海捞中银六四购A(17638.HK)

《大行》西部证券首次覆盖颐海予「买入」评级 股息回报具吸引力

西部证券首次覆盖颐海国际，给予「买入」评级，认为其股息回报具吸引力。报告指出，颐海曾享受成长性估值溢价，但因海底捞关店及行业成长性不及预期，估值回落。预计 2025 至 2027 年营收年增 0.5%、5.9% 及 6%，归母净利润年增 8.8%、10.3% 及 10.2%。

恒生指数从早期的涨幅中回落，但本周仍录得上涨

恒生指数下跌 79 点（0.3%），收于 26,845 点，连续第二天因行业疲软和对重要中国数据的谨慎而下跌。尽管如此，该指数在周内上涨了 2.3%，受到中国人民银行可能放宽政策的支持。显著下跌的公司包括周大福（-1.5%）、海底捞（-1.3%）、泡泡玛特（-5.7%）、腾讯音乐（-4.7%）和小米公司（-1.9%）

早盘趋势｜海底捞缩量冲高逼近前高，春节行情效应能否延续？

1 月 15 日，海底捞（6862.HK）在早盘即获主力资金关注，股价短线冲高至前期高点附近。餐饮板块热度提升，板块龙头为资金进攻首选。市场普遍预期春节用餐旺季带来行业业绩弹性，2025 年消费复苏成为机构调研重点。 近期管理层预计春节期间门店营业时间延长，叠加原材料价格缓和带动成本端改善，有利于提升投资者信心。不过盘中成交量持续收缩，短期内资金观望情绪上升，高位解套压力明显增加。技术面，布林带收窄，K 线呈高位震荡，MACD 维持偏多结构但主力资金尚不果断。 存量筹码压力在 15 元整数位上方继续释放，日内多次出现短线抛压。整体来看，节前资金关注春节旺季实际客流兑现，若未见成交量明显放大，追高资金动力将受限制。若大市或行业板块热度回落，短线行情弹性下降、回吐压力加重。操作建议关注高位回吐及市场量能变化，警惕快速调整风险。

《大行》富瑞维持海底捞「持有」评级 下调目标价至 15.4 元

富瑞维持海底捞「持有」评级，并将目标价下调至 15.4 元。预计 2025 年下半年翻台率为 3.9 倍，净利润为 23.7 亿元人民币，同比减少 11%。销售额预计增长 3%，达 219.6 亿元。同店销售预计下滑 1%。毛利率预计为 60.6%，同比下降 2.6 个百分点。基于更保守的开店预测及利润率展望，富瑞下调 2025 至 2027 年的盈利预测，分别调低 1%、5% 和 7%。

创始人张勇重掌 CEO 海底捞自上而下变革降至