三花智控 2Q26 火线速读：整体而言，三花智控本季度业绩表现平淡，收入端和净利润端均低于预期。具体来看：
① 总收入 91.3 亿，同比仅增长 6%，低于市场预期的 8% 同比增速，主要问题在于汽车零部件收入增速放缓。
本季度汽车零部件收入仅同比增长 5.4% 至 33.4 亿元，相比一季度 15% 的同比增速进一步放缓，亦低于市场预期的 15% 的同比增速。从新能源车整体行业来看，二季度已走出 Q1 的传统淡季，新能源乘用车同比增速从 Q1 的-5% 回升至 Q2 的 14% 的正增长，且海外出口仍然强劲——在此背景下，汽零增速明显低于预期。
本季度制冷业务收入同比增长 6.5% 至 57.8 亿元，扭转了一季度-6% 的下滑趋势，主要得益于北美业务量恢复增长，以及国内以旧换新等补贴政策对内需形成刺激。同时，中国市场能效要求提升将推动新品迭代，欧洲、印度、日本等海外市场仍有增长机遇——夏季高温、空调渗透率持续提升，以及周边配套产品的拓展，都将提供增长动力。此外，部分新产品今年将逐步落地，亦对业务带来增量。
② 毛利率 28.3%，低于市场预期 29.2%。拆分来看：
汽车零部件业务毛利率 27.4%，环比反而下滑 0.3 个百分点，预计仍主要受上游原材料铝价上涨影响。由于汽车零部件行业较少采用铝价联动机制（固定价格为主），公司主要通过套期保值来对冲成本压力。
然而，套期保值存在时间差，在铝价快速上涨的季度，成本压力难以在当季度完全消化，从而对毛利率形成短期压制。
制冷零部件业务毛利率 28.7%，环比提升 0.7 个百分点，预计主要得益于海外出口占比回升。
③ 净利润 11.2 亿，同比下滑 7%，低于市场预期的 12.6 亿，主要由于收入和毛利均低于预期，叠加环比仍在增长的三费投入，以及信用损失和汇兑损失的加大。但核心运营利润 14.3 亿，同比增长 4%，相对可控。$三花智控(002050.SZ) $三花智控(02050.HK)