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$ELF Beauty(ELF.US)

背景：ELF 从约 50 美元的低位强劲反弹，在经历大幅抛售后重新回升至 100 美元以上。

我的交易：我进行了第二轮止盈。由于 ELF 是我护城河较窄的持仓之一，比起无限期持有，我更愿意在强劲反弹后锁定利润。

心得：我正利用护城河排名来指导决策。我计划长期持有宽护城河股票，而在机会出现时更积极地从护城河较窄的股票中获利了结。

$Defiance AI & Power Infrastructure ETF(AIPO.US)

背景：AIPO 使投资者能够接触到从人工智能基础设施和电力需求增长中受益的公司。该 ETF 波动较大，曾从 33 美元以上跌至约 26 美元，随后有所回升。

我的交易：我逐步建仓，分别在 29.40 美元、28.40 美元和 26.50 美元买入股份。我更倾向于分批入场，而不是试图预测底部。希望能进一步摊低成本。

要点：人工智能需要大量的电力和基础设施，因此这一主题很有吸引力。但 AIPO 的投机性比我那些拥有宽阔护城河的核心持仓要高，我会相应管理仓位。我认为该 ETF 中大多数公司的高估值是主要风险。此外，未来几年人工智能的投资步伐可能会发生变化。

$微软(MSFT.US)

背景：自 2 月以来，微软已上涨约 29%，从约 352 美元强劲反弹，近期突破 500 美元。这一走势反映了市场对其 AI 和云业务信心的恢复。

我的操作：我在前期弱势时买入，并持有至今。我不打算追高近期的涨势，但也未急于获利了结。

总结：微软是我护城河宽广的核心持仓之一，因此我乐于长期持有。关键问题在于其巨额 AI 资本支出能否产生足够的收入和现金流以证明投资的合理性。Azure 增长强劲，但回报仍需持续追赶支出步伐。

背景：TMO 近期走势强劲，自 4 月以来涨幅约 34%，最近触及约 629 美元。稳步攀升反映出市场对其医疗和生命科学业务的信心。

$赛默飞世尔(TMO.US)

我的交易：我在 4 月低点附近买入 TMO，并一直持有至复苏阶段。我尚未获利了结，因为我认为 TMO 是一家护城河更深的股票，我更愿意长期持有。

要点：TMO 受益于其规模优势、广泛的产品线以及在生命科学领域的强势地位。在关注估值以及研究和医疗支出是否放缓的同时，我将继续持有。

$ELF Beauty(ELF.US)

背景：ELF 曾经历大幅上涨，最高触及约 146 美元，随后急剧下跌至约 50 美元。此后，该股从低点强劲反弹。

我的交易：我在早期反弹后获利了结过一次，随后在低位买回。我尚未进行第二轮获利了结。我将持仓按护城河宽度排名，ELF 并非我护城河较宽的股票，因此当机会出现时，我更愿意获利了结。

总结：我计划长期持有护城河较宽的股票，同时更积极地管理护城河较窄的股票。对于 ELF，竞争、消费支出和高增长预期仍是主要风险。

$礼来(LLY.US)

背景：礼来近期表现强劲，自 3 月以来涨幅约 30%，因投资者对其糖尿病和肥胖症药物业务保持乐观。该股最近也创下了新高。

我的交易：昨晚在经历强劲反弹后，我平仓了。与其追高买入，我更乐意锁定利润。

总结：我知道礼来依然是一个强劲的增长故事，但预期也很高。此外，制药股面临药物定价压力、竞争、监管以及开发新疗法的不确定性等风险。

NLR 使投资者能够接触到参与核能和铀矿的公司，使其成为从对可靠、低碳电力日益增长的需求中获益的有趣方式。随着各国扩大能源安全以及数据中心增加电力需求，核能行业正受到关注。主要风险包括铀价波动、项目延误、监管以及建设新核电容量所需的资本。

ELF 交出了另一份令人印象深刻的季度成绩单，收入和盈利均超出预期，并上调了全年指引。强劲的国际扩张以及对其平价产品的持续需求增强了市场信心。尽管如此，市场预期依然高企。主要风险包括消费者支出放缓、竞争加剧，以及在公司规模扩大时维持其快速增长的能力。我将密切关注管理层能否继续扩大市场份额、保护利润率，并证明最近的收购和国际扩张能否推动可持续的长期增长。

NVIDIA 继续引领 AI 革命，得益于全球云服务商和企业对其 GPU 的强劲需求。该公司在持续大力投资下一代 AI 基础设施和产品方面积累了巨额现金储备。最大的问题在于它能否保持足够快的增长速度以证明其高估值的合理性。即便如此，NVIDIA 的技术领导力、软件生态系统和强大的客户关系使其成为塑造人工智能未来的最具影响力的公司之一。目前将继续持有。

Adobe 一直是我投资组合中表现令人失望的持仓之一。尽管增长放缓，且面临来自 AI 驱动创意工具的日益激烈的竞争，Adobe 仍是一家高利润公司，拥有强大的订阅业务和忠实的客户群。关键问题在于其 AI 战略能否加速增长并恢复投资者信心。如果管理层执行得当，且未来几年收入增长改善，我相信回到我的成本价仍然是可实现的，尽管可能需要耐心。让我们拭目以待。

亚马逊近期攀升至 52 周新高，反映出投资者对其最新业绩的信心增强。该公司继续受益于云计算、电子商务、数字广告和人工智能的长期增长。AWS 表现稳健，但投资者密切关注亚马逊在 AI 基础设施和数据中心的巨额支出。关键问题在于这些投资能否通过更快的云增长和更广泛的 AI 采用产生有意义的回报。凭借多个增长引擎、零售盈利能力的改善以及强劲的现金流生成能力，亚马逊仍然是最值得关注的科技公司之一。

微软继续在人工智能、云计算和企业软件领域巩固其领导地位。其最新财报凸显了 Azure 的强劲增长以及人工智能服务需求的增加，推动股价再次创下历史新高，投资者对其人工智能执行能力给予了奖励。在人工智能基础设施和数据中心的巨额投资仍是关键观察点，但我认为微软的规模、强劲的现金流生成能力和纪律严明的执行力使其处于有利位置，以实现持续的长期增长。

Mapletree Logistics Trust 拥有支持亚太地区电子商务和区域供应链的物流仓库。其多元化的投资组合和经常性租金收入提供了稳定性，但增长取决于维持高入住率、确保租金重订以及管理融资成本。由于利率仍然是一个重要因素，我将密切关注该信托基金能否在保持资产负债表和债务水平可控的同时实现分红增长。

ServiceNow 正变得不仅仅是一家 IT 服务管理公司。凭借 AI 驱动的工作流，它有机会帮助组织在 IT、人力资源、财务、客户服务和其他业务职能中自动化任务，为未来的增长创造广阔的空间。最大的风险在于其高估值、来自其他企业软件提供商日益激烈的竞争，以及如果经济状况恶化，客户是否继续扩大其 AI 支出。

Veeva Systems 提供软件，帮助制药和生物技术公司管理研究、临床试验和监管工作。其订阅模式创造了稳定、可重复的收入，许多客户与公司合作多年。展望未来，我将关注 Veeva 能否通过赢得新客户并扩大其新产品使用范围来保持增长。

Alphabet 最新的财报巩固了其核心业务的实力，Google Cloud 增长稳健，AI 采用势头持续。管理层重申，尽管资本支出增加，仍将大力投资 AI 基础设施。关键问题在于这些投资能否产生具有吸引力的长期回报。鉴于 Alphabet 的规模、强劲的现金流生成能力以及整合生态系统，我对其将 AI 支出转化为持续增长的能力保持乐观。

我喜欢赛默飞世尔科技，因为它作为生命科学行业的支柱，为研究人员、医院和制药公司提供日复一日所依赖的工具、设备和服务。虽然生物技术的支出可能会波动，但其多元化的商业模式、经常性收入和广泛的客户群提供了韧性。我相信赛默飞世尔处于有利位置，能够从医疗保健创新和科学研究的长期增长中受益。

Tiong Woon 在难以复制的利基市场中运营。其在重型吊装、重型运输和工程支持方面的专业知识，为能源、石化和基础设施等行业提供 essential services（关键服务）。虽然收益可能随项目活动波动，但我认为其专业能力、纪律性运营和健康资产负债表使其能够很好地受益于该地区长期的工业投资。

我对 Seatrium 的投资逻辑依然看好，但我对风险保持警惕。大型工程项目可能面临延误、成本超支和利润率压力，而新能源基础设施的需求可能不会像预期那样快速发展。该公司还需要将其不断增长的订单簿持续转化为盈利的收益和强劲的现金流。

如果谷歌云继续实现强劲增长，且人工智能功能开始推动搜索、Workspace 和云业务产生更高的货币化收益，我相信 Alphabet 的财报可能会超出预期。

最大的担忧仍然是沉重的人工智能资本支出，但如果管理层能够证明这些投资的回报正在改善，并提供信心表明支出将转化为可持续的收益增长，投资者情绪可能会好转。

凭借其主导性的生态系统强大的现金生成能力，我有信心 Alphabet 仍处于有利地位，能够从长期的人工智能机遇中受益。