达农场门口。5 月份新西兰元指数在货币因素上落后于全球价格指数整整一个百分点，增加了另一层摩擦。</p>
</div>

ANZ 商品指数因供应紧张而上涨，但纽元升值削减了出口收益