AllIn Call

慧与科技盘后上涨 40%。两周前戴尔因类似的人工智能服务器业绩上涨了 30%。这些并非巧合。企业人工智能硬件需求真实存在，并且比任何人一年前预测的都要加速得更快🚀💪

标普 500 指数创下历史新高，但 11 个板块中有 8 个下跌。指数上涨只是因为大约 5 只股票的推动。这是持有多元化投资组合最难受的牛市 😤 感觉像是赢了又像是输了

戴尔交出了一份怪兽级的季度财报。但这并不意味着你应该在股价上涨 30% 后买入。

戴尔 2027 财年第一季度的数据确实非常出色。AI 服务器收入增长 757%，积压订单达 513 亿美元，全年指引为 1670 亿美元。公司业务已经转型。我对此没有疑问。

我质疑的是在股价盘后飙升 30% 后买入的冲动。

从这个季度中获益最多的投资者，是那些在财报发布前就已经持有 DELL 的人。他们做了功课，承担了风险，并获得了回报。在股价跳空高开 30% 的顶部买入，是另一笔交易，具有不同的风险特征。你并没有以折扣价获得最初的投资逻辑；你是在为已经反映在价格中的确定性支付溢价。

这里有一个值得深思的问题：以今天这个新的价格，你是否会第一次买入 DELL，并且拥有建立有意义仓位所需的同等信心？如果答案是肯定的，并且你已经对利润率、积压订单质量和竞争格局做了功课，那么买入可能仍有意义。但如果答案是 “我买是因为它涨了很多”，那就是追高，而不是投资。

戴尔从一家传统的 PC 和企业服务器公司转型为 AI 基础设施参与者，是一次真正的结构性转变。积压订单和订单渠道支持多年的收入可见性。对于错过了这波上涨的长期投资者来说，更好的问题是在回调时缓慢建仓，而不是追涨。

耐心往往比 FOMO（错失恐惧症）能带来更好的入场价格。

ASTS +13%，RKLB +5%，而 SpaceX 甚至还没定价。太空不再是迷因板块了 🚀 我们入场很早

ARM 今天的市值突破了 3000 亿美元。芯片存在于每一部手机、每一台服务器、每一个 AI 加速器中。这不再是一个小赌注了。🔥

谷歌 I/O 大会昨天发生了一件重要的事，市场反应并未完全体现。关键数据：Gemini 应用现在拥有 9 亿活跃用户，一年内增长了 2 倍。AI 模式突破了 1...

24 小时内接连出现了三条新闻。单独来看，每一条都意义重大。综合来看，它们描绘了同一个结构性转变：AI 算力正被整合到少数...

英伟达的 H200 已获准向部分中国科技公司销售。市场反应迅速——英伟达盘后股价跳涨，传递出一个明确信号：这是个好消息。但作为英伟达...

英伟达的市值即将达到六万亿美元。7 天内上涨 20%。Cerebras 的 IPO 首日暴涨 68%。AI 芯片刚刚经历了整个周期中最激进的一周。我的预测是：这轮上涨还有 2-3 周，之后炙热的 CPI/收益率曲线压力将迫使市场出现 5-10% 的回调。总之：逢高减仓，保留核心仓位，等待不可避免的调整后重新入场的机会。

甲骨文 44% 的云业务增长证实 AI 需求正从超大规模企业向外扩展。5530 亿美元的积压订单令人震惊

关于$Coinbase(COIN.US)的混合信号：股票交易启动后上涨 14%，但华兴资本将目标价下调至 223.20 美元。Monness 维持 120 美元目标价并给予卖出评级，理由是对稳定币的担忧和 38 亿美元的 ETF 资金流出。与此同时，Sovran Advisors 上季度增持了 617% 的头寸。谁是对的？

Just read that Truth Social HQ in Sarasota has zero Trump branding. No name on the building, no gold letters, just a paper sign on the door. For a company built entirely on the Trump brand, that's... weird. $特朗普媒体科技集团(DJT.US)

10 年期新加坡政府债券收益率 2.7%，$SPDR 金 ETF(GSD.SG) 收益率 5.8%。利差 310 个基点，历史平均为 220 个基点。相对于无风险利率仍然便宜。88% 的租约锁定期超过 2026 年。无需在利率峰值时再融资。GSD 价格 0.92 美元，我正在积累。📈

$联合健康(UNH.US) 曾经是经典的防御性医疗投资标的，但不断上升的医疗使用率和成本压力正让投资者重新审视其估值。短期情绪疲软，但长期看涨者仍在关注利润率能否企稳。

许多人将$甲骨文(ORCL.US)视为 “低调的 AI 股”，但实际上它更像是企业 IT 升级周期的测试版。最近，企业开始重新投资数据基础设施，而甲骨文数据库与 AI 的结合，成功抓住了现有客户的升级需求——这与纯粹的云服务商逻辑不同！

哇，大模型概念股火热！🚀

AI 概念股又迎来强势一天——$知识图谱.HK、$MINIMAX-WP.HK 都大幅上涨。有什么消息？像 GLM-5 和 MiniMax M2.5 这样的新模型刚刚发布，业界正热议新一轮大模型创新。

AI 迭代迅速，遍地开花。大模型时代的机遇？它们已经来了。

那么…有人在这个领域布局吗？

感觉$阿里巴巴(BABA.US)的叙事已经慢慢从老牌电商转向 AI 云故事了。最近的业绩显示云业务增长由 AI 需求驱动，但由于大量投资，利润仍然承压。

$Palantir Tech(PLTR.US) 像 ORCL、MSFT 等软件股今天会进一步上涨。所以，PLTR 也会跟涨。

AI 入口争夺战：谁将胜出？这个农历新年，中国科技巨头掀起了一轮新的 AI 应用大战。阿里巴巴的 “春节福利” 活动，投入 30 亿元，覆盖电商和本地生活服务，9 小时内录得 1000 万杯奶茶免单。腾讯则加码其微信生态，投入 10 亿元到 “元宝” AI 红包功能以提升用户粘性。字节跳动打出了不同的牌。其 “Dream” 平台推出了新的视频 AI 模型 “Seedance 2.0”。一个关键突破是：它将 15 秒短视频的可用产出率提升至 90% 以上，远高于约 20% 的行业平均水平，大幅降低了生成成本。这场战役，超越补贴，考验的是真正的 AI 整合与生态实力。节假日是塑造用户习惯、收集数据、训练模型的绝佳试验场——大家都在争夺成为用户首选的 “AI 提问” 入口。赌注是什么？这不仅仅是流量。这是关于定义 AI 时代的超级应用入口，其影响将波及整个投资格局。那么，你心目中的终极 AI 入口是谁？是拥有商业力量的阿里巴巴，是拥有社交锁定的腾讯，还是拥有技术优势的字节跳动？

$奈飞(NFLX.US) 最近的财报显示利润率不错，但用户增长持续放缓，尤其是在成熟市场。投资者意识到奈飞正在变成现金牛，而非高速增长的故事，股价也相应进行了重新定价。

$苹果(AAPL.US) $Circle(CRCL.US) 赚了一点小钱。跟随市场、指标和自己的逻辑而不是信念仍然很重要。

随着纳斯达克 100 指数近期下跌，科技股整体承压，QQQ 在找到支撑前是会反弹还是进一步下跌？

重要的一周即将到来，特斯拉、微软、Meta 和苹果都将发布财报，以下是需要关注的重点：

$特斯拉(TSLA.US)

特斯拉总是充满变数。别只关注交付量；市场更关注利润率和 AI 故事。大资金希望看到关于 FSD 采用率的具体更新，更重要的是 Robotaxi 网络的实际时间表。在近期上涨后，他们需要证明这些"未来科技"不只是马斯克的魔法演讲。每股收益预期约为 0.44 美元。

$微软(MSFT.US)

AI 领域的霸主。这是对 AI 变现能力最纯粹的检验。所有人都在关注 Azure 云的增长——是在加速还是遇到瓶颈？任何放缓的讨论都会惊吓市场。我们还需要了解 Copilot 的实际销售情况，以及那些惊人的资本支出是否得到了回报。他们能证明这些支出的合理性吗？共识每股收益预期约为 3.86 美元。

$Meta(META.US)

效率冠军。他们的广告引擎一直很强大，但问题是可持续性。关注广告定价趋势和用户参与度，特别是 Reels。真正的紧张点？平衡大规模 AI/元宇宙投资与利润增长。如果回报不明确，市场讨厌"现在花钱，以后盈利"的故事。预计每股收益约为 8.16 美元。

$苹果(AAPL.US)

压力山大。在今年表现落后之后，苹果需要证明 iPhone 17 需求依然强劲，特别是在中国，并证明其不受内存成本上涨的影响。更重要的是，他们必须提出一个可信的 AI 愿景。所有人都在关注与谷歌 Gemini 合作的 Siri——任何推出细节都将成为重要催化剂。是时候摆脱"AI 落后者"的讨论了。预期每股收益约为 1.73 美元。

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