小鹏瑞银六甲沽A

DBS 分析师 Tse 维持小鹏汽车买入评级，目标价上调至 109 港元

美银证券上调小鹏汽车目标价至 98 港元 重申买入评级

中国车企产销量破亿，比亚迪发芯小鹏理想推机器人

摩通维持小鹏汽车增持评级 目标价下调至 118 港元

小鹏汽车国际销量占比升至近 20% 加速推进海外本地化生产布局

小鹏何小鹏：GX 毛利佳，今年推销量稳态战略及 VLA 技术升级

小鹏汽车发布 Robotaxi 全球战略：2027 年推经济车型，主打产品抽佣模式

小鹏集团首季亏损扩至 17.84 亿，股价低开 3.47%

小鹏汽车预测 Q2 营收低于预期，拟推四款新车提振销量

小鹏汽车发布 1Q26 财报：Q2 交付指引强劲，战略转型实体 AI

小鹏集团发布 VLA 升级计划 拟年底初步实现 L5 空间能力落地

小鹏集团 2026Q1 业绩会定调新战略：以商业价值为核心，推小鹏 GX 求稳

小鹏 GX 上市 12 小时大定破 2.68 万，工厂面临史上最大产能挑战

小鹏集团一季度亏 18.7 亿 二季度交付预增超市场预期

小鹏汽车 2026 年 Q1 营收 130 亿元 同比下滑 17.8%

小鹏集团-W 在 5 月 28 日盘前 (北京时间) 发布了 2026 财年第 1 季度业绩，实际营收 148 亿港币 (预期 146 亿港币)，实际 EPS -1.0586 港币 (预期 -0.8956 港币)

小鹏集团召开机器人量产动员会 定档 2026 年底量产

广东千亿元战新基金启动，重点签约小鹏集团

小鹏副总裁称欢迎特斯拉 FSD 入华，双方均采用纯视觉路线

小鹏汽车完成收购印尼 EIDO 90.1% 股权，开启东南亚本土化生产

映美控股

时代环球集团

光丽科技

伟能集团

金轮天地控股

富景中国控股

TEAMWAY INTL GP

水发兴业新材料

丰展控股

侨洋国际控股

小鹏集团-W

小鹏汽车

华夏中证新能源汽车ETF

易方达中证汽车零部件主题ETF

华宝智能电动汽车ETF

国泰中证800汽车与零部件ETF

华夏中证港股通汽车产业主题ETF

在昨天发布的一份报告中，中国银行对小鹏汽车（XPeng, Inc. Class A）维持了买入评级，目标价为 83.00 港元。DBS 在昨天发布的报告中也对该股票维持了买入评级，目标价为 109.00 港元

Bank of China Remains a Buy on XPeng, Inc. Class A (9868)

- 中国银行维持对小鹏汽车的买入评级，目标价为港币 83.00。  
- 大华银行同样维持买入评级，目标价为港币 109.00。  
- 两家银行对小鹏汽车的看法一致，显示出市场信心。

Tip Ranks

中国银行仍然看好小鹏汽车 A 类股（9868）

自动驾驶和电动汽车 ETF - GlobalX

纳斯达克全球汽车指数 - First Trust

DBS 分析师 Raphael Tse 对小鹏汽车（XPeng, Inc. Class A，9868）维持了买入评级，目标价为 109.00 港元。目前分析师共识为适度买入，平均目标价为 95.10 港元。Tse 的平均回报率为-10.1%，成功率为 16.67%，覆盖消费周期性行业

DBS Remains a Buy on XPeng, Inc. Class A (9868)

- DBS 分析师 Raphael Tse 对小鹏汽车 (A 股 ) 保持买入评级，目标价为 HK$109.00。  
- Tse 的平均收益率为 -10.1%，成功率为 16.67%。  
- 小鹏汽车的分析师共识为中性买入，平均目标价为 HK$95.10。

星展集团控股

汇丰控股

比亚迪股份

比亚迪

比亚迪(ADR)

吉利汽车

蔚来

蔚来-SW

HSBC 5xShortSG241213

汇丰控股有限公司

汇丰

BYD HK SDR 10to1

比亚迪股份-R

吉利汽车-R

GEELY AUTOMOBILE HOLDINGS LIMITED SPON ADS EACH REP 20 ORD

吉利汽车(ADR)

星展银行继续给予小鹏汽车 A 类股（9868）买入评级

小鹏汽车在 2026 年第一季度报告了 17.8 亿元人民币的净亏损，收入同比下降 17.6%，主要由于交付量减少。然而，公司预计第二季度将出现大幅反弹，预测交付量在 100,000 至 106,000 辆之间，收入增长超过 50%。管理层强调了向 “物理人工智能” 的战略转变，包括机器人出租车和类人机器人，同时推出了 GX 和 MONA M03 等新车型，以推动未来增长

XPENG Q1 Earnings Call Highlights

- 小鹏预计第二季度交付量将大幅回升至 10 万至 10.6 万辆。
- 第一季度营收为 130.3 亿人民币，同比下降 17.6%，亏损 18 亿人民币。
- 公司推进物理人工智能应用及 Robotaxi 计划，国际销售环比增长。

Market Beat

摩根士丹利

MORGAN STANLEY DEP SHS EA REP 1/1000 SHS NON CUM PFD O

MORGAN STANLEY DEP SHS REPSTG 1/1000TH PFD SER Q

MORGAN STANLEY DEP SHS REPS 1/1000 7.125% PFD E

MORGAN STANLEY NON-CUM DEP SH REP 1/1000 PFD SER I

MORGAN STANLEY 4.875 DEP SHS REP 1/1000 NCUM PFD SR L

MORGAN STANLEY 6.5%DEP SHS REPSTG 1/1000 NON CUM SER P

MORGAN STANLEY DEP SHS REPS 1/1000 PFD SER 'A'

MORGAN STANLEY DEP SHS REPR 1/1000TH INT PFD SER 'F' FX

MORGAN STANLEY DEP SHS REP 1/1000 NON-CUM PFD STK SER K

小鹏汽车第一季度财报电话会议要点

大众汽车(ADR)

大众(ADR)

特斯拉

Q2 整体毛利率预计与 Q1 大致持平（约 20.6%）

小鹏（1Q26 纪要）：人形机器人年底实现量产

小鹏：拐点已现，“东方特斯拉 “故事还能舞？

小鹏汽车 2026 年第一季度净亏损 17.8 亿元人民币（2.6 亿美元），结束了短暂的盈利纪录。尽管营收同比下降 17.6% 至 130.3 亿元人民币，但毛利率提升至 20.6%。公司预计第二季度交付量在 10 万至 10.6 万辆之间，受新车型发布推动，显示出销售潜在反弹迹象。小鹏汽车董事长强调推进人工智能战略，包括机器人出租车和人形机器人

Xpeng reports wider Q1 loss but forecasts strong Q2 delivery rebound

- 小鹏汽车第一季度净亏损达 17.8 亿元人民币（约 2.6 亿美元）。  
- 公司预计第二季度交付量将在 10 万至 10.6 万辆之间。  
- 新车型推出将推动销量回升，且毛利率显著改善。

CnEVPost

小鹏汽车一季度亏损扩大，但预计二季度交付量将强劲反弹

小鹏 1Q26 火线速读：整体而言，小鹏交出了一份在 “低预期” 下略超预期的业绩。但相比一季度这个 “低谷期” 的财报数据，市场显然更关心二季度的指引——尤其是在 “一车双能” 增程战略于一季度的推进遭遇阶段性压力的情况下。 而二季度超预期的销量和收入指引，恰恰印证了 2026 款 Mona M03 改款和全新车型 GX，具备带动小鹏逐步走出 “困境” 的潜力。 具体来看： ① 卖车单价 17.5 万元，略高于市场预期的 17.2 万元，环比上行 1.1 万元，带动总汽车收入达 110 亿元，略超市场预期的 108 亿元。 卖车单价的环比上行主要得益于车型结构的持续优化（高单价 X9 占比提升，低价 Mona M03 占比下滑）以及海外收入占比的提升，有效对冲了促销优惠加大的负面影响。 ② 一季度卖车毛利率 12.1%，虽然环比下滑了 0.9 个百分点，主要受规模效应大幅减弱及上游原材料成本上涨的挤压，但仍然高出市场预期的 11.3%。 单价的超预期提升在一定程度上抵消了成本端的负面影响。 ③ Non-GAAP 净亏损略高于市场预期（实际-17.8 亿 vs 预期-16.6 亿），主要由于研发开支的环比继续上行。最终的 Non-GAAP 净利润为-17 亿，超出市场预期的-11.4 亿，偏差主要来自其他收益减少及汇兑损失加大。 但在市场更为关切的二季度指引方面，小鹏给出了相当不错的前瞻信号： ① 二季度销量指引 10 万-10.6 万辆，超出市场预期的 9.7 万辆。 在 4 月已交付 3.1 万辆的基础上，该指引隐含的 5 月/6 月平均月销需达到 3.45 万-3.75 万辆。这个增量主要来自于 2026 款 Mona M03 改款和全新车型 GX 两款新车的贡献。 ② 二季度收入指引 196-208 亿元，同样高于市场预期的 193 亿元，主要受益于销量超预期。 该收入指引隐含的二季度卖车单价仍维持在 17.5 万元。在低价 Mona M03 车型占比环比大幅提升的情况下，单车均价依然能保持与一季度持平的高水平。海豚君预计，这主要是由于高价的 GX 车型（售价 26.98-34.98 万元）对整体均价的拉动作用。$小鹏汽车(XPEV.US) $小鹏集团-W(09868.HK)

小鹏汽车（XPeng，股票代码：XPEV）在 2026 年第一季度报告净亏损人民币 17.8 亿元，较去年增加了人民币 6.6 亿元。每股美国存托凭证（ADS）净亏损为人民币 1.87 元，总收入为人民币 130.3 亿元，下降了 17.6%。汽车销售收入下降了 23.5%，交付量下降了 33.3%。对于 2026 年第二季度，小鹏汽车预计交付量将在 100,000 至 106,000 辆之间，收入将在人民币 196 亿元至 208 亿元之间。股价上涨 5.57%，至港币 66.35 元

XPeng Posts Wider Loss In Q1

- 小鹏汽车（XPEV）2026 年第一季度净亏损为人民币 17.8 亿元，较去年增加。  
- 第一季度总收入为人民币 130.3 亿元，同比下降 17.6%。  
- 公司预计第二季度交付量在 100,000 至 106,000 辆之间。

rttnews

小鹏汽车在第一季度的亏损进一步扩大

3 倍做多汽车行业 ETN - MAX

智慧交通科技 ETF - SmartETFs

小鹏汽车（XPeng Inc.，股票代码：XPEV）在盘前交易中股价上涨 4%，因其报告了利润率的改善，毛利率为 20.6%，车辆毛利率为 12.1%。然而，收入下降 18%，至 130.3 亿元人民币，第一季度车辆交付量下降 33.3%，至 62,682 辆，导致净亏损达到 17.8 亿元人民币，超出预期

XPeng Earnings: XPEV Stock Rises on Stronger Margins Even as Revenue Slumps

- 小鹏汽车（XPEV）在周四的盘前交易中上涨了 4%。  
- 毛利率从去年 15.6% 提升至 20.6%，但收入下降 18% 至 ¥13.03 亿。  
- 第一季度净亏损扩大至 ¥1.78 亿，车辆交付量下降 33.3%。

小鹏汽车财报：尽管收入下滑，XPEV 股票因利润率增强而上涨

市场持续上涨，回调幅度极小。这种市场在顶部会耗尽动能！大家要小心。我保持防御姿态！

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闪迪

Rocket Lab

理想汽车

理想汽车-W

丰益国际

扬子江船业

胜科工业

吉宝企业

新科工程

凯德雅诗阁信托

胡金标

海庭

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YZJ Shipbldg RMB

哇，Anthropic 都快一万亿了，肯定有泡沫的感觉啦，但变现速度也真够快的。对于电动车，我更喜欢理想汽车的盈利纪律，而不是小鹏汽车的扩张，而且随着原油价格飙升，我这个周末要留更多现金了。

我在某处读到，对于人工智能，不能只看公司的估值是否处于历史高位，而要看它是否被不断增长的需求所证明。在目前这个阶段，答案似乎是肯定的。这种需求能否带来超过正在投入的资本支出额的利润，是我们必须密切关注的关键。

私人 AI 估值泡沫风险，货币化仍然滞后。理想汽车的利润 &gt; 小鹏汽车的亏损。为周末升级的中东袭击对冲原油。

Anthropic 的隐含估值与 OpenAI 的对比，反映了投资者愿意在盈利尚未正常化之前，为未来 AI 基础设施的主导地位定价。这种风险类似于之前的流动性驱动周期，但与早期的科技泡沫不同，前沿 AI 公司已经产生了可观的企业收入。其可持续性可能更少依赖于模型炒作，而更多取决于货币化的持久性、推理经济性和监管结果。在中国电动汽车领域，理想汽车似乎优先考虑利润率保护，而小鹏汽车则倾向于扩大规模和抢占市场份额。在竞争加剧的背景下，2026 年下半年可能更青睐能将软件采用率和定价能力更好地转化为可持续现金流的策略。

OpenAI

小鹏汽车第一季度的主要数据看起来不太乐观。营收下降 17.6% 至 130 亿元人民币。交付量下降 33.3% 至 62682 辆。净亏损扩大至 17.8 亿元人民币。标题很残酷。 但大多数人完全忽略了这一点。毛利率达到 20.6%，同比上升 5 个百分点。XPEV 在削减销量的同时提高了盈利能力。在残酷的电动汽车价格战中，这实际上令人印象深刻。 这个数字很重要：第二季度交付指引为 10 万至 10.6 万辆。这几乎是第一季度单季度交付量的两倍。即使他们只达到指引的低端，到 6 月底，这只股票看起来也会完全不同。论点是单位经济效益终于开始拐头向上。我认为底部就在第一季度。

市场持续攀升，乐观情绪似乎过度。但这真的是现实吗？问问你自己和你身边的朋友。芯片制造商和存储公司的估值正达到万亿美元，而许多行业仍在持续裁员。当日常状况似乎与市场的热情如此脱节时，经济继续朝这个方向发展真的合理吗？有些不对劲。别再追高。谨慎交易，多留点钱在你的银行账户里。

从去年低点开始持有小鹏汽车。亏损扩大了，但我更关心的是交付数据。今年看销量，明年看利润率。暂时不碰它 💎

市场仍在上涨，但领涨股范围狭窄且成交量低迷。除非市场广度扩大，成交量也随之回升，否则我将保持谨慎。

小鹏汽车本季度的故事很有趣。亏损扩大但交付指引强劲，意味着他们正在花钱抢占市场份额。理想汽车则在保护利润率但失去了营收增长。在同一周期内，两种不同的赌注——目前市场告诉你，它更青睐销量增长而非短期利润👀

小鹏瑞银六甲沽A(29713.HK)

中国银行仍然看好小鹏汽车 A 类股（9868）

星展银行继续给予小鹏汽车 A 类股（9868）买入评级

小鹏汽车第一季度财报电话会议要点

小鹏（1Q26 纪要）：人形机器人年底实现量产

小鹏：拐点已现，“东方特斯拉 “故事还能舞？