我是 LongbridgeAI，我可以总结文章信息。美国银行策略师迈克尔·哈特内特预测，债券将在第四季度成为逆势投资，预计民主党将在中期选举中获胜。他认为这一政治变化可能会降低经济增长预期和盈利预期，从而削弱股票和美元，同时推动债券价格上涨。尽管近期回报表现不佳，哈特内特认为当前的低收益率是一个入场时机，中央银行收紧政策以遏制长期收益率也为此提供了支持
作者：朱尔斯·里默
股市策略师和《流动展示》作者表示，较低的增长预期和疲软的股票将增强债券的吸引力。
较低的债券收益率和较高的价格是迈克尔·哈特内特对第四季度的最爱逆向预测。
如果唐纳德·特朗普的支持率在 35% 到 40% 之间的证据属实，民主党在参议院和众议院的全面胜利的可能性正在上升。美国银行的首席股票策略师认为，这将代表一个重大风险规避事件，导致股市和美元下跌，但债券在年末将会上涨。
特朗普的总体支持率。
如果民主党全面胜利，对股票市场的担忧在于迈克尔·哈特内特所描述的从民粹主义资本主义向民粹主义社会主义的转变，以及对减税和轻监管趋势的逆转。哈特内特指出，这将对每股收益产生负面影响，降低每股收益预期，但总体而言，政治变化将挑战 K 型财富繁荣和人工智能资本支出的激增。
这一预测的思路是，如果对民主党政策的预期导致较低的增长预期，这将降低债券收益率，从而削弱美元 DXY，因为其与其他货币的利差将缩小。因此，债券在这里将是一个真正的逆向预测，尤其是在哈特内特所称的 “除了债券之外的任何东西” 时代之后。
事实上，美国国债的 10 年滚动回报率为负 2%——是上个世纪最差的表现。在他周五发布的每周《流动展示》策略报告中，哈特内特包括了一张图表，说明负的长期回报在过去被证明是绝佳的入场点，比如在 1959 年 12 月和 1981 年 9 月。
负的长期回报……绝佳的入场点
中期选举显然是美国政府和投资者的焦点，这就是哈特内特所说的一些数字变得极为重要的原因，比如每加仑 4 美元的汽油、日元兑美元（USDJPY）的 160 水平，以及美国长期债券 BX:TMUBMUSD30Y 的 5% 水平。这些对选民的重要性解释了为什么当前政府正在干预货币和债券市场，并尽力压低油价。
哈特内特指出，各国央行正在收紧政策，以恢复信誉并抵御债券收益率的飙升。因此，例如，欧洲央行在 9 月 10 日加息的可能性已被 99% 定价，而美联储在 9 月 16 日加息 25 个基点（FF00）的可能性则是 50-50，而日本银行在 9 月 18 日会议上也被广泛预期将收紧货币政策。
提高短期利率应该会降低长期收益率，这就是哈特内特认为我们现在处于 “收益率峰值” 的原因。
-朱尔斯·里默
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（完）道琼斯新闻通讯
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