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$BOSS 直聘(BZ.US) Q2 业绩平稳，因规模效率提升，核心利润小超市场预期（调后净利润显著 beat 主要是有智谱上市的投资收益）。宏观承压下，得以逆势增长，一方面是春招时间错位，一方面是蓝领招聘线上化过程中，BOSS 直聘依靠产品竞争力吃到更多份额。具体来看：1. 流水如期反弹：二季度 Billings 同比增速回升至 16%，收入增长也反弹到 15%，在公司指引区间。一如上季度所说...
Boss 直聘 2Q26 火线速读：Q2 业绩依旧四平八稳，因规模效率提升，核心利润小超市场预期（调后净利润显著 beat 主要是有智谱上市的投资收益）。宏观承压下，得以逆势增长，一方面是春招时间错位，一方面是蓝领招聘线上化过程中，BOSS 直聘依靠产品竞争力吃到更多份额。
受春节同比错位影响（春节较晚，春招旺季有所延后），Q2 收入增速如期逆势反弹；用户端同时还受到世界杯赞助曝光的拉动，净增 930 万。除此之外，宏观压力下，部分同行承压能力不足，BOSS 直聘市场份额得以进一步提升。Questmobile 数据显示，BOSS 直聘的活跃用户占比已经超过市场的一半。
总体而言，Q2 财报再次展现了 BOSS 直聘——“稳定增长 + 规模效率提升 + 做足股东回报” 的小而美垂类平台形象，核心本质是竞争壁垒没受损 + 管理层靠谱。$BOSS 直聘(BZ.US) $BOSS直聘-W(02076.HK)
0825 ｜海豚君重点关注：🐬 宏观/行业 1、美财长贝森特当地时间周一表态，9 月 9 日将执行新一轮长债回购操作，后续回购工具仍会继续启用，回购主要覆盖 10‑30 年期国债，回应近期长端美债收益率持续冲高压力。这是财政部直接干预长债收益率的信号，短期对美债形成情绪托底，但市场担忧财政赤字高企背景下回购资金来源。若效果有限，长端利率仍有上行压力，将继续压制全球权益资产估值...
以下为海豚君整理的 $BOSS 直聘(BZ.US) 1Q26 的财报电话会纪要，财报解读请移步《BOSS 直聘：曾经的招聘小而美也熟透了》一、财报核心信息回顾 1. Q2 业绩指引：Q2 总收入预计 23.8 亿—24.2 亿元，同比增长 13.2%—15.1%，增速显著高于 Q1 的 7.6%；管理层表示全年收入增速将强于 Q1，预计全年现金收款同比增速至少达双位数。2. 股东回报：年初至今已回购逾 2 亿美元股份...
$BOSS 直聘(BZ.US) Q1 业绩整体属于预期中的平稳，不过利润端因为管理费用紧缩，小幅超预期。走过了高速发展期，受制于环境变化，收入端很难回到以前的增速，在境外市场扩张到一定程度之前，短期 BOSS 直聘更多的可自主操作空间就是持续释放经营杠杆。具体来看：1. 多因素致流水降速：一季度 Billings 同比增速 10%，在公司指引区间，相比上季度放缓。环境因素是一方面...
BOSS 直聘 1Q26 火线速读：Q1 业绩整体属于预期中的平稳，利润端因为管理费用紧缩，小幅超预期，核心经验利润 6 亿，同比增长 44%。
公司指引二季度收入增长 14%，环比 Q1 加速，部分存在春节延长以及时间错位的影响，使得 Q1 部分需求延至 Q2 确认。从 Sensor Tower 的流水增长趋势来看，春节返工后迎来快速反弹。
若将一二季度结合起来看增速，今年上半年增速 11%，相比去年同期基本持平。虽然未降速，但去年上半年基数不高，因此这个增势只能说平稳。
此前公司指引未来 2 年的增速维持在 10%，受制于境内环境，显然收入端的更多想象力来自市场扩张。目前 BOSS 直聘在香港地区渗透得较为顺利，其平台 OfferToday 的日活已经成为香港主流招聘平台第一，月活也来到了第二。按增长趋势看，距离头部平台 JobsDB 仅一步之遥。
但香港市场毕竟小，因此公司能够保持业绩的最快方法还是自我瘦身。研发费用本身规模小，销售管理费用收缩后的效果更佳。不过今年有世界杯的联合赞助费（约 2 亿人民币），且去年销售费用一直在减少，因此短期能够自主收缩的就是管理费用，这也是 Q1 利润 beat 的原因。
公司指引今年的调后经营利润率仍可以提升，但肯定弱于 25 年的提升幅度。除了保持业绩增长外，管理层还在上季度提高了回购额度，以此来支撑股价。$BOSS 直聘(BZ.US) $BOSS直聘-W(02076.HK)
0520 ｜海豚君重点关注：🐬 个股 1、$阿里巴巴-W(09988.HK) 在近期举办的阿里云云峰会上，推出自研 AI 芯片真武 M890，性能为上代 3 倍、144GB 显存；同步发布 128 卡超节点服务器，计划 2027 年推 V900。阿里此次发布高规格自研算力芯片，是国内互联网企业深耕底层算力自主化的重要落地动作，大幅降低企业高端算力业务对海外高端芯片的依赖程度...
0317 ｜海豚君重点关注：🐬 个股 1、$英伟达(NVDA.US) 英伟达 GTC 2026 大会正式开幕，英伟达创始人兼 CEO 黄仁勋发表了主题演讲。宣布，其下一代 Vera Rubin 架构将推出专为空间轨道数据中心设计的 Vera Rubin Space Module，性能比 H100 提升 25 倍。同时宣布与 Groq 合作开发新型 LPU 芯片...
上篇中，海豚君已经带大家深度复盘了美图公司的发展历史、产品矩阵与竞争格局，下篇我们聚焦于美图的成长价值。一、大模型会吃掉美图吗？要讨论美图的成长性，离不开垂类平台如何抵御通用平台竞争的问题。正如传统互联网的发展变迁史，少数幸运儿，发展成为 “小而美”，比如腾讯音乐、BOSS 直聘甚至 B 站能够存在也能代表其特殊属性，但似乎绝大多数都泯然众人矣，成为大厂拓宽生态版图的垫脚石...
