禾赛汇丰六八购A

德合集团

华侨城(亚洲)

世大控股

交大慧谷

中国创意控股

智城发展控股

大昌微线集团

RIMBACO

沈阳公用发展股份

迅策

Global X 机器人工智能ETF

BOTT

HUMN

工业创新 ETF - ARK

IBOT

禾赛-W

禾赛科技

全球机器人自动化 ETF - ROBO

中国领先的激光雷达制造商禾赛集团和速腾科技正将重点转向机器人技术，重金投资以增强其供应链的主导地位。禾赛计划在机器人领域投资 2 亿元，目标是在四月推出新技术。速腾科技在其机器人业务上报告了显著增长，实现了首个季度盈利。这两家公司都在利用中国作为全球机器人领导者的地位，国家的工业机器人数量占全球的一半以上。分析师强调了中国供应链对美国机器人产业的重要性

China’s lidar giants pivot to robotics in boost supply chain dominance

南华早报

Themes Humanoid Robotics ETF

Roundhill Humanoid Robotics ETF

VanEck Robotics ETF

中国的激光雷达巨头转向机器人领域，以增强其在供应链中的主导地位

RoboSense 和禾赛，领先的中国激光雷达制造商，报告称在 2025 年机器人产品销售显著增长。RoboSense 的激光雷达销售激增 1,142%，达到 303,000 台，机器人激光雷达的收入增长 258%，达到 7.1 亿元人民币。禾赛的 ADAS 激光雷达交付量增长 203%，而其机器人销售增长 426%。两家公司都在扩大生产以满足需求，RoboSense 预计今年机器人激光雷达的销售将增长四倍。机器人行业被视为一个关键的增长领域，具身智能预计将推动未来市场的扩展

China's RoboSense, Hesai See Robot Lidar Sales Surge in 2025

Yicai

中国的 RoboSense 和 Hesai 预计 2025 年机器人激光雷达的销售将大幅增长

易方达中证汽车零部件主题ETF

国泰中证800汽车与零部件ETF

招商证券国际研究报告指出，禾赛-W 去年末季归母净利润 1.53 亿元人民币，同比增长 4.2%，但环比下降 40%。公司将 2026 年出货预期上调至 300 万至 350 万台，受益于 FTX 补盲雷达和 JT 系列订单。尽管毛利率受产品结构影响，整体保持韧性。公司净利润预期下调 22% 及 29%。维持「增持」评级，H 股目标价降至 250 港元。

阿斯达克财经网

海富通中证汽车零部件主题ETF

平安中证汽车零部件主题ETF

华夏中证汽车零部件主题ETF

《大行》招商证券：禾赛-W 毛利率受产品结构扰动但整体保持韧性  目标价降至 250 元

美国工业 ETF - iShares

标普 Kensho 智能移动 ETF - SPDR

激光雷达的 “非共识” 未来。

- 禾赛科技在 2025 年实现 30.3 亿元人民币的创纪录营收，首次全年 GAAP 盈利。  
- 激光雷达在智能驾驶中渗透持续提高，2025 年新能源车渗透率达 17%。  
- 然而，由于成本压力，部分车企选择不搭载激光雷达，行业前景仍存在不确定性。

华尔街见闻

标普全球工业 ETF - iShares

工业指数 ETF - Vanguard

工业指数 ETF - SPDR

创新技术 FactSet ETF - SPDR

机器人 “喂饱” 禾赛，激光雷达的下一站是具身智能？

FDRV

美银证券下调禾赛目标价至 234 元，重申「买入」评级。报告指出，禾赛去年第四季收入低于预期，按年增长 39% 至 10 亿元人民币，毛利率维持在 41%。纯利按年增长 4%，但按季下跌 40%。禾赛将今年出货量指引上调至 300 万至 350 万台，预计销售均价将下跌，但毛利率保持强劲。公司计划额外投入 2 亿元以加速新业务发展。

Fidelity Electric Vehicles and Future Transportation ETF

《大行》美银证券降禾赛目标价至 234 元 重申「买入」评级

花旗下调禾赛目标价至 257.5 元，并调低盈测，尽管其去年第四季业绩符合预期。市场关注今年首季收入指引及 AD 雷达需求复苏的可见度。花旗维持出货量预测，但下调 AD 雷达平均售价假设，预计今明两年营收将下降 28% 至 31%。毛利率预测上调，净利预测则下调 32% 至 33%。

《大行》花旗降禾赛目标价至 257.5 元兼下调盈测  季绩符预期

禾赛股价跌 8%，最新报 164 元。公司公布截至去年 12 月底的全年业绩，净收入近 30.28 亿元人民币，创历史高，按年升 45.8%。全年毛利率降至 41.8%，实现净利润 4.36 亿元。预计今年第一季度净收入介乎 6.5 亿元至 7 亿元，按年增约 24% 至 33%。

禾赛绩后跌 8%  料今年首季净收入介乎 6.5 亿元至 7 亿人民币

禾赛集团根据其 2021 年股权计划向四名董事和 70 名员工授予了 785,356 个限制性股票单位（RSUs）。这些 RSUs 与每股 178.20 港元的市场价格挂钩，将在三到四年内逐步解锁，以将激励与长期业绩对齐。联合创始人李逸凡、孙凯和向少卿各获得了 157,000 个 RSUs 的最大授予。此举旨在增强治理稳定性和运营连续性，目前该股票（HK:2525）的分析师评级为买入，目标价格为 234.00 港元

Hesai Group Grants 785,356 RSUs to Directors and Staff Under 2021 Equity Plan

Tip Ranks

禾赛集团根据 2021 年股权计划向董事和员工授予 785,356 股限制性股票单位（RSU）

比亚迪股份

比亚迪

比亚迪股份-R

比亚迪(ADR)

小米集团-W

小米集团-WR

HXXD

小米集团(ADR)

小马智行

小马智行-W

HYDD

预计 2026 年整体毛利率将保持韧性

禾赛（4Q25 纪要）：2026 全年出货指引上调至 300-350 万台

OUST

OUSTW

2026 年全年出货量指引大幅上调至 300-350 万台

禾赛：怕单价崩塌？“特斯拉弃子” 拿量硬刚

禾赛集团的股票交易下跌。该公司公布了第四季度财务业绩

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禾赛科技（NASDAQ:HSAI；HKEX:2525）公布 2025 年财报，营收 30.28 亿元，同比增长 45.8%，成为激光雷达行业首家全年 GAAP 盈利企业。运营利润为 1.68 亿元，净利 4.36 亿元，均实现盈利。禾赛 2025 年激光雷达交付量达 162 万台，市场份额超 40%，稳居行业第一。预计 2026 年出货量将翻倍至 300 万-350 万台。CEO 李一帆表示 2025 年是里程碑年，激光雷达市场前景广阔。

腾讯新闻 - 财经

禾赛年报图解：营收 30 亿，成激光雷达行业首家全年 GAAP 盈利企业

华熙生物

禾赛 4Q25 火线速读：整体而言，禾赛 2025 年第四季度财报继续呈现典型的 “价格下沉” 带来的出货量高增特征，但公司凭借不错的成本控制能力守住了毛利率，并对 2026 年给出了乐观的出货量指引。 一、2025 四季度业绩：量增价减，但盈利韧性仍然不错 1）总收入：10.0 亿元，同比增长 39%，位于此前指引（10-12 亿）下限，略低于市场预期的 10.8 亿元。 出货量：63.1 万台，同比大增 184%，超公司指引（60 万）及市场预期（61.9 万）。增长主要由机器人激光雷达（8 万台，超预期的 5 万台）和持续放量的 ADAS 激光雷达（55 万台）共同驱动。 出货单价（ASP）：1557 元，同比下滑 51%，环比下滑 13%，大幅低于市场预期的 1718 元。这是收入不及预期的直接原因。 而海豚预计 ASP 加速下沉的核心原因有： a) 产品结构变化：低价 “千元机” ATX 占比从三季度的 70% 进一步提升至四季度的约 80%，加速替代价格数倍于它的老款 AT128。 b) 主动降价促销：为巩固市场份额，公司在四季度对主要客户就 ATX 产品提供了折扣优惠。 c) 机器人产品结构：机器人出货中，单价较低的 JT 系列占比可能较高。 2）在 ASP 大幅下滑的情形下，禾赛展现了相对稳健的盈利韧性： 毛利率：达到 41.0%，高于市场预期的 39.7% 及公司自身 40% 的指引。 海豚君认为这主要由于本季度出货量规模效应的释放，以及通过自研 ASIC 芯片、优化供应链与自动化产线实现的持续技术降本，有效对冲了价格下行压力。 3）净利润位于指引上限：GAAP 净利润 1.5 亿元，位于指引上限（0.7 亿-1.7 亿），主要得益于利息收益及其他收益（共约 1.2 亿元）的确认，禾赛在四季度收到了 Ouster 支付的约 640 万美元（约合 0.45 亿 rmb）的知识产权仲裁补偿款 。 剔除这些因素后，核心运营利润约为 0.4 亿元（毛利 - 核心三费），略低于预期的 0.6 亿元，主要是由于研发和销售开支环比有所上升，但整体而言，公司的费用控制依然处于稳健合理的区间。 二、2026 年指引：出货目标大幅上调 管理层对 2026 年的指引比较乐观，大幅超出市场此前预期： 26 年出货量指引：300-350 万台，同比增幅高达 185%-216%。此指引较此前禾赛给的 “200-300 万台” 的区间大幅上调，大幅高于市场预期的 266 万台。为支撑此目标，公司计划将年产能从 2025 年的 200 万台翻倍至 400 万台。 一季度单价可能保持稳中有升： 2026 年一季度净收入指引定为 6.5-7 亿元，同比提升 24%-33% 。考虑到一季度通常是汽车行业的销量淡季（历史规律约占全年出货量的 12% 左右），若按全年出货指引中值推算，26 年 Q1 出货量约在 39.3 万台。 由此倒推，一季度激光雷达的综合 ASP 约为 1675 元，较 25 年四季度的 1557 元略有回升。海豚君预计，这可能是由于一季度乘用车雷达出货节奏放缓，而价格相对更高的部分机器人/工业雷达出货占比环比提升所致。$禾赛科技(HSAI.US) $禾赛-W(02525.HK)

禾赛科技在第四季度报告了 1.53 亿元的 GAAP 净利润，实现了 436 万元的全年首次盈利。2022 年激光雷达出货量增长至 160 万台，第四季度收入增长 26%，达到 10 亿元。毛利率为 41%。预计 2023 年第一季度收入将因国内需求疲软而下降 30-35%，同时 2026 年的激光雷达出货目标提高至 300-350 万台

Hesai reports first annual profit as lidar shipments triple

英为财情

禾赛科技报告首次实现年度盈利，激光雷达出货量增长三倍

纪要

Xiaomi HK SDR 2to1

BYD HK SDR 10to1

财报

Ouster

Ouster A - CW25

A17U。希望即使融资后也不会对其股价造成影响。总的来说，我认为是利好消息。

对于新电信，我会在回调更多时加仓。

Dacai

虽然新电信因网络中断暴跌 5.4%， 但是新电信的表现一直强劲，还是优质股，买进！

苹果股东

Tiffany lover

华侨银行股东

当前总资产规模位于 Top 2%
基于长桥（新加坡）综合账户计算

资产规模

阿里巴巴的芯片对中国 AI 具有战略重要性，但对英伟达不构成近期威胁SK 海力士推动 HBM 证实了强劲的 AI 需求，对美光科技有利，但海力士仍保持领先新电信下跌，短期风险犹存，最好等待，但对追求收益的投资者而言，深度回调时具有吸引力

Victor y

当前总资产规模位于 Top 50%
基于长桥（新加坡）综合账户计算

年度纪念

大家好 ☕️ 大新闻：阿里巴巴要发布新芯片？SK 海力士全力押注 HBM。苹果在 WWDC 上预告了一个大动作。新电信大跌 5.4%。凯德雅诗阁信托大举扩张。还有 6 份财报。什么吸引了你的眼球？👇

南方两倍做多海力士

新加坡电信

Alps Active REIT ETF

苹果

爱普股份

纳指 100 ETF - Invesco

3 倍做多纳指 ETF - ProShares

标普 500 ETF - SPDR

腾飞房地产信托

石利科技

阿里巴巴

阿里巴巴-W

药明生物

蜜雪集团

商汤-W

游戏驿站

SingTel 10

新加坡电信(ADR)

阿里巴巴-WR

Alibaba HK SDR 5to1

药明生物(ADR)

商汤-WR

Crossamerica Partners LP

☕️ 每日市场谈 | 2026 年 3 月 24 日

说真的，新电信别再给我添堵了。我需要网络连接。真不敢相信他们这么差劲。我要取消和他们的套餐，还要做空它！

我相信巴巴会推出一款重要的新芯片产品，让市场大吃一惊。💪🏽同样令人惊讶的是，居然没人谈论昨天黄金的走势。历史上，黄金从未在一天内先跌 10% 然后又反弹 10%。这种跌幅本身也是 40 年来首次出现。

新电信（Singtel）-5.4% 的下跌，如果相信网络可靠性问题可以解决，这正是一个买入机会。核心业务并未改变。

特斯拉

深度

目前现在的市值还算可以，如果没有更多的研发出来，市值在陆续的增高。那就有点不知道了，我个人认为现在特斯拉的价位还是有点虚高的

禾赛汇丰六八购A(26255.HK)

禾赛汇丰六八购A 股票行情走势图

中国的激光雷达巨头转向机器人领域，以增强其在供应链中的主导地位

中国的 RoboSense 和 Hesai 预计 2025 年机器人激光雷达的销售将大幅增长

《大行》招商证券：禾赛-W 毛利率受产品结构扰动但整体保持韧性目标价降至 250 元

机器人 “喂饱” 禾赛，激光雷达的下一站是具身智能？

《大行》美银证券降禾赛目标价至 234 元重申「买入」评级

禾赛汇丰六八购A(26255.HK)

禾赛汇丰六八购A 股票行情走势图

中国的激光雷达巨头转向机器人领域，以增强其在供应链中的主导地位

中国的 RoboSense 和 Hesai 预计 2025 年机器人激光雷达的销售将大幅增长

《大行》招商证券：禾赛-W 毛利率受产品结构扰动但整体保持韧性 目标价降至 250 元

机器人 “喂饱” 禾赛，激光雷达的下一站是具身智能？

《大行》美银证券降禾赛目标价至 234 元 重申「买入」评级

《大行》招商证券：禾赛-W 毛利率受产品结构扰动但整体保持韧性目标价降至 250 元

《大行》美银证券降禾赛目标价至 234 元重申「买入」评级