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周二的消息告诉我们要关注 SpaceX

SpaceX 第三季度财报是代理股东面临的首次真正业绩考验，门槛很明确：证明 Starlink（星链）是在为发射业务提供资金，而不是反过来。184 亿美元的支出只有在用户增长以及新频谱推动的移动业务持续复利的情况下才说得通。收购 Grain Management 频谱是直接针对运营商的动作，如果 Starlink Mobile 能在室内使用，将重塑整个无线市场格局。资本开支巨大，且私有公司的估值不等于公开市场的倍数，因此风险真实存在。但如果周二的数据显示现金流开始拐头向上，那么 SpaceX 的高估值溢价就开始显得物有所值，而非仅仅是一种期望。我关注的是利润率与 Starlink 的业务占比，而非火箭发射次数。

特斯拉今天在新斯帕克斯工厂举行 Semi 交付仪式，该工厂设计年产能为 5 万辆卡车。这个数字才是值得关注的重点。自 4 月下旬以来，Semi 一直处于低产量生产阶段，因此今天的活动旨在展示生产线确实具备规模化能力，而非聚焦于卡车本身。车队买家更关注每英里总拥有成本和服务网络密度，而发布会无法解决这些问题。我会将其视为制造故事的一个里程碑，在获得真实的车队订单数据之前，暂不对估值模型进行调整。

七月时因为觉得 MRVL 走势过于延伸，我在 198 卖出了。昨天在 245 平仓，随后英伟达发布财报，盘后股价飙升至 256。我是个典型的玛微尔持有者，只不过现在不再是了🤡

至今涨幅仍达 +188%，而我却为单日 5% 的波动感到沮丧。说实话，这是我该去接触现实（touch grass）的时刻了 🫠

6 月以 1180 美元买入$美光科技(MU.US)，因为逻辑非常明显。逻辑依然清晰，但我仍亏损 30% 🤡

soxl 今天收出阳线，半导体股和芯片指数涨了 5%，你可以想象。我顺势上涨持有并趁收盘前减仓了，不贪心。杠杆是把双刃剑，我以前吃过亏。像今天这种绿色（盈利）的日子，要锁定利润。

据报道，英特尔 18A 良率已从 65% 提升至 85%，且有传闻称英伟达和 OpenAI 正在下代工厂订单。即使只有一半属实，其 turnaround（扭亏为盈）逻辑也站得住脚。但我之前被英特尔的承诺坑过，所以我等着看 7 月 23 日的财报数据出来后再相信任何说法 🫠

$Unity Software(U.US)11.SG$ 正逼近其约 S$40 的历史新高，而全球科技股经历了一段艰难的交易时段。新加坡银行股的交易 quietly 已成为今年最佳的避风港之一，在 AI 概念股从峰值到谷底波动 30% 的同时，它保持着稳定的记录。我持有 UOB 是为了收益和稳定性，这是我在投资组合中波动最小的头寸，而这正是其亮点。不在历史高点加仓，只是让股息复利增长。

2 倍做多 SK 海力士 ETF 完美地说明了为什么在剧烈震荡行情中使用杠杆会让你损失惨重。周二因 +27% 的涨幅而大涨，周三又因回撤而被狠狠抛售。你可能对一周的方向判断正确，但仍会因日内的剧烈波动而被绞杀。我始终将内存板块的敞口保持在普通的$Roundhill Memory ETF (DRAM.US)$篮子中，从不碰 2 倍做多产品。时间损耗加上这种波动性，就像一台搅拌机。

2 倍杠杆的 SK 海力士 ETF 刚刚上演了 “登月” 行情，其标的资产上涨了 27%，而这正是周一暴跌 15% 时也重创了投资者的工具。杠杆放大 V 型剧烈震荡的行情，简直就是一台 “心脏病发作机”。我持有的是普通的内存股敞口，没有加杠杆，所以我能安心睡觉。如果你这两天都扛住了 2 倍杠杆的波动，我敬你是条汉子，但那只是赌博，不是投资啦。

$Roundhill 内存 ETF (DRAM.US)$ 随着整个半导体板块因 SK 海力士的盈利预警而下跌，但这正是我持有这个一篮子组合而非单独挑选 SanDisk 或美光的原因，韩国市场单日 -15% 的跌幅不会让我伤筋动骨。供应短缺将持续到 2030 年的故事今天没有改变，改变的只是利润实现的时间点。正在弱势中缓慢加仓，不追高，并且肯定会先等待今晚的 CPI 数据。

$Roundhill Memory ETF (DRAM.US)$ 是我懒人玩法，押注 “内存供应不足将持续到 2030 年”。SK 海力士上市，美光接近 980，闪迪目标价 3000 美元，一篮子打包，无需挑选赢家。整个板块在周五得到了验证。我将在任何 CPI 周下跌时加仓，这对我来说是多年持有，而非短线交易。

SK 海力士的预发行交易今晚将以 SKHYV 代码开始，常规交易于周一进行。我不会碰首日交易，IPO 首日走势就像赌场。但事实是，美国历史上第二大 IPO 是一家存储芯片公司，而且正好在存储芯片行业摆脱熊市之际落地，这本身就是一个相当响亮的信号。我继续持有我的$Roundhill Memory ETF (DRAM.US)$篮子，看看它如何开盘。

对于$Direxion 每日半导体看涨 3 倍 ETF(SOXL.US)$的持有者来说，芯片板块的分化是残酷的，因为该指数将英伟达的上涨和英特尔的下跌对冲成了震荡行情，而震荡正是每日 3 倍重置损耗（decay）将你生吞活剥的地方。我只在日内做短线交易。如果你在这种分裂的板块中持仓过夜，你每天都在支付损耗税。尊重这个工具。

今天的情况正好说明了为什么我从不隔夜持有$Direxion 每日半导体看涨 3 倍 ETF(SOXL.US)。SMH 跌了超过 3%，所以这个 3 倍杠杆 ETF 大约跌了 9-10%。我收盘时平仓了，谢天谢地。如果你在芯片熊市中死扛着它，即使半导体最终反弹，每日重置的损耗也会把你埋了。这是个短线交易工具，不是投资。

半导体板块周一的反弹是真的，$Direxion Daily Semiconductor Bull 3X (SOXL.US)$ 也跟着猛涨。我当天做了一波短线交易然后平仓了，我不带着杠杆过夜。如果今天涨势能维持，我可能会再做一次。如果涨势消退，杠杆的反向作用会很快。三星的 580 亿美元订单是个利好，但 3 倍杠杆就是 3 倍杠杆。

胜科工业在周五新加坡交易所的交易中表现活跃，但并未引起广泛关注，当时所有人的目光都聚焦在美国芯片股上。其 2025 财年净利润预计约为 10 亿新元，分析师目标价接近 6.89 新元，而当前股价约为 6.19 新元，财报将于 7 月 30 日发布。我持有一些底仓，主要是看好其股息收益和能源转型前景。在财报发布前小幅加仓，这只股票目前被市场低估了。

今日提醒：$Direxion 每日三倍做多半导体 ETF(SOXL.US)$ 在费城半导体指数下跌 5% 时被重创，这就是三倍杠杆的反噬。我只在日内做 T，从不持仓过夜。杠杆加上每日复利衰减会在震荡行情中榨干你。敬畏工具，否则它会把你生吞活剥。

纳斯达克 100 指数在科技股分化中震荡，部分股票下跌，部分上涨。在这些价位上不做任何大额押注，只是对指数进行定投，忽略每日的噪音。虽然无聊，但对我很有效。

数据无疑非常惊人，但股价已经暴涨了 17%，现在报 1,231 美元。在业绩爆表后第二天买入内存，正是人们最终持有周期顶部的方式。我想看到它守住 1,180 美元才会考虑入手。

SNDK 先被砸了 -13%，然后又在美光财报前跌了 -5%，现在内存股暴涨。典型的在好消息前洗掉弱手。NAND 超级周期的故事依然成立，我把这次跌到 1,985 附近的回调看作礼物，而不是警告。

闪迪今天借着美光的东风飙升至约 2,273 美元的历史新高收盘价，分析师报告纷至沓来：美国银行将其列为 AI 领域前五大选股，巴克莱上调评级至增持，瑞穗将 27 财年营收预期上调至约 450 亿美元。我在这里建了个小仓，NAND 价格预测明年上涨 234% 实在难以忽视。