我是 LongbridgeAI，我可以总结文章信息。摩根士丹利发布研究报告指出，中国平安（02318.HK）第三季度的营业利润展现韧性，尽管新业务价值（VNB）仍然疲软。该行认为业绩大致符合市场预期。
该行指出，第三季度税后营业利润为人民币 417 亿元，同比增长 8.3%，增速与上半年持平，较该行预期高出 2 个百分点。资产管理板块继续贡献强劲收益，第三季度达到人民币 103 亿元，而去年同期为净亏损人民币 6,900 万元。寿险营业利润增速进一步加快至同比增长 12%。
受股市疲弱影响，第三季度通用会计准则（GAAP）净利润同比下跌 94%，但仍优于多数录得净亏损的同行，这得益于多元化的业务组合，特别是资产管理和银行业务。前九个月盈利同比下降 27%。
该行表示，第三季度新业务价值同比下降 54%，拖累前九个月新业务价值同比下降 13%，主要原因是行业比较高基数、银保渠道监管逆风，以及主动的业务结构优化和假设调整。前九个月的新业务价值利润率微跌 1.2 个百分点至 24%。
前九个月财产保险业务的综合成本率改善 1.4 个百分点至 95.6%，仅第三季度就改善了 3.8 个百分点至 96.6%。管理层预计 2026 年和 2027 年将继续跑赢整体市场。
该行维持对中国平安（02318.HK）的 “增持” 评级，目标价为 85 港元，认为公司全年每股股息（DPS）有望实现中个位数增长，并对中期实现合同服务边际（CSM）正增长及新业务价值双位数增长保持信心。（su/ad）（港股报价至少延迟 15 分钟。卖空数据截至 2026-10-29 12:25。）