核电复兴 + 供应集中，铀已站上十年大牛市起点？

瑞银认为，全球核能复兴正驱动铀需求进入长期增长通道，预计到 2035 年需求将增长超 50%。而供应端高度集中且主要生产商采取 “价值优先” 策略，导致市场将在 2030 年后进入持续扩大的结构性短缺。一旦公用事业大规模签订长期合同，可能引爆铀价的阶梯式上涨，开启长达十年的牛市周期。

特朗普要砸 800 亿美元，重启成本飙升的 “AP1000” 大型核电项目，日本 “买单”

为满足 AI 产业爆发的电力需求，美国政府计划投入 800 亿美元重启核电建设，押注西屋电气 AP1000 大型反应堆技术。这项由美日贸易协议资金支持的计划拟在四个地点建设 8 座反应堆，试图通过标准化建设将单台成本控制在 100 亿美元，以打破美国核电项目长期超支延期的” 成本诅咒”。

解决电力短缺，美国拟新增多达 10 座核反应堆，可能日本 “买单”

美国能源部幕僚长 Carl Coe 表示，尽管政府介入私营市场有悖常规，但当前的局面已构成 “国家紧急状态”。该计划可能动用日本承诺的 5500 亿美元投资。西屋电气、BWX Technologies 等核电产业链企业有望受益。这将打破美国核电建设十余年停滞局面。

南非电力部长宣布将在开普敦附近建设新的核电站，并推进小型模块化反应堆计划，预计新增 4 GW 核电产能。

AI 热潮背后的隐忧：到 2028 年，美国电力缺口或相当于 44 座核电站

摩根士丹利最新报告指出，随着人工智能基础设施建设加速，美国数据中心用电需求正大幅攀升，预计到 2028 年将出现高达 44 吉瓦的电力缺口，相当于 44 座核电站的发电量。报告认为，若不通过天然气轮机、燃料电池或比特币矿场改造等方式提升供电能力，美国能源系统或难支撑 AI 产业扩张。