摩根士丹利表示，市场对美团外卖业务的经济复苏和其线下业务竞争的正常化过于乐观，但最近股价的疲软使得预期变得更加合理，并创造了一个入场点。该券商维持其预测，预计外卖业务的经济将在明年恢复至每单人民币 1 元，并表示市场已经在很大程度上消除了相关担忧。它还指出，美团在其他线下业务中的长期增长潜力尚未完全体现，留有上行空间。摩根士丹利维持其增持评级和 110 港元的目标价。关于竞争，该券商表示，抖音在今年上半年积极扩展线下餐饮，缩小了与美团在商品交易总额上的差距，并预计短期内竞争将保持激烈。尽管如此，它仍然预计美团在其他实体店业务中的核心竞争力将保持不变，餐饮市场份额为 60%，在其他线下业务中也将继续保持份额。摩根士丹利表示，对美团的长期潜力仍然充满信心，但竞争将对短期利润施加压力。它预测美团的核心本地商业运营利润在 2026 年至 2028 年分别为人民币 140 亿元、500 亿元和 600 亿元。在电子商务方面，它将阿里巴巴、美团、拼多多和京东按此顺序排名。
