泡玛信证六甲购B

泡泡玛特北京城市乐园计划于 7 月 30 日全面开放

泡泡玛特美国存托凭证将于 2026 年 5 月 18 日除息

泡泡玛特参加首届中国新文创市集暨潮玩游园会

泡泡玛特计划于 2026 年下半年推出两款 LABUBU 新产品

浦银国际维持泡泡玛特 “买入” 评级，目标价 253.2 港元

中金下调泡泡玛特目标价至 218 元 维持跑赢行业评级

中泰证券发布研报，分析泡泡玛特一季度业务并重申 “买入” 评级

泡泡玛特旗下 IP LABUBU 计划在 2026 年 6 月的世界杯活动中亮相

泡泡玛特旗下 IP LABUBU 计划参与 2026 年底的梅西百货感恩节百周年巡游

信达证券维持泡泡玛特 “买入” 评级，指出其 IP 生态多元化发展

中信里昂维持泡泡玛特 ‘优于大市’ 评级，目标价下调至 206 元

摩根士丹利维持泡泡玛特增持评级尽管泰国市场表现疲软

招商证券国际重申对泡泡玛特减持评级

花旗下调泡泡玛特目标价至 263 元

泡泡玛特北京城市乐园 1.5 期将全面开放

泡泡玛特创始人透露上海为第二座城市乐园首选地

辉立证券将泡泡玛特的评级从 “买入” 下调至 “中性”

泡泡玛特计划将线上抽盒机模式推广至海外市场

泡泡玛特在天津成立新的商贸公司

泡泡玛特举行 2026 年第一季度业务更新电话会议及股东周年大会

金辉控股

基石控股

浦江中国

新达控股

方圆生活服务

国家联合资源

喜相逢集团

金叶国际集团

优博控股

万裕科技

泡泡玛特

中金公司将泡泡玛特的目标价下调 12% 至 218 港元，同时维持 “跑赢大市” 的评级。由于持续的运营调整，该券商将 2026 年和 2027 年的净利润预测分别下调 14% 和 13%。尽管如此，预计泡泡玛特 2026 年第一季度的收入将同比增长 75% 至 80%，这得益于强劲的产品发布和产能扩张，中国市场的收入预计将同比增长 100% 至 105%

CICC Cuts POP MART  TP to HKD218 and Lowers Earnings Forecasts, Maintains Outperform Rating

- CICC 发布报告，预期 POP MART 2026 年 1 季度整体收入同比增长 75% 至 80%。  
- 中国收入预计增长 100% 至 105%，海外收入约增 40%。  
- 2026 和 2027 年净利润预测下调 14% 和 13%，目标价调整至 HKD218。

AASTOCKS News

中金公司

POP MART HK SDR 20to1

中金公司将泡泡玛特的目标价下调至 218 港元，同时下调了盈利预测，但仍维持跑赢大市的评级

BOCOM International 已将泡泡玛特的目标价下调至 218.9 港元，并因原材料和运输成本上升以及海外增长放缓而下调了 2026-2028 年的盈利预测。尽管第一季度收入同比增长强劲，达到 75-80%，中国市场同比增长 100-105%，但该券商预计 2026 年毛利率将下降 1-2 个百分点。维持买入评级，理由是持续的核心增长动力以及相对较高的安全边际，2026 年的市盈率约为 14 倍

BOCOM International Cuts POP MART  TP to HKD218.9, Lowers Earnings Forecasts

- BOCOM International 报告指出，POP MART 第一季度收入同比增长 75-80%。  
- 中国市场同比激增 100-105%，但海外增长放缓，预计毛利率下降 1-2 个百分点。  
- 由于成本上升，2026-2028 年的净利润预期下调 9-19%，目标价降至 HKD 218.9。

交银国际

交银国际将泡泡玛特的目标价下调至 218.9 港元，并降低了盈利预测

摩根士丹利报告称，泡泡玛特在 2026 年第一季度的亚太地区销售未能达到预期，泰国面临显著的同比压力。该公司将这种疲软归因于投机者需求减少、游客活动放缓以及泰国人均销售额已经很高。尽管如此，摩根士丹利仍对泡泡玛特维持 “增持” 评级，目标价为 247 港元，表明股价将在未来几周内依赖于高频数据

M Stanley: POP MART  1Q26 APAC Sales Miss; Share Price to Hinge on High-frequency Data in Coming Weeks

- 摩根士丹利报告称，POP MART (09992.HK) 1Q26 销售未达预期。
- 泰国市场面临需求疲软，影响整体业绩表现。
- 摩根士丹利维持 POP MART 的增持评级，目标价为 HKD247。

摩根士丹利

MORGAN STANLEY DEP SHS EA REP 1/1000 SHS NON CUM PFD O

MORGAN STANLEY DEP SHS REPSTG 1/1000TH PFD SER Q

MORGAN STANLEY DEP SHS REPS 1/1000 7.125% PFD E

MORGAN STANLEY NON-CUM DEP SH REP 1/1000 PFD SER I

MORGAN STANLEY 4.875 DEP SHS REP 1/1000 NCUM PFD SR L

MORGAN STANLEY 6.5%DEP SHS REPSTG 1/1000 NON CUM SER P

MORGAN STANLEY DEP SHS REPS 1/1000 PFD SER 'A'

MORGAN STANLEY DEP SHS REPR 1/1000TH INT PFD SER 'F' FX

MORGAN STANLEY DEP SHS REP 1/1000 NON-CUM PFD STK SER K

摩根士丹利：泡泡玛特 2026 年第一季度亚太地区销售额未达预期；股价将在未来几周依赖高频数据

华泰证券重申了对泡泡玛特国际集团（735）的买入评级，设定目标价为 237.00 港元，而该股收盘价为 160.90 港元。整体分析师共识为强烈买入，平均目标价为 26.09 欧元，显示出潜在的下行空间为-83.78%。此外，星展银行也维持买入评级，目标价为 247.00 港元

Huatai Securities Sticks to Its Buy Rating for Pop Mart International Group Limited (735)

- 华泰证券分析师维持泡泡玛特买入评级，目标价 237.00 港元。  
- 股票昨日收盘价为 160.90 港元，分析师共识评级为强烈买入。  
- DBS 也维持买入评级，目标价 247.00 港元。

Tip Ranks

华泰证券

Huatai Securities Co., Ltd. GDR Class A RegS

星展集团控股

华泰证券维持对泡泡玛特国际集团有限公司（735）的买入评级

HPPD

中国招商证券国际（CMSI）重申了对泡泡玛特的减持评级，理由是对利润率和增长前景的担忧。该公司第一季度的业绩符合下调后的预期，但由于原材料成本上升和销售组合的不利变化，全年利润率预计将下降。CMSI 指出，泡泡玛特在 LABUBU 热潮之后缺乏一个热门的知识产权，其他业务板块的贡献有限。报告建议，目前的股价并未充分反映预期的增长放缓

CMSI Reiterates Underweight on POP MART ; Lacks Blockbuster IP After LABUBU Craze

- 招商证券国际报告称，泡泡玛特首季业绩符合预期，但全年的利润率将承压。  
- 公司计划在未来一到两年加速海外市场能力建设，强化零售和会员体系。  
- 报告维持对泡泡玛特的减持评级，认为增长前景不确定，当前股价尚未完全反映增长放缓。

招商证券

CMSI 重申对泡泡玛特的低配评级；在 LABUBU 热潮之后缺乏具有轰动效应的 IP

泡泡玛特的股价下跌超过 2%，原因是花旗和中信证券下调了其目标价，担心增长放缓和利润压力。花旗将目标价从 350 港元下调至 263 港元，预测 2026 年收入增长 10%，低于公司的目标。中信证券将目标价从 303 港元下调至 206 港元，预计毛利和净利率将下降。尽管面临短期挑战，两家券商对泡泡玛特的长期增长潜力仍持乐观态度，称其强大的知识产权运营是一个积极因素

POP MART Sags 2%+ as Citi and CLSA Cut TPs

- POP MART (09992.HK) 当前股价为 HKD156.9，短期卖出比率为 22.57%。  
- 花旗降调 2026-2028 年盈利预期 16% 至 19%，预计 2026 年总收入增长 10%。  
- CLSA 预计 2026 年毛利率和净利率将分别下降 2 个百分点，维持跑赢大市评级。

花旗

CITIGROUP INC 6.250 NON CUM SER II PFD WI

泡泡玛特股价下跌超过 2%，因为花旗银行和里昂证券下调了其目标价格

泡泡玛特国际集团有限公司宣布，2025 财年末每股派发普通现金股息人民币 2.3817 元，已于 2026 年 5 月 13 日获得股东批准。此次派息将以港币形式支付，每股港币 2.7248 元，股票将于 2026 年 5 月 15 日除息。登记日期定于 2026 年 5 月 22 日，支付日期安排在 2026 年 5 月 28 日。该公司以设计师玩具和收藏品闻名，目前市值为 2160 亿港元，分析师评级为买入，目标价为 247.00 港元

Pop Mart Declares Final 2025 Dividend and Sets HKD Payout Terms

- Pop Mart International Group Limited 宣布每股现金股息 RMB 2.3817。  
- 股息将在 5 月 15 日前除息，股息支付定于 5 月 28 日。  
- 当前市场资本为 HK$216B，且分析师对股票评价为买入。

泡泡玛特宣布 2025 年最终股息，并设定港币支付条款

泡泡玛特国际集团的股价下跌 1.2%，至 160.90 港元，尽管其第一季度的收入同比增长了 75-80%，这主要得益于中国市场的 100-105% 的激增。由于对其 Labubu 知识产权人气减退的担忧，摩根士丹利下调了海外销售预测。该公司计划通过新产品和电影项目延长 Labubu 的生命周期。预计上升的生产成本将降低毛利率，促使零售策略向更大旗舰店和提高运营效率转变

Pop Mart Shares Slide Despite up to 80% Q1 Revenue Growth as Labubu Craze Cools

- Pop Mart International Group 一季度收入增长 75% 至 80%，但股价下跌 1.2% 至 HKD 160.90。  
- 中国市场收入领涨，增幅达 100% 至 105%，在线销售上涨 150% 至 155%。  
- 公司计划通过电影项目和新产品延续 Labubu IP 的生命周期，同时应对成本压力和零售策略转变。

Yicai

尽管拉布布热潮有所降温，泡泡玛特第一季度收入增长高达 80%，但其股价仍然下滑

Bernstein 重申了对泡泡玛特的低于大盘评级，尽管其第一季度收入增长强劲，达到 75% 至 80%，符合市场预期。报告对这种增长和盈利能力的可持续性表示担忧，特别是在考虑到后续季度增加的投资和潜在需求回落风险的情况下。该券商指出，尽管中国大陆市场增长强劲，但海外表现仅符合预期。Bernstein 对 2026 财年的前景持谨慎态度，目标价为 181 港元

Bernstein Reiterates Underperform on POP MART ; 1Q In Line but Margin and Sustainability in Doubt

- POP MART (09992.HK) 第一季度收入增长 75% 至 80%。
- 中国大陆市场增长达 100% 至 105%，海外市场表现符合预期。
- 券商对 FY2026 前景持谨慎态度，预计增长将在下半年放缓。

AllianceBernstein

Bernstein 重申对泡泡玛特的表现不佳评级；尽管第一季度业绩符合预期，但利润率和可持续性仍然令人担忧

小米集团-W

小米集团(ADR)

小米集团-WR

名创优品

腾讯控股

腾讯控股-R

HTCD

腾讯控股(ADR)

腾讯控股(ADS)

腾讯音乐-SW

腾讯音乐

阿里巴巴-W

阿里巴巴-WR

HBBD

阿里巴巴

HXXD

0513 ｜海豚君重点关注：🐬 宏观/行业 1、美国劳工统计局 5 月 12 日公布数据显示，4 月 CPI 环比涨 0.6%、同比升至 3.8%，核心 CPI 同比 2.8%，均较前值抬升。能源与住房仍是推升通胀的核心动力。通胀韧性显著超预期，华尔街机构普遍认为美联储降息窗口将进一步延后，高利率环境或将延续更久。2、美国国会参议院 5 月 12 日以 51 票赞成、45 票反对的投票结果，正式确认凯文·沃什出任美联储理事...

AI 协作新功能引爆 MiniMax；小米 17 Max 大屏旗舰正式登场｜今日重要消息回顾

今日重点消息

MediaAlpha

Tencent HK SDR 10to1

Alibaba HK SDR 5to1

Xiaomi HK SDR 2to1

MINIMAX-W

泡泡玛特的股价经历了一轮深度回调后，市场对泡泡玛特的悲观情绪快速发酵，怎么看当前位置的泡泡？海豚君结合公司刚披露的一季度数据简单和大家聊聊$泡泡玛特(09992.HK) 先简单算笔账，结合调研信息，假设去年 Q1 业绩占上半年比例为 40% 对应 55 亿元，按 75%-80% 的增速取中值算，1Q26 公司收入大约在 98 亿元左右，环比去年 Q4 旺季的业绩（按占比下半年业绩 45% 推算大致 104 亿元）仅下滑了个位数，并没有出现部分外资行预期环比双位数以上的大幅下降，从这个角度来看海豚君认为整体业绩还是比较超预期的，拆分来看： 中国区：100%-105%：国内是海豚君认为最超预期的地方，说明随着星星人等次新 IP 的加速放量以及线上渠道的持续爆发，再加上品类拓展（饰品、甜品），国内市场远没有饱和，通过持续的精细化运营仍然有比较大的增长空间。 ​​亚太 25%-30%​​：作为泡泡曾经海外的基本盘，也是最早起量的市场，东南亚市场经过两年爆发式增长后，基本上已经正式进入到&#34;高渗透率 + 高基数&#34;的常态化增长阶段，在这种情况下这个增速相对稳定，比较符合预期。 美洲 55%-60%/​​欧洲 60%-65%：欧美市场放在去年同期低基数、低渗透阶段来看这个同比增速显然是偏弱的，并没有体现出应有的高增长弹性，但管理层实际上在电话会上也打了预防针，即欧美正处于组织架构升级和本地化运营体系的换挡期，会阶段性放缓拓店与营销扩张的节奏，这也是公司把 2026 年的增长目标主动调低的主要原因。 结合管理层不低于 20% 的增长指引以及一季度国内地区超预期的增长，海豚君按照中性偏乐观 23% 的增长测算，对应全年160 亿元的净利润，仅为 12x 左右，目前市场的定价显然把泡泡玛特当成了一家&#34;高度依赖单一 IP、增速正在快速下台阶、利润率可能见顶&#34;的周期性消费品公司，但事实上，海豚君还是倾向于认为泡泡玛特本质的核心竞争力并没有发生变化，目前这个位置显然低估了泡泡玛特的平台价值。

为了收藏而渴望的股票新设计。当前的设计大多是抓取即止。消费者不断在寻找刺激。这最终会提升公司的估值。✌️

泡泡玛特国际集团报告了第一季度销售增长放缓的情况，整体收入同比增长 80%，而中国市场销售增长 105%。由于 Labubu 玩具的受欢迎程度下降，公司面临着恢复增长势头的压力。分析师预测增长将进一步减弱，摩根士丹利预计全年收入仅增长 13%，而德意志银行则预测 2026 年将下降 2%。泡泡玛特正在与索尼影业合作制作 Labubu 电影，以扩展其品牌，但美国市场的销售显著下降，引发了对未来表现的担忧

Pop Mart sales growth decelerates amid sharp overseas slowdown

- POP Mart 第一季度销售增长放缓，销售收入同比增长 80%。 
- 公司预计未来几季度年增长将进一步减弱，全年增幅预计为 13%。 
- 美国市场销量同比下降 42%，分析师对前景持悲观态度。

Businesstimes News

索尼

德意志银行

Deutsche Bank AG Subscription Rights

Deutsche Postbank AG

泡泡玛特的销售增长因海外市场的急剧放缓而减速

0507 ｜海豚君重点关注：🐬 宏观/行业 1、伊朗外交部发言人巴加埃确认，仍在审阅美方经巴基斯坦转达的和平方案（含 14 点停战条款），尚未正式回复，拟于审议完毕后通过巴方反馈意见。伊朗方面称方案包含不可接受条款，现阶段谈判仅聚焦结束战事，不涉及核问题。美方高调释放乐观信号，特朗普称双方或很快达成协议，伊朗则驳斥相关舆论造势为虚假消息，强调谈判需基于善意，双方核心分歧仍存，前景难料...

康宁

英特尔

Destiny Tech100

Allianzim US Large Cap Buffer10 Mar ETF

博通

微软

OpenAI

INTEL-T

英伟达

段永平调仓加码泡泡玛特；OpenAI 牵头 5 大巨头祭出 MRC｜今日重要消息回顾

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当前收益率位于 Top 50%
基于长桥（新加坡）综合账户计算

收益排行

0427 ｜海豚君重点关注：🐬 宏观/行业 1、上周 DeepSeek 突袭式发布旗舰大模型 DeepSeek-V4 并全面开源，成为市场重要催化。受 AI 技术迭代提振，今日半导体行情延续强势，港股半导体指数大涨超 5%，中芯国际、华虹半导体龙头领涨。新模型适配国产算力，落地去 CUDA 化路线，拓宽边缘 AI 应用空间，持续拉动本土芯片需求。资金持续加码算力自主可控与国产替代主线...

凯撒铝业

禾赛科技

禾赛-W

华虹半导体

华虹公司

甲骨文

ORACLE CORP DEPOSITARY SH REP 1/2000TH PFD SER D

联发科

深度求索

高通

阳光电源

可口可乐

中芯国际

SMIC HK SDR 5to1

DeepSeek-V4 开源引爆算力链；腾讯 QClaw 发布重大更新｜今日重要消息回顾

每一次新讨论区的开放，都是社区成长的新一步。在这里，你可以第一时间了解最新解锁的个股讨论区，与更多投资者交流观点。感谢你的参与，让我们一起见证并推动长桥社区的成长！🚀

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$泡泡玛特(09992.HK)泡泡玛特：Labubu 狂热正在消退吗？据《海峡时报》（4 月 2 日）报道，泡泡玛特高达 420 亿美元的估值蒸发，标志着一次 “Labubu 级别” 的身份危机。投资者不再将这家玩具制造商视为高增长、与科技沾边的公司，转而关注其作为短暂消费热潮的结构性风险。🔹 技术面快照：是在接飞刀吗？❤️ 在 4 小时图上，价格从 220-230 港元区域垂直下跌至 141.8 港元。❤️ 布林带衰竭：价格正 “紧贴” 下轨（112.8 港元）。虽然技术上已超卖，但缺乏有意义的反弹表明持续的卖压，而非即将到来的反转。❤️ RSI 状况：RSI 深度处于超卖区域，为 25.39。当前动能极度看跌，RSI 只是在 “贴着地板滑行”。❤️ 阻力位：20 周期简单移动平均线（蓝线）在 169.1 港元，是直接的上方阻力。🔹 基本面快照：❤️ IP 过度集中：Labubu 占 2025 年收入的近 40%。这种极端依赖造成了 “单点故障” 风险。❤️ 库存预警信号：库存周转天数已飙升至 123 天。这表明虽然产量保持高位，但 “售罄率” 正在放缓。❤️ 估值下调：目前交易于 10.3 倍远期市盈率，处于历史最低估值水平。然而，市场正在为其定价 “增长陷阱”。❤️ 我的判断：保持耐心，而非恐慌泡泡玛特目前是一个高风险的反向投资机会，潜在回报也高。虽然估值客观上有吸引力，且管理层积极进行股票回购，但技术面尚未发出明确的底部信号。保持谨慎，等待 “筑底” 形态。关注价格能否在 140-150 港元区间内盘整数个交易日，且不创出新低。非投资建议。交易需谨慎，时刻保持警惕。

鲍威尔可能没有联邦公开市场委员会（FOMC）的讲话，但他最近在一所大学的问答环节引发了兴趣并影响了市场。一句简单的评论——通胀前景受控，且由于石油冲击无需加息——就让市场做出了积极反应。让我们看看未来几周情况如何发展。

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美联储正面临两难困境。一方面，他警惕战争和关税引发的通胀上升；另一方面，他也在关注劳动力市场的失业率。在局势变得更明朗之前，按兵不动是美联储当前的最佳策略。新加坡正在转向与其他贸易集团合作，以增加对志同道合国家的贸易出口。同时，快速采用人工智能以提高生产力，以应对这里不断上升的营商成本。现在是全员上阵的时刻。由于政治和经济格局的快速变化，新加坡必须保持领先，以确保增长保持在正轨上。

美联储的鸽派立场正在转变短期市场情绪，创造了一个战术性的风险偏好窗口。这并非完全的政策转向，因此应继续持有优质成长股，但同时保持宏观对冲头寸。Tesla TERAFAB – 进军超大规模计算领域，契合了 AI 资本支出热潮，全球需求正在激增。目前，这是一个高贝塔的叙事性交易，执行风险仍是主要的波动因素。新加坡在强劲的制造业和 AI 驱动出口的支持下保持稳健增长，尽管面临外部风险，仍显示出内在韧性。

马斯克又在画大饼了；贩卖梦想，永远过度承诺并不断转移目标。地缘政治事件让投资者头疼又破财，我认为现在没人有心情全仓做多...

泡玛信证六甲购B(29269.HK)

中金公司将泡泡玛特的目标价下调至 218 港元，同时下调了盈利预测，但仍维持跑赢大市的评级

交银国际将泡泡玛特的目标价下调至 218.9 港元，并降低了盈利预测

摩根士丹利：泡泡玛特 2026 年第一季度亚太地区销售额未达预期；股价将在未来几周依赖高频数据

华泰证券维持对泡泡玛特国际集团有限公司（735）的买入评级

CMSI 重申对泡泡玛特的低配评级；在 LABUBU 热潮之后缺乏具有轰动效应的 IP