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交银国际发布研究报告指出，长城汽车去年净利润同比下降 21.7%，至 99.12 亿元人民币，因公司加大对新渠道模式、新车型及品牌宣传的投入。尽管收入同比增长 10.2%，达到 2,227.9 亿元，单车收入提升至 16.83 万元，且高端车型销量增加，展望 2026 年，长城汽车计划海外销量挑战 60 万辆。该行维持「买入」评级，H 股目标价 22.5 港元。
长城汽车一月份销量增长 12%，产量上升 9%
中银国际下调长城汽车评级至「沽售」，目标价削至 9.5 元。报告指出，长城汽车 2025 年第四季收入预计增长 13% 至 692 亿元，但净利润大跌 44%，主要因季节性奖金、直营模式效率低及税收政策影响。2026 年销量目标需超 45% 增长，面临竞争压力及市场需求疲软，盈利风险显著。长城在新能源转型上落后于同行，估值偏高，2026 年预测市盈率达 12.5 倍。
里昂下调长城汽车目标价至 15 元，维持「跑赢大市」评级。长城汽车 2025 年初步业绩显示收入增长 10%，但净利润下降 22%。预计 2026 年国内销售受内需减弱影响，俄罗斯市场影响持续。下调 2026 年及 2027 年净利润预测分别为 19% 及 3%。
花旗将长城汽车列入 30 天股价下行催化观察，目标价 18.9 元。预计 2025 年底传统燃油车库存高位，首季将出现去库存周期，零售销售将下降 26%。长城汽车 2 月批发销量微降，面临原材料成本上涨压力，研发成本增加。1 月出口量为 40,300 辆，按月下降 30%。该行给予长城汽车「买入」评级。
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