比迪国君七一沽A

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比亚迪 (1211.HK)：短期阵痛还是全球转型进行时？

作为比亚迪股东，我承认看到股价日复一日走低，我感到很担忧。😟

比亚迪下跌是因为中国市场饱和了……还是在为下一轮全球上涨构筑坚实底部？

以下是 2026 年上半年的详细拆解：

🔷 基本面 - 价格战压力与海外实力

• 营收同比下降 7.13% 至 3448.2 亿元人民币；净利润同比下降 20.54% 至 123.3 亿元人民币，深受国内激烈价格战影响

• 海外收入首次占总收入的 52.57%！海外毛利率：21.71%，而国内为 15.67%。出口同比增长 67.8% → 79.2 万辆 🌍

• 研发投入：289 亿元人民币，重金 reinvesting（再投资）于下一代刀片电池和充电基础设施 🔋

🔷 技术面 - 机构在抄底吗？

• 每日 Delta 成交量 +11.87%，买入多于卖出，显示机构正在积累仓位 ☺️

• 即时支撑位：81.93 港元

• 阻力位：90.11 港元（20 周简单移动平均线），随后是 95.00–97.50 港元

随着中国接近饱和，海外增长成为比亚迪的利润护盾。

你是在这些支撑位加仓，还是在等待突破阻力位？👇

我对我的持仓充满信心，将驾驭青龙走向全球前沿 🐉。

地平线 1H26 火线速读：整体而言，由于地平线此前已发布业绩预警，虽然上半年整体收入与综合毛利率处于预告指引偏上限区间（但预告本身已低于市场此前的一致预期），但这主要靠授权和服务业务超预期增长所带动。市场最核心关注的产品解决方案业务（卖芯片 +HSD 算法）表现却大幅不及预期，其收入增速与毛利率均出现明显放缓与下滑，具体拆解如下：

1. 产品解决方案收入显著放缓，“量价齐升” 投资逻辑依然未兑现

收入增速大幅回落：二季度产品解决方案收入仅 9.3 亿元，增速从 2H25 的 85% 大幅放缓至 1H26 的仅 15%，远低于此前公司设定的 2026 全年该业务增长 132% 的指引预期。

出货量增速放缓：1H26 芯片出货量仅 221.8 万颗，同比增速仅 12%，低于 2026 年全年指引（地平线已将全年出货量指引由 542 万套下调至 500 万套，对应全年同比增速降至约 25%），主要由于 1H26 国内乘用车零售需求偏弱（同比下降 20.2%），核心大客户比亚迪销量不及预期，且比亚迪发布自研大算力芯片 “玄玑 A3”（三芯片集群算力超 2100 TOPS）引发了市场对其智驾芯片份额被挤压的担忧。

出货单价（ASP）提升停滞：1H26 出货单价为 417 元，同比仅微增 2.4%，表明高单价的 J6P 芯片尚未实现大规模出货。目前出货主力仍以 Mono 系列（含 J2、J3、J6B）等中低阶芯片为主。市场此前预期的 “依托高算力 J6P 芯片国产替代实现量价齐升” 的逻辑，在 2026 年上半年尚未得到兑现。

2. 产品解决方案毛利率同比下滑，受三重因素挤压：

二季度产品解决方案毛利率仅为 36.2%，同比下滑 6 个百分点，大幅低于预期的 46.7%，拖累因素主要包括：

a. 产品出货结构偏中低端：出货仍以中低价位的 Mono 系列芯片为主，高单价、高毛利的 J6P 芯片出货占比极低。

b. 存储涨价侵蚀硬件利润：DRAM 内存价格处于上行周期，持续上涨的存储成本对产品毛利率造成了直接侵蚀。

c. 低毛利系统级交付占比提升：为加速高端 HSD（SuperDrive）智驾方案落地，地平线向部分客户提供了包含域控制器等硬件的 “系统级交付” 方案，低毛利率的域控制器硬件拉低了整体解决方案的毛利率水平。$地平线机器人-W(09660.HK)

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🚗 比亚迪 2026 年上半年：全球实力强劲，克服国内压力！🌍

在国内竞争激烈的背景下，总收入下降 7.13% 至 3448.2 亿元人民币。如果深入分析细分数据，这实际上是一场战略胜利。

毛利率扩大至 18.85%，证明快速增长的国际销售成功抵消了国内的价格压力！

🌏 全球引擎轰鸣：

• 出口：79.2 万辆 — 同比增长 67.8% 🚀

• 里程碑：海外收入达到 1813 亿元人民币，首次超过国内收入，占总销售额的 52%！🌍

💰 财务稳健：

• 经营现金流增长 17.3% 至 373.4 亿元人民币

• 现金储备：1674 亿元人民币 💵

• 研发投入：289 亿元人民币，是净利润的 2.3 倍！创新仍是重中之重 🧠

从巴西和泰国到欧洲（腾势 Z9GT），比亚迪正在走向全球，走高端化和垂直整合路线。

Build Your Dreams. ✨

让我们迈向绿色巨龙。

非投资建议。请自行尽职调查。☺️.

今天是三家中国巨头的重要财报日：比亚迪、名创优品和美团！

有人密切关注这些业绩吗？👀