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$Sea(SE.US)

Sea Limited：Monee 强化了看涨逻辑，但估值要求保持纪律

Sea Limited 2026 年第二季度业绩巩固了投资逻辑。营收同比增长 48.1% 至 78 亿美元，净利润增长 10.6% 至 4.58 亿美元。Monee 的消费者和中小企业贷款激增 62.5% 至 111 亿美元，不良贷款率稳定在仅 1%。Shopee 调整后 EBITDA 也达到 2.55 亿美元，Garena 预订额增长 15.5%。（Yahoo Finance）

关键风险在于盈利能力：信用损失准备金上升 71.5%，速度快于营收，而每股收益（EPS）增长明显滞后。（Yahoo Finance）

分析师仍持建设性观点，平均目标价在 155-157 美元左右，而目前股价约为 116 美元，尽管目标价范围从 101 美元到 195 美元不等。（MarketScreener）技术上，从 80 多美元的反弹非常强劲，但最近的回调表明在业绩飙升后进入盘整。

仓位：分批买入，而非追涨。基本面正在改善，但估值已经折现了大幅增长。

对于期权卖方，在 105-110 美元附近设置现金担保看跌期权（Cash-secured put）能提供更好的风险回报入场点。现有股东可以考虑在 140-150 美元附近卖出认购期权（Covered calls），以在高波动率下获利，同时保留上行空间。

不构成投资建议。

$DigiCore Reit USD(DCRU.SG)

Digital Core REIT：具有执行风险的深度价值投资标的

Digital Core REIT 仍然是估值折价较多的纯数据中心 REIT 之一。与 NTT DC REIT 和 Keppel DC REIT 相比，其估值具有吸引力，但盈利动能仍然较弱。

基本面方面，2026 年上半年营收同比下降 0.4% 至 8,860 万美元，NPI（净物业收入）同比下降 5.7% 至 4,370 万美元。DPU（每单位分红）保持稳定，为 0.018 美元。出租率高达 97.3%，但其 4.3 年的加权平均租期（WALE）意味着相比 Keppel DC REIT，面临更大的租约续期风险。

杠杆率为 39.2%，处于可控范围，债务平均到期日为 3.3 年。然而，利息成本上升和再融资仍是主要风险。

估值是最大的吸引力。在约 0.50 美元的股价对比约 0.78-0.79 美元的 NAV（资产净值）下，Digital Core REIT 的交易价格较 NAV 折价约 36%，并提供约 7% 的收益率。相比之下，Keppel DC REIT 的交易价格较 NAV 存在显著溢价，而 NTT DC REIT 则接近 NAV。

技术面上，单位价格仍在区间内波动。结论：分批买入。2026 年 12 月 Linton Hall 租约的启动可能成为 NPI 和 DPU 复苏的催化剂。

不构成投资建议。

$Olam(VC2.SG)

奥拉姆集团：分红兑现前的去杠杆化

在 Olam Agri 剥离后，由于投资者对没有立即派发特别股息感到失望，奥拉姆集团的股价承压。然而，这一策略看起来是合理的：第一笔 18.8 亿美元的 Tranche 1 收益主要用于修复资产负债表，管理层的目标是在 Tranche 1 和 Tranche 2 中减少约 20 亿美元的债务。（奥拉姆集团⁠）

更大的催化剂可能来自剩余的 18.19% 奥拉姆农业股权，期权考虑前价值约 8 亿美元，内部收益率（IRR）为 6%，以及 OGH 资产（包括 Palm Gabon、Rubber Gabon、Caraway 和 Rusmolco）的货币化。净收益将用于逐步发放特别股息。（奥拉姆集团⁠）

从基本面来看，ofi 正成为核心投资主题。其 2025 年息税折旧摊销前利润（EBIT）为 10.7 亿新元，而高价值的 Ingredients & Solutions 部门贡献了 ofi EBIT 的 70%，相比之下 2020 年为 55%。管理层目标是中期调整后 EBIT 实现高个位数增长。（奥拉姆集团⁠）

技术面上，该股从 2025 年底的 0.96 新元飙升至约 1.40 新元，使得目前的盘整显得健康而非令人担忧。大华银行（Maybank）1.60 新元的目标价意味着还有进一步上涨空间。（fool.com⁠）

立场：持有 / 逢低增持。估值重塑的故事仍然可行，但需要耐心。真正的回报在于去杠杆转化为股息，且 ofi 的高利润率转型在财报中变得清晰可见。

不构成投资建议。

$新科工程(S63.SG)

新科工程 (S63)：国防支出与盈利动能共振

新科工程的国防业务故事正变得难以忽视。管理层预计未来 18-20 个月将有 110 亿新元（S$11bn）的国际国防订单管道，涵盖弹药、反/进攻性无人机系统、装甲机动性、卫星支持的战场态势感知以及具有韧性的本地供应链。

基本面同样引人注目。2026 年上半年净利润增长 27.1% 至 5.121 亿新元（S$512.1m），收入增长和来自持续成本节约的经营杠杆效应显著。截至 2026 年 3 月，其订单总额达到 345 亿新元（S$34.5bn），提供了可观的盈利可见度。（新科工程⁠）

技术面上，形态依然积极：200 日均线约为 9.94 新元（S$9.94），MACD 保持看涨。然而，在约 10.6-10.96 新元（S$10.6–10.96）的价格区间，该股已不再便宜。2026 财年盈利预估隐含约 33 倍市盈率，Maybank 的目标价为 12.50 新元（S$12.50），市场共识价约为 11.58 新元（S$11.58），提供进一步上行空间，但估值意味着容错空间较小。（TipRanks⁠）

结论：持有 / 回调时买入。现有投资者应持有；新投资者应在弱势时分批建仓，而非追高国防板块的涨势。

不构成投资建议。

$大华银行(U11.SG)

大华银行 (U11)：出售产品，留住客户

大华银行以 5.55 亿新元将旗下大华资产管理（UOBAM）出售给安联全球投资者，此举与其说是退出财富管理业务，不如说是为了掌握客户而非产品。该交易转移了 420 亿新元的资产管理规模（AUM），并实现了 3.3 亿新元的税前收益，使 CET1 比率提升 14 个基点。大华银行通过战略合作伙伴关系保留分销渠道，允许顾问提供开放式架构产品，同时在不承担基金管理风险的情况下赚取经常性费用。（Dr Wealth⁠）

这在战略上是积极的且资本效率高，但即期盈利影响有限。该收益相当于每股约 16-17 分，而更大的奖赏可能是更高质量、可扩展的财富管理费。大华银行 2026 年第一季度的净利润为 14.4 亿新元，ROE 为 11.5%，CET1 为 15.3%，净手续费收入仍是其结构性优势。（UOB Group⁠）

技术面上，U11 股价在 7 月底已年初至今上涨 23.8% 至 43.40 新元，接近 52 周高点 45.15 新元——动能强劲，但上行空间似乎已被充分定价。（StockInvest⁠）

在约 1.46 倍 2026 年第一季度 NAV 估值下，估值不再便宜。星展银行也维持持有评级，目标价为 35.70 新元。（DBS Bank⁠）

结论：持有。基本面依然稳固，且剥离 UOBAM 具有战略增值效应，但投资者应仅在显著回调时加仓，而不是追逐当前的动能。

不构成投资建议。

$Coreweave(CRWV.US)

CoreWeave (CRWV)：AI 需求确凿，但估值仍需谨慎

CoreWeave 盘后股价飙升反映的不仅仅是收入增长：第二季度收入达到 25.8 亿美元，同比增长 112%，积压订单攀升至超过 1040 亿美元。2026 财年营收指引上调至 124-132 亿美元，调整后营业利润指引为 9.6-11.5 亿美元，这进一步印证了加速增长的 AI 基础设施需求。（Reddit）

多方观点得到 Oppenheimer 的支持，其认为行业需求约为可用供应量的 4 倍，并维持 150 美元的目标价。（Yahoo Finance）晨星公司则更为保守，给出 106 美元的目标价，强调 CoreWeave 极高的资本支出强度和极高的估值不确定性。（Morningstar）

技术面上，向 90-105 美元的反弹恢复了动能，但宽幅交易区间预示着波动性升高。基本面方面，负每股收益和 2026 年高达 350-390 亿美元的巨额资本支出仍是主要风险。

期权策略：更倾向于在 75-80 美元附近买入现金担保看跌期权，目标 Delta 值为 20-30，且仅在波动率降温后入场。对于现有持仓者，建议在 105-115 美元附近卖出备兑看涨期权，最好选择 20-30 Delta，将财报带来的股价飙升转化为权利金收益，同时保留上行空间。

结论：业务势头看涨，但期权卖方应要求足够的安全边际，而非追逐财报后的股价飙升。

不构成投资建议。