携程信证六七沽A

中金公司和星展银行均维持携程集团买入评级

携程为中东地区局势影响提供退订保障

三部门约谈出行平台企业规范金融业务

CFRA 下调携程网目标价至 63 美元

The Capital Group 减持携程集团 178.9488 万股

中金公司下调携程 2026 年预测目标价

郑家华推荐买入携程股票

高盛调高携程集团 2027 财年净利润预测并维持买入评级

里昂证券发布携程集团财报分析及预测

花旗上调携程盈利预测维持买入评级

丽呈集团与国际慢城签约战略合作，布局 “慢城小镇” 推出两大酒店项目

大和下调携程目标价至 626 元

FactSet 调整下调 Trip.com Group 目标价估值

携程公布 2025 年业绩，入境游业务增长强劲

瑞穗证券将携程集团目标价下调至 79 美元

瑞穗银行下调携程网目标股价至 79 美元

TD Cowen 维持携程集团买入评级，目标价 68 美元

携程公布 2025 年业绩，净利大增 76%，受反垄断调查

携程集团公布 2024 年第四季度及全年业绩报告

携程四季度营收超预期达 154.3 亿元

长城微光

星太链集团

元力控股

御佳控股

宝光实业

TE HEALTHCARE

亚太金融投资

维力生活科技

钧达股份

天时资源

全球航空业 ETF - U.S. Global

携程网

罗森律师事务所正在调查因涉嫌误导性商业信息而对携程网（NASDAQ: TCOM）股东的潜在证券索赔。购买了携程网证券的投资者可能有资格通过集体诉讼获得赔偿。此次调查是在中国监管机构对该公司进行反垄断调查的消息传出后，股价大幅下跌的背景下进行的。该事务所在证券集体诉讼方面有着良好的业绩记录，并鼓励投资者寻求经验丰富的法律顾问

16:12 ETRosen Law Firm Encourages Trip.com Group Limited Investors to Inquire About Securities Class Action Investigation - TCOM

prnewswire

ETRosen 律师事务所鼓励携程网集团有限公司的投资者了解有关证券集体诉讼调查的信息 - TCOM

携程集团-S

旅游科技 ETF -ETFMG

CSC 金融重申了对携程集团（9961）的买入评级，目标价为 674.68 港元，而该股收盘价为 411.40 港元。分析师对携程的共识评级为强烈买入，目标价共识为 611.15 港元，显示出 48.55% 的潜在上涨空间。此外，DBS 也维持了买入评级，目标价为 563.00 港元

CSC Financial Reaffirms Their Buy Rating on Trip.com Group Ltd. (9961)

Tip Ranks

中信证券重申对携程集团有限公司（9961）的买入评级

猫途鹰

K3RD

HTGD

谷歌-C

谷歌-A

1 倍做空谷歌 ETF - Direxion

2 倍做多谷歌 ETF - Direxion

以下是海豚君整理的关于$携程网(TCOM.US) FY25Q4 财报电话会纪要，财报解读请移步《携程：监管 “重锤” 之后，还能 “小而美” 吗？》一、财报核心数据回顾而、财报电话会详细信息 2.1 高层陈述核心信息 1. 未来三大投资重点：入境游： 视其为平台和目的地经济的结构性增长驱动力。社会责任倡议： 长期价值创造需要对生态系统进行持续再投资...

携程（纪要）：监管问题暂无进度汇报

休闲娱乐 ETF - PowerShares

标普交通运输 ETF - SPDR

BEDZ

道琼斯运输类股平均指数 ETF - iShares

3 倍做多旅游行业 ETN - MicroSectors

大华继显发布研究报告称，携程去年第四季业绩超出预期，净收入同比增长 20.8%，非通用会计准则净利润增长 14.7%。管理层预计今年首季收入将增长 14% 至 15%。大华继显将携程首季收入预测上调 1%，但下调盈利预测，维持「买入」评级，港股目标价降至 624 元，携程美股目标价降至 79 美元。

阿斯达克财经网

AdvisorShares Hotel ETF

《大行》大华继显：携程上季业绩胜预期 今年增长前景料稳健

中金公司下调携程目标价至 545.1 元，维持「跑赢行业」评级。携程第四季收入同比增长 21% 至 154 亿元，超出市场预期 4%。非公认会计准则净利润为 35 亿元，超出预期 8%。考虑到监管及国际化风险，2026 年收入及净利润预测分别下调 1% 及 13%。

《大行》中金降携程目标价至 545.1 元 第四季业绩胜预期续吁买入

中银国际研究报告指出，携程第四季业绩表现尚可，非公认会计准则净利润按年增长 15% 至 35 亿元人民币，略低于预期。预计核心业务将维持增长，但股价可能承受压力，因国家市监局调查及潜在罚款的不确定性。最新目标价下调至 579 港元，维持「买入」评级。

《大行》中银降携程目标价至 579 元 第四季业绩尚可料股价或受压

瑞银报告指出，携程去年第四季表现优于预期，预计春节期间旅游需求将支持酒店收入增长。携程出境业务也将稳健增长，国际业务收入预计将维持 50% 以上的年增长。瑞银上调携程 2026 年第一季酒店收入预测，但因海外业务亏损比例提高，非通用会计准则经营利润率下调。尽管业务势头良好，反垄断调查仍是潜在利淡因素，影响投资者情绪。瑞银维持对携程美股的 “买入” 评级，目标价下调至 80 美元。

《大行》瑞银：携程春节需求韧性支持增长 惟反垄断调查续成阴霾

高盛下调携程集团目标价至 650 元，评级为「买入」。报告指出，携程去年第四季业绩超出预期，非通用会计准则净利润达 35 亿元人民币，受益于住宿和其他业务的强劲增长。息税前利润率略降至 20.8%。高盛调整 2026 财年和 2027 财年净利润预测，分别下调 2% 和上调 5%。

《大行》高盛下调携程集团目标价至 650 元  评级「买入」

里昂将携程目标价下调至 77 美元，并预计其经调整净利润在今明两年分别下调 8% 及 11%。尽管携程去年第四季总收入增长 21% 至 154 亿元人民币，符合预期，但反垄断调查的不确定性可能影响其利润率。里昂维持「跑赢大市」评级，预计今年首季总收入将增长 15% 至 159 亿元人民币。

《大行》里昂降携程目标价至 77 美元 明年经调整盈测下调 11%

野村发布报告称，携程集团上季业绩超出预期，总收入同比增长 21% 至 154 亿元人民币，非 GAAP 经营溢利增长 16%。然而，因销售和市场推广费用上升，非 GAAP 经营溢利率下降至 20.8%。携程对今年首季收入指引为同比增长 12 至 17%，非 GAAP 经营溢利率预期为 28%。野村维持携程美股目标价 71 美元，重申「中性」评级。

《大行》野村：携程上季业绩胜预期  续予「中性」评级

花旗发布研究报告，因新春假期强劲出行需求，携程-S 国内酒店及出境预订均录得双位数增长，首季增长势头良好。花旗将携程今明两年盈利预测上调 2% 及 1%，维持其美股「买入」评级及目标价 82 美元，认为携程估值更具吸引力。

《大行》花旗微升携程今明两年盈测  评级「买入」

携程

纪要

TRIP ADR US+

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财报

今早 2 月 26 日早美股盘后，处在监管阴云下的$携程网(TCOM.US) 公布了 2025 财年 4 季度财报，整体来看，业绩表现不算差，营收增长全面好于此前指引、继续加速；但是经营费用支出也全面走高，增长比营收更快，导致 GAAP 经营利润反不及预期，具体来看：1、营收强劲、加速增长：收入上，本季携程集团整体净收入同比增速高达 21%，创本年新高，增速较上季有明显拉升。各业务线的营收增长全面好于此前指引...

京东-SW

京东集团-SWR

JD HK SDR 10to1

京东

字节跳动

携程：监管 “重锤” 之后，还能 “小而美” 吗？

携程 4Q25 火线速读：携程本季业绩表现还算不错，亮点和缺陷兼具。亮点是相比此前给出的指引，实际营收增长全面更强，加速增长。 小缺陷则是费用支出也相应地大幅增加，尤其是营销费用，导致 GAAP 经营利润反而低于预期。由于携程在业绩公告中的信息披露比较少，同时当前市场更关心的恐怕也非当季业绩，而是近期的监管问题和可能造成的影响，更多内容请关注后续的电话会纪要。 当季业绩具体来看： 1、总收入同比增长近 21%，较上季的 15% 有明显提速，也明显好于此前指引和市场预期。分业务线看，各业务的增长都较上季有所提升。主要超预期的点，在打包游和广告&amp;其他收入，这两个相对较小的业务线，有些意外。 2、不过对应着不俗的营收增长，本季的总费用支出同比增速也显著拉升到了 23%（去年基数不低），比收入增速更高。其中主要是营销支出增速超过 30%。结合京东、飞猪等竞争对手有所发力，虽然不至于显著影响携程的份额，应当也增加了携程的引流压力。导致 GAAP 扣绩效利润比预期低了约 4%。更详细内容请关注后续发布的电话会纪要。$携程网(TCOM.US) $携程集团-S(09961.HK)

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$携程网(TCOM.US) $携程集团-S(09961.HK) 以下是事件详情：携程正接受中国国家市场监督管理总局关于潜在垄断行为的调查。该公司表示将全力配合监管机构，遵守所有要求，并保持正常业务运营。就市场份额而言，携程集团（包括去哪儿）占据中国在线旅游市场近 70% 的 GMV，仅其主平台就占 56%。竞争对手如同程、美团、飞猪和抖音的市场份额分别为 15%、13%、8% 和 3%。值得注意的是，虽然占据市场主导地位并不违法，但滥用这种地位则违反反垄断法规。全行业监管正在加强：云南和黄山等地区的旅游和民宿协会已启动反垄断倡议，当局已召集包括携程在内的多家在线旅游平台进行讨论。随着事态发展，市场情绪可能保持谨慎。然而，最重大的监管风险似乎已在当前估值中得到充分反映。

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阿里巴巴

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今日重点消息

0114 ｜海豚君重点关注：🐬 宏观/行业 1、中国欧盟商会表态，中欧电动汽车反补贴案磋商取得积极成果，欧方明确以价格承诺替代反补贴征税，符合条件的中国出口车企通过申请评估后可豁免关税，方案遵循世贸组织规则与非歧视原则，为车企对欧出口提供稳定预期。此举化解中欧汽车贸易争端，利好比亚迪、上汽等出口主力，维护产业链供应链稳定。2、经中国证监会批准，沪深北交易所发布通知调整融资保证金比例...

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美国 “松绑” H200 芯片反碰壁；携程遭反垄断调查尾盘急跌｜今日重要消息回顾

1118 ｜海豚君重点关注：🐬宏观 1、今日港、A 集体走低，市场对美联储 12 月的降息预期持续下滑，据 CME “美联储观察”，美联储 12 月降息 25 个基点的概率已降至 42.9%，此前该概率一度超 70%。美联储理事沃勒还表示，若就业市场反弹，保险性降息的必要性将降低。另外科技股的抛售压力、日本债市因担忧高市早苗政府将推行大规模财政扩张计划而遭遇抛售潮，多重新因素下全球市场集体走低...

芝加哥商品交易所

瑞幸咖啡(ADR)

拼多多

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零跑汽车

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小米集团(ADR)

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小鹏汽车

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Xiaomi HK SDR 2to1

Baidu HK SDR 10to1

百度

全球市场遭遇 “寒流”；谷歌 AI 发力旅行服务赛道｜今日重要消息回顾

以下为海豚君整理的 $携程网(TCOM.US) FY25Q3 的财报电话会纪要，财报解读请移步《携程：静待海外利润释放时》一、财报核心信息回顾二、财报电话会详细内容 2.1 高管陈述核心信息 1. 市场需求旺盛：全球旅游业蓬勃发展，旅行热情高涨。旅游需求全面激增，主要由中国国内旅游的强劲活力和出境游的稳步回升带动。旅行者们正积极探索新目的地，追求真实、深度的文化体验...

大宗商品策略 ETF - Direxion

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阿默普莱斯金融

Tail 风险 ETF - Cambria

荷兰国际

Expedia

Rise Oil & Gas, Inc.

携程（纪要）：4Q 旺季营销投入会继续走高

11 月 18 日早美股盘后，$携程网(TCOM.US) 公布了 2025 财年 3 季度财报，本次业绩表现依然稳健，收入和利润都比预期稍好，具体来看：1、整体业绩依然稳健：大数上，本季携程集团整体净收入约 183 亿元（剔除营业税），同比增长 15.4%，增速环比略有放缓、但仍稍高于市场预期的 14.5%，增长依然稳健。利润上，加回股权激励后的调整经营利润为 62 亿，同比增长 13%，比公司指引的 58~59 亿稍高...

MakeMyTrip

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携程：静待海外利润释放时

携程 3Q25 火线速读：整体来看，携程本季表现依然大体稳健，好于市场预期。趋势上，增长保持平稳，但仍因费用投入较高，利润增速仍稍跑输营收，具体来看： 1、增长: 总收入同比增长 15.4% 到 183.4 亿，环比略有降速，但仍稍好于预期。细分来看，主要是占比最大的酒店业务增长环比放缓约 3pct，部分被票务业务的轻微提速所抵消。更有意义的分板块增长情况需关注电话会中的交流。 2、毛利润：主要由于结构上，毛利率较低的海外业务占比走高，本季整体毛利率依然同比收缩约 0.7pct，导致毛利润同比增加 14.5%，稍低于收入增速，但仍好于彭博一致预期。 3、费用和利润：同样主要由于海外业务的投入，本季费用也保持着相对高增长（+ 16.7% yoy），高于收入和毛利润的增速。其中主要是营销费用增长近 24% 的带动。 由此，在毛利率略收窄，而费用支出扩张的情况下，本季调整后经营利润同比增长 13%，依然处于利润率收缩期。但趋势上，利润率收缩的幅度相比前两个季度已有收窄，也比公司先前的指引要好些。$携程网(TCOM.US) $携程集团-S(09961.HK)

携程信证六七沽A(26214.HK)

ETRosen 律师事务所鼓励携程网集团有限公司的投资者了解有关证券集体诉讼调查的信息 - TCOM

中信证券重申对携程集团有限公司（9961）的买入评级

携程（纪要）：监管问题暂无进度汇报

《大行》大华继显：携程上季业绩胜预期今年增长前景料稳健

《大行》中金降携程目标价至 545.1 元第四季业绩胜预期续吁买入

携程信证六七沽A(26214.HK)

ETRosen 律师事务所鼓励携程网集团有限公司的投资者了解有关证券集体诉讼调查的信息 - TCOM

中信证券重申对携程集团有限公司（9961）的买入评级

携程（纪要）：监管问题暂无进度汇报

《大行》大华继显：携程上季业绩胜预期 今年增长前景料稳健

《大行》中金降携程目标价至 545.1 元 第四季业绩胜预期续吁买入

《大行》大华继显：携程上季业绩胜预期今年增长前景料稳健

《大行》中金降携程目标价至 545.1 元第四季业绩胜预期续吁买入