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Beansprout 建议等待下一期 SSB。我的问题是：到底在等什么？🦖

🔍 切入点

大家都在问是申请这个月的 SSB 还是等下个月的利率。真正的问题是，这笔钱是否真的应该赚取 SSB 的利率。我的保本底线是 3.2%，而无论是 2.25% 还是预估的 2.33% 都达不到这个水平。

💰 对你的影响

如果你的 CPF 普通账户（Special Account）收益率能达到保证的 4%，那它已经超过了所有现有的 SSB 利率。SSB 的价值在于流动性，而非退休收入，所以要清楚你的资金究竟在承担什么角色。如果你把同一笔钱既当作安全缓冲，又作为退休提款来源，通常两样都做不好。

📺 YouTube: https://youtu.be/Z3yDosWZN3M

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🦎 IGGY 晨报，2026 年 8 月 21 日

☕ 早上好，鬣蜥们。新加坡交易所（SGX）上午 9 点开盘。银行股昨日持续承压，今日有一个 REITs 板块值得关注。

隔夜美股总结

华尔街经历了三周来最差的一天。道琼斯指数下跌 1.32% 至 52,759.21。标普 500 指数下跌 0.87% 至 7,641.16。纳斯达克指数下跌 1.00% 至 26,067.17。油价上涨及美国债务规模扩大重燃通胀担忧，而沃尔玛谨慎的业绩指引令市场情绪受压。布伦特原油因中东供应风险连续第四个交易日攀升至 92.67 美元。VIX 恐慌指数微升至 15.21。对于新加坡股市而言，银行股的压力仍是老生常谈：高收益率和高油价，并非新的驱动因素。

新交所盘前动态

海峡时报指数（STI）下跌 0.39% 至 5,672 点，早盘跌破 5,700 点后维持在该水平。星展银行（DBS）下跌 1.03% 至 75.22 新元，华侨银行（OCBC）和大华银行（UOB）也面临抛售压力。美元兑新加坡元汇率为 1.2721。

IGGY 关注的新加坡新闻

📖 债券收益率上升与房地产信托基金（REITs）

《商业时报》的一篇评论文章指出，REITs 成为高收益率环境下较安静的受害者。逻辑成立：高利率推高了杠杆资产的融资成本，Keppel DC REIT 等案例已可见端倪。如果 REITs 是核心持仓，值得深入挖掘。

💰 VICOM 中期股息上调 27.4% 至 3.95 分

营收增长 6.4% 至 7,430 万新元，利润得益于分包商成本下降 44.2%。这是运营改善，而不仅仅是派息。VICOM 仍与 ComfortDelGro 挂钩，后者继续在我的观察名单上。

📈 经济学家因 AI 上调 2026 年增长预测

这是 AI 增长叙事的又一次延伸。但更强的 GDP 并不保证广泛的收入增长，这是 headline numbers 背后的重要区别。

IGGY 的策略

银行股连续四个 session 承压并非噪音。随着利率和油价双双走高，我对此密切关注。REITs 的影响比表面看起来更大，融资压力缓慢累积，直到爆发。VICOM 在整体谨慎的行情中脱颖而出，是一个真正的亮点。

非投资建议。适用 Iggy 的法医合规标准。

如何发现股息削减的前兆，我在每只新加坡交易所（SGX）股票上检查的 5 个信号 🦖

🔍 角度

我不断看到那些收益率看起来安全的 SGX 股息股，直到资产负债表揭示了不同的故事。我检查的五个信号都在削减发生前出现，而不是之后。连续两个时期收入或利润下降是最常见的先兆，它隐藏在你已经可以访问的文件中，显而易见。

💰 对你的意义

如果你的 CPF 或 SRS 收入依赖于表面上看起来很不错的分配，请检查这些支付是否实际上来自经常性的核心收益，还是由一次性货币化收益支撑。显示其中一个信号的股票并不自动意味着卖出，但它让你有时间在公告发布前几个月注意到压力。Iggy 的取证区域：第 4 区，谨慎。

📺 YouTube: https://youtu.be/mfWsxS7rPHo

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香港正在挖角新加坡的基金经理。DBS 和 UOB 的业绩证明了这一点。🦖

🔍 分析角度

OCBC 的最新财报显示，非利息收入占总收入的 43.9%，同比提升 8.2 个百分点。这已不再是副业，而是占据了银行近半数的利润。金管局（MAS）刚刚宣布税收减免，以阻止基金经理流向香港，而这场争夺战直接反映在这项收入中。

💰 对你的影响

手续费收入的增长为未来分红提供了支撑，但无法弥补当前的收益率缺口。DBS 处于 Zone 4+ 区间，UOB 处于 Zone 4-区间，OCBC 处于 Zone 5 区间，这三家银行的股息率均未达到 4.7% 的门槛。请关注接下来几个季度的非利息收入表现，而非政策头条新闻。Iggy 的侦查区：Zone 4，谨慎。

📺 YouTube: https://youtu.be/lwcdyo89HiM

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🦎 IGGY 晨报，2026 年 8 月 20 日

☕ 早上好，鬣蜥们。新加坡交易所（SGX）将于上午 9 点（新加坡时间）开盘。隔夜交易较为平静，加上金管局（MAS）释放出真正值得关注的政策信号。

隔夜美股总结

华尔街在连续三日下跌后企稳。道琼斯指数上涨 0.22%，报 53,463.05 点。标普 500 指数上涨 0.21%，报 7,707.98 点。纳斯达克指数上涨 0.16%，报 26,331.09 点。随着美国财政部发出增加长期债务回购的信号，国债收益率回落。生物科技和医疗保健板块表现优于大盘。VIX 恐慌指数跌至 15.08。对于新加坡股市而言，这看起来更像是抛售暂停，而非全面反转。关注其能否维持。

新交所盘前脉搏

美元/新元汇率为 1.2712，下跌约 0.56%。布伦特原油回落至 90.06 美元，在近期上涨后小幅回调。

IGGY 关注的新加坡新闻

🏦 金管局推出税收优惠及放宽签证准入以吸引基金经理

对符合条件的基金利润（包括单一家族办公室）实施新的免税政策，并扩大五年期 “海外网络和专家准证” 的获取渠道。这是针对资产管理资金流向与新加坡竞争对手香港采取的一项明确竞争举措。这是一个关于资本和人才在地区分布的结构性故事，而非立即影响投资组合的因素。

💵 新电信完成 FY2026 分红，每股总计 18.5 分

核心净利润增长 12%，至 28 亿美元。这证实了此前的预期：核心股息加上特别股息（VRD）。持仓无需调整。

✈️ SATS 第一季度净利润增长 6% 至 7510 万新元，得益于货运增长

业绩稳健，货运业务表现突出。值得关注，尤其是该股今日已被标记为关注对象。

IGGY 的策略计划

金管局吸引基金经理的政策是当前关键故事。它标志着新加坡未来几年打算参与竞争的领域。市场企稳令人鼓舞，但仅一天的交易无法扭转多日的估值下调趋势。我需要看到持续的跟进动作。新电信和 SATS 的表现都强化了现有的叙事，而非改变它们。

我可能会在今天与 Angela 一起的《新交所每日脉搏》播客中深入探讨金管局的故事。

不构成投资建议。Iggy 的法医合规标准适用。

🦎 分析师观察 | 2026 年 8 月 19 日

558 UMS 整合

分析师观点

RHB 维持买入评级，将目标价从 3.37 新加坡元上调至 3.69 新加坡元，隐含涨幅 36%，此前该公司上半年业绩超预期。该券商将 2026 财年盈利预测上调 13%，2027-28 财年上调 9%。上半年营收同比增长 25% 至 1.57 亿新加坡元，净利润飙升 66% 至 3300 万新加坡元，已达到 RHB 此前全年预测的 60%。半导体营收增长 25%，航空航天业务增长 37%。由于低毛利的新客户订单，第一季度毛利率有所下滑，但第二季度恢复至 54.2%，EBIT 利润率改善至 23%。UMS 宣布派发第二次中期股息 1 仙，上半年累计股息 2 仙，符合预期。RHB 的增长逻辑基于加速的 AI 驱动半导体资本支出以及一个在第二季度持续增加订单的新大客户。该券商提出一种情景：更高的 AI 芯片封装量可能帮助 UMS 更快达到该客户自身声明的 3 亿新加坡元年度订单目标，这是 RHB 自身的预测，并非公司确认的指导。目标价暗示 2027 财年股息收益率仅为约 1.1%，这是一次基于成长性和估值的判断，而非收益型投资。指出的主要风险包括半导体复苏延迟以及客户产能爬坡速度慢于预期。

注

如需完整报告，请查阅 RHB 发布的研究报告或您的券商平台。

不构成财务建议。适用 Iggy 的法证合规标准。

印尼刚刚加息以捍卫其货币。新加坡做不到这一点，而这正是关键所在 🦖

🔍 核心观点

印尼刚刚将利率上调至 5.75% 以捍卫印尼盾。新加坡根本没有加息，因为金管局（MAS）并不设定利率。这不是不作为，而是使用了完全不同的调控杠杆。MAS 管理汇率区间，而这一选择意味着您的 CPF 普通账户（SA）收益无需去追逐那些来去匆匆的外国资本。

💰 对您的影响

您的 CPF 特别账户（SA）每年支付 4.0% 的利息，这是保证的，且无需与逐利的外国资金竞争。印尼的高收益率存在是为了补偿资本外逃风险。新加坡的框架——其中 CPF 是其国内缓冲机制之首——旨在避免这种风险暴露。有时候，那个更安静的数字正在发挥更大的作用。

📺 YouTube: https://youtu.be/SuZqOe0IKpk

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🦎 IGGY 晨间简报，2026 年 8 月 19 日

☕ 早上好，鬣蜥们。新加坡交易所（SGX）将于上午 9 点（新加坡时间）开盘。华尔街已连续三个交易日下跌，新加坡昨日跟随下行。

隔夜美股总结

周二华尔街再次下跌。道琼斯指数微跌 0.22% 至 53,343.40 点。标普 500 指数下跌 0.69% 至 7,691.76 点，为 7 月底以来最差表现。纳斯达克指数下跌 1.33% 至 26,289.71 点。广泛的科技股抛售导致损失扩大，Meta 和微软表现疲软，因 10 年期美债收益率攀升至 4.74%。芯片板块的回调增加了压力。

布伦特原油在华盛顿表示未就霍尔木兹海峡与伊朗进行谈判后，升至近 91 美元的三周高位。VIX 波动率指数微升至 15.25。

对于新加坡市场，油价与利率的组合最为关键。这看起来是真正的多日风险规避行情，而非单日的波动。

新加坡盘前脉搏

海峡时报指数（STI）下跌 1.16% 至 5,701.40 点，银行股和蓝筹股领跌。星展银行下跌 1.51%，华侨银行下跌 1.90%，吉宝企业下跌 1.65%，香港置地下跌 2.91%。

模式依旧：银行股引领区域回调。美元/新元汇率为 1.2782。

IGGY 关注的新加坡新闻

🤖 新加坡企业发展局投资部（EDBI）支持 Deepgram 在新加坡设立亚太总部

这是一项由新加坡支持的语音 AI 基础设施项目。具有战略意义，但无直接收益或资产负债表角度。

✈️ 新加坡航空报告拥有 160 多个活跃的 AI 应用

超过 550 个生成式 AI 用例正在审查中。运营故事强劲，但定位未变。

IGGY 的游戏计划

美国连续三个交易日下跌，新加坡遵循相同剧本。银行股和蓝筹股在油价和利率推动下领涨。我将此视为值得关注的真实多日估值下调过程。

对收益率纪律没有改变。我想看看银行股在未来几个交易日内是否企稳，然后再对任何反弹或下跌做出反应。

非投资建议。适用 Iggy 的合规标准。

科氏兄弟在股东投票前数小时抛出一枚 5760 万美元的 “炸弹”。是巧合吗？🦖

🔍 分析角度

科氏兄弟刚刚披露了其在主板转让股东投票前数小时可能面临的 5760 万新元法律负债。该股在前一日已下跌 2.6% 至 11.4 分，因此股价先动，公告后出。这种顺序才是真正的故事，而非头条数字。

💰 对你的意义

对于 CPF（中央公积金）和 SRS（退休账户）投资者而言，这是一个需要跟踪的公司治理模式，而非用于交易的定论。新加坡航空（SIA）7 月的客流量增长了 2.6%，负载因子为 86%，但其股价从 7.77 跌至 7.10，在我框架中收窄了收益率差距，并未改变看涨观点。Iggy 的 forensic Zone：第 4 区，谨慎，仍是一个时机信号，而非永久性的拒绝。

📺 YouTube: https://youtu.be/p1k6SYBppQs

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🦎 IGGY 晨报，2026 年 8 月 18 日

☕ 早上好，鬣蜥们。新加坡交易所（SGX）上午 9 点开盘。今天有一件事值得在其它任何事之前给予真正的关注。

隔夜美股总结

华尔街周一回落。道琼斯指数下跌 0.51% 至 53,459.78 点。标普 500 指数下跌 0.52% 至 7,745.06 点。纳斯达克指数下跌 0.32% 至 26,644.91 点。随着美伊 60 天和平框架到期以及新的无人机袭击击中霍尔木兹海峡的油轮，布伦特原油价格推高至每桶 90 美元以上，重新引发通胀和滞胀担忧。美国宏观数据疲软削减了降息预期；30 年期国债收益率飙升至 5.29%。VIX 恐慌指数升至 14.90。对于新加坡股市而言，石油和霍尔木兹海峡的风险故事是密切关注的重点——它带来的实际成本影响远超单日指数波动。

SGX 盘前脉搏

美元/新元汇率报 1.2781。STI 指数昨日的走势值得深入理解：它因银行获利了结而低开近 1%（仅 OCBC 早期就下跌超过 2%），随后全天回升，最终收涨 17 点。这是一次真正的日内反转，而非平静的平盘。

IGGY 雷达上的新加坡新闻

📦 7 月非石油国内出口（NODX）同比激增 24.2%

电子产品出口推动增长，上涨 112%；仅磁盘媒体产品就上涨超过 300%。这轻松超越了此前已上调的 14-16% 的全年预测，单月表现强劲。这是一个真正强劲的业绩数据，不仅仅是头条噪音。

📊 SGX 集团确认创纪录的 FY2026 业绩，全年股息 57 分

现金股票日均成交额上升 35%，达到 18 年高点；下半年盈利上升 39%。这是基于创纪录年份的真实、已确认的股息结果，而非预测。鉴于 SGX 今年从创纪录的交易量和 STI 高点中获益良多，这值得认真审视，而非仅仅一笔带过。

IGGY 的策略计划

今天需要清晰区分两条主线。石油和霍尔木兹海峡的故事是一个真正的风险——值得每日跟踪，而非昙花一现。昨天由银行驱动的下跌和复苏提醒我们，即使收盘看似平静，也可能隐藏着真实的波动；在得出结论之前，请检查完整的交易时段形态，而不仅仅是看收盘价。

Mapletree 工业信托的 DPU 刚刚下跌。但这甚至不是真正的问题。🦖

🔍 角度

一只收益率 6.6% 的 REIT 刚刚将其 DPU 削减了 4.9%。这并非问题所在。资产负债率已突破 35%，出租率跌至 95% 以下，利息保障倍数也未能达到 4.0 倍。一个季度内三项硬性指标全部未达标。

💰 对你的意义

如果你持有 MIT 以获取 CPF-S 或 SRS 收入，关键不在于 6.6% 的收益率。而在于资产负债率 37.5% 和数据中心 82.5% 的出租率是否能在接下来的两个季度恢复正常。Iggy 的取证区：4 级区域，谨慎。现有持有人关注下一次业绩发布。新资金需等待三项指标中的两项恢复后再入场。

📺 YouTube: https://youtu.be/3ARfQ7RrOtc

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规划师称现在应抛弃国债。我的问题是：为什么你们在七月时没有提出这个问题？ 🦖

🔍 分析角度

为什么大家都在六个月期国债收益率从 1.59% 跌至 1.56% 之后才开始质疑？头条新闻聚焦于 3 个基点的变动，但更大的法医级问题是，1.59% 已经比我的 3.2%“法医底线” 低了 1.61 个百分点。

💰 对你的意义

如果你的现金需求在一年内，国债仍然起到停放资金的作用，这次拍卖的影响微乎其微。但如果你是在比较退休收入选项，公积金普通账户（CPF OA）的 2.5% 利率已经超过了今年最强的国债拍卖水平，而公积金储蓄账户（SA）和退休账户（RA）的 4% 利率则更接近门槛。问题不在于本周收益率是否下跌，而在于你的钱实际上属于哪个类别。

📺 YouTube: https://youtu.be/LlHWGV4VUKc

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🦎 IGGY 晨报，2026 年 8 月 17 日

☕ 早上好，鬣蜥们。新加坡交易所（SGX）上午 9 点开盘。里程碑式的一周已结束，今日将公布实时数据。

隔夜美股总结

华尔街周五出现回调。道琼斯指数下跌 0.20% 至 53,732.41 点。标普 500 指数下跌 0.17% 至 7,785.76 点。纳斯达克指数下跌 0.28% 至 26,729.16 点。零售销售疲软和消费者信心不足表明需求正在降温。由于美国海军在波斯湾航线周围执行执法行动，原油价格小幅上涨，重新引发通胀担忧。VIX 波动率指数回落至 14.46。对于新加坡股市而言：这是暂停，而非反转。

新加坡交易所盘前脉搏

美元/新元：1.2778。布伦特原油：约 87.20 美元/桶。

IGGY 关注的新加坡新闻

📈 STI 指数录得连续第 10 周上涨，收于 5,743.59 点

在假期缩短的一周内上涨 0.79%；年初至今涨幅达 +23.62%，此前曾触及 5,774.21 点的盘中历史新高。连续十周的上涨是一段漫长的行情。暗示：保持谨慎，而非兴奋。此时纪律性的收益策略最为重要。

🏦 券商在第二季度后更新银行目标价

RHB 将星展银行（DBS）的目标价上调至 81.20 新元；UOB Kay Hian 将华侨银行（OCBC）设定为 33.35 新元；RHB 将大华银行（UOB）评级上调至买入，目标价 46.60 新元。尽管净息差（NIM）压缩，但这三家银行均获得了目标价上调，这被财富管理和手续费收入所抵消。关键要点：银行盈利现在更多是手续费和财富管理的故事，而不仅仅是利率故事。

📊 今日上午 8:30 将公布 7 月 NODX 数据

该数据将在开盘前发布。此前新加坡企业发展局已将财年出口增长预测上调至 14-16%。今日的数据将是检验这一上调后的展望是否在月度数据中得以维持的首个真实测试。

IGGY 的作战计划

连续十周的上涨和接近历史高位意味着在追逐收益时应更加谨慎，而非放松警惕。水涨船高，价格上涨速度快于分红分配。银行股的目标价上调证实：现在是手续费和财富管理的故事。上午 8:30 的 NODX 数据是唯一可能影响市场的硬性数据指标。

不构成投资建议。Iggy 的合规标准适用。

MTI 三天前就发出过警告。现在，新加坡的名字出现在了上面。🦖

🔍 分析角度

新加坡被点名出现在白宫的 “影子转运” 报告中，听起来像是对新加坡增长故事的直接攻击。但该报告将新加坡列为第三梯队，描述的是绝对非法转运量较低的小型经济体，而非第一梯队的主要出口平台。令人不安的问题是，标题党效应是否大于 immediate 的经济风险，或者新加坡的再出口模式是否已成为未来的执法目标。

💰 对你的影响

已生效的 12.5% 美国关税影响了新加坡国内出口的大约三分之一，但半导体、制药、航空航天产品和某些电子产品享有豁免。这很重要，因为制造业同比增长了 12.5%，由与人工智能相关的半导体需求推动。Iggy 的取证专区：3 区，观察名单。对于 CPF（中央公积金）和 SRS（退休账户）投资组合来说，这是一个监控信号，而不是对标题党做出反应的理由。

📺 YouTube: https://youtu.be/76s6bXisKHc

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营收增长，利润下降 20%：ComfortDelGro 到底发生了什么 🦖

🔍 分析角度

ComfortDelGro 的营收增长了 5.7%，但营业利润下降了 17.3%。出租车和私人召车业务亏损了 3110 万美元，利润暴跌 45.9%，而 “稳健” 的标题却轻描淡写地掩盖了这一事实。总杠杆率为 37.9%，超过了该框架使用的 35% 上限，尽管公司自身的净杠杆率看起来较为舒适。

💰 对你的影响

你的 6.3% 收益率和持平的 3.91 分中期股息看似安全，直到你检查它们的资金来源。一个业务板块拖累整个集团，同时杠杆率上升，这种模式对 CPF（中央公积金）和 SRS（退休账户）收入投资组合至关重要。Iggy 的取证地带：第 4 区，谨慎。

📺 YouTube: https://youtu.be/isjVN2lkaxM

📩 Substack: https://investingiguana.com/p/revenue-up-profit-down-20-whats-really

🦎 分析师关注 | 2026 年 8 月 14 日

BS6 扬子江造船

分析师观点

大华继显（UOB Kay Hian）表示，公司上半年业绩大幅超出预期，维持 “买入” 评级，并将目标价上调至 5.30 新加坡元。净利润同比增长 28.4%，达到 53.7 亿元人民币，约占全年预测的 55%。营收增长 36%，达到 175 亿元人民币，这得益于仍在建设中的宏远船厂带来的初步贡献；该船厂预计将于今年年底完工，并在 2027 年全面投产后贡献集团约五分之一的收入。由于订单组合有利以及逐步确认 2023-24 年较高价格的合同，毛利率扩大至 36.2%。

净订单簿为 224 亿美元，尽管交付强劲，但与去年底基本持平，船位已有效预订至 2029 年。管理层报告称，今年前七个月新增合同金额为 19.6 亿美元，并对实现 45 亿美元的全年订单目标保持信心。平均船舶价格较 2023-24 年的峰值下降了约 5%，但管理层表示，凭借执行声誉，公司仍能以接近峰值的价格赢得合同，并无意在未来两年内参与价格竞争。

基于这一前景，大华继显将其 2026-28 年的盈利预测上调了 11% 至 22%，并假设 50% 的分红比率，预计远期股息收益率为 6.1% 至 6.9%。

注意

股息收益率数据为大华继显自身的远期预测，并非公司确认的指导。如需完整报告，请查阅大华继显发布的研究报告或您的券商平台。

不构成投资建议。适用 Iggy 的法证合规标准。

基础利润上涨 21%，报告利润下跌 72%：新加坡电信第一季度数据究竟意味着什么 🦖

🔍 分析角度

新加坡电信的报告利润暴跌 72% 看似灾难性，但更具揭示性的数字是基础利润的 21% 增长。我发现了比较基准的差异：去年包含了 22 亿新元的异常收益，因此本季度的 headline 数据衡量的是意外之财的缺失，而非业务崩溃。这种法医般的张力在于，真实的业务增长仍未解决收入估值问题。

💰 对你的意义

对于 CPF 或 SRS 股息投资组合，普通收益率仍为 3.03%，低于 4.7% 的门槛和 3.2% 的法医底线。NCS、Digital InfraCo 和一些区域关联公司都在增长，但资产回收收益和价值实现股息在此框架下不计入经常性普通收入。Iggy 的法医区：第 4 区，谨慎。11 月的中期股息是未决数字。

📺 YouTube: https://youtu.be/tE6gVioQgf4

📩 Substack: https://investingiguana.com/p/underlying-profit-up-21-reported

AEM 刚刚跳涨 14%。我的法医区实际上也发生了变化 🦖

🔍 角度

AEM 的 14% 涨幅并不是改变我法医视角的部分。令人惊讶的是，我之前视为结构性问题的股息，现在已将临时收益率推高至我 3.2% 的法医底线之上。

💰 对你的意义

在大约 S$11 的价格下，1.3 分的末期股息加上新增的 2.4 分中期股息，给出了 3.3% 的临时收益率。这仍然远低于我的 4.7% 门槛，因此业务有所改善，但收入案例并未完全令人安心。Iggy 的法医区：第 4 区，谨慎。

📺 YouTube: https://youtu.be/sD4auVGX3qE

📩 Substack: https://investingiguana.com/p/aem-just-jumped-14-my-forensic-zone

利润创纪录，股息上涨，以及 357 亿美元的订单簿：深入解读新科工程 2026 年上半年的表现 🦖

🔍 分析角度

所有人都将新科工程（ST Engineering）2026 年上半年的业绩视为股息故事。但实际上这是一个价格故事。派息确实按季度增长了 25%，达到 5.0 仙，但由于股价涨幅巨大，从相对角度来看，你每投入一美元所获得的收入反而减少了。一家公司可以给你更多的现金，但提供的收益率却更薄，而这一差距正是许多退休投资组合在错误假设下悄然形成的地方。

💰 对你的意义

在 10.23 新元的价格下， generously 年化最新 5.0 仙的派息率约为 1.96%，低于本框架设定的 3.2%“法医底线”（Forensic Floor）。如果你多年前就已经持有该股，随着每次派息增加，你的成本收益率确实在改善。但如果你今天用新的 CPF（中央公积金）或 SRS（退休账户）资金买入，你是在为一个低于底线的收入流支付创纪录的高价。Iggy 的法医区域：第 5 区，红色警戒区。

📺 YouTube: https://youtu.be/IzL_6RvqZ2Q

📩 Substack: https://investingiguana.com/p/record-profit-a-rising-dividend-and

🦎 分析师观察 | 2026 年 8 月 14 日

C38U CAPITALAND INTEGRATED COMMERCIAL TRUST（凯德综合商业信托）

分析师观点

瑞银维持买入评级，目标价 2.75 新加坡元，意味着约 9% 的上涨空间和约 5% 的收益率。该观点基于运营势头、公用事业和融资成本下降，以及资产增值回报支持持续的分派增长。上半年每单位派息（DPU）同比增长 7.1%，得益于 Gallileo 和 CapitaSpring 的收购。入住率改善至 95.6%，零售租金重订上涨 4.0%，办公物业上涨 6.5%。

净物业收入利润率上升至 74.5%，瑞银预计随着以较低价格滚动通过公用事业对冲，将进一步改善。在增长方面，瑞银指出资产增值工作目前比新收购更具吸引力，回报率约为 7%，而新收购约为 4%，淡滨尼广场（Tampines Mall）、One Lot 和莱佛士城塔楼有活跃项目，Capital Tower 和 Singapura 广场的项目将于本季度启动。Paragon 被标记为可能的未来重建候选对象。

另一方面，CICT 正在探索退出其德国资产，约占资产管理规模（AUM）的 3%，主要机场中心可能是近期的出售标的，尽管德国市场疲软可能会延缓这一进程。瑞银的主要下行风险是新加坡 GDP 增长减弱和通胀反弹。

注意

这是券商研究摘录，瑞银自己的笔记建议将运营数据与 CICT 的主要业绩发布进行核对。如需完整报告，请查看瑞银发布的研究报告或您的券商平台。

不构成财务建议。适用 Iggy 的合规标准。

朋友告诉我越南银行支付 8% 的利息。我以为她被骗了 🦖

🔍 切入点

我在胡志明市的一位朋友告诉我，她的银行在 12 个月定期存款中支付 8.4% 的利息。这个数字在 MB Bank 是真实的，但它仅适用于越南盾，而外币存款依法收益为 0%。当你转换货币以追逐该利率时，你就暴露在一个连续四年每年贬值 1% 至 3.5% 的货币风险之下。

💰 对你的意义

对于管理 CPF 或 SRS 的新加坡投资者来说，一旦考虑汇率波动，这 8.4% 的名义利率实际上在新元计价下接近 5% 至 6%。越南的存款保险每位储户仅覆盖约 6,000 新元，而这里（新加坡）是 100,000 新元，且你必须亲自身处越南并拥有 6 个月以上的居留权才能开设账户。真正的问题不在于该利率是否存在，而在于风险溢价是否足以弥补你在确定性和保护方面所放弃的利益。

📺 YouTube: https://youtu.be/YHkwFfHXc_8

📩 Substack: https://investingiguana.com/p/my-friend-told-me-vietnam-banks-pay

🦎 IGGY 晨报，2026 年 8 月 14 日

☕ 早上好，鬣蜥们。新加坡交易所（SGX）上午 9 点开盘。日程密集——财报、资金流向变化以及家庭救济措施等要点。

隔夜美股总结

华尔街记录：道琼斯指数 +0.13%（53,840），标普 500 指数 +0.65%（7,799），纳斯达克指数 +0.81%（26,803）。批发通胀数据疲软加上原油价格下跌 2.1%，缓解了加息担忧，提振了科技/半导体板块。VIX 指数持平于 14.55。对于新加坡市场而言，油价下跌比创纪录的涨幅更重要。

SGX 盘前

美元/新元 1.2803。布伦特原油 $87.11/桶（-2.1%）——在近期上涨后迎来欢迎的暂停。

新加坡新闻

生活成本补贴：政府确认将于 9 月向 240 万公民发放 S$400–S$600 现金——约 10 亿美元的一揽子计划。虽不直接影响投资组合，但对家庭意义重大。

NODX 升级：新加坡企业发展局在第二季度非石油国内出口（NODX）增长 27.4%、电子产品因 AI 需求增长 88.1% 后上调预测——强劲的出口数据证实了这一增长故事。

Sembcorp Industries（胜科工业）：尽管净利润因 1.55 亿美元的 Alinta 收购一次性成本而下降 25%，但中期股息提高至 11 分——显示出运营信心。然而，MSCI 将从全球基准指数中剔除胜科工业（生效日期为 8 月 31 日，同时被剔除的还有 GoTo 和 Ayala Land）。指数移除意味着被动抛售压力，无论基本面如何。

First Resources：2026 年上半年净利润增长 57.4% 至 2.349 亿美元，宣布派发 8 分股息。该股此前在我的观察名单上，等待收益率确认——新数据现在允许进行适当评估。

银行：本地银行第二季度前景分化；中国税收规则被列为新的关注项（细节待定）。星展银行（DBS）重组香港、台湾、印尼市场负责人——这是领导层变动，而非业绩问题。

IGGY 的策略

忙碌的新闻日，但有两个重点：

Sembcorp — 股息提升 vs MSCI 剔除：未来几周基本面对抗资金流向。

First Resources — 新的股息数据终于使对之前标记标的的收益率评估成为可能。

今天对所有已注册标的的收益纪律没有变化。

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不构成财务建议。适用 Iggy 的合规标准。

🦎 分析师关注 | 2026 年 8 月 14 日

O39 大华银行 (OCBC BANK)

分析师观点

大新凯业证券（UOB Kay Hian）称这是一个异常强劲的季度，维持 “买入” 评级，目标价为 33.35 新加坡元。大华银行公布第二季度净利润创纪录，达 22.21 亿新加坡元，同比增长 22%，远超券商自身的预测。惊喜几乎完全来自非利息收入：财富管理增长强劲，净手续费收入增长 28% 至 7.39 亿新加坡元；交易收入激增 85%，创下 6.95 亿新加坡元的纪录；保险收入增长 68%。净息差持续收窄，降至 1.70%，但贷款增长 12% 以及更大的资产负债表仍使净利息收入略有提升。资产质量总体保持稳健，不良贷款率维持在 0.9% 不变，尽管新增的 3 亿新加坡元不良贷款主要来自两个与中国大陆房地产相关的账户，这是大新凯业证券标记为值得关注的风险领域。中期股息上涨 15% 至 47 分，管理层重申了其通过 12 月的资本回报计划。大新凯业证券基于此结果上调了 2026 年和 2027 年的盈利预测。

这里的资产负债表实力不是问题，它是三家银行中资本最雄厚的银行之一。我单独追踪的是收入端，在当前价格下，过去十二个月的收益率仍然显著低于我用于退休收益类股票的阈值。如果价格回调或股息继续以这个速度增长，这一差距将缩小。

注

如需完整报告，请查阅大新凯业证券发布的研究报告或您的券商平台。

不构成投资建议。适用 Iggy 的合规标准。