泡玛汇丰八乙熊A

德合集团

华侨城(亚洲)

世大控股

交大慧谷

中国创意控股

智城发展控股

大昌微线集团

RIMBACO

沈阳公用发展股份

迅策

泡泡玛特

泡泡玛特在发布 2025 年财报后，股价暴跌，三天内市值蒸发近 900 亿港币。尽管财报显示营收和净利润均创历史新高，市场反应却异常冷淡。为稳定市场情绪，泡泡玛特于 3 月 26 日回购 394 万股股份，尽管短期内股价小幅反弹，但最终仍以下跌收盘。投资者对其依赖单一 IP Labubu 的担忧加剧了市场恐慌。

- 泡泡玛特股价因业绩惨淡暴跌，3 月 25 日跌幅 22.51%。  
- 公司发布 2025 年财报，营收和净利润创历史新高。  
- Labubu 是核心收入来源，市场对其依赖表示担忧。

华尔街见闻

两天跌去千亿，谁在做空泡泡玛特

招银国际将泡泡玛特的投资评级从「买入」下调至「沽售」，目标价从 380 港元降至 127 港元，反映出对公司业绩和盈利能见度的担忧。由于预期美国和泰国市场销售放缓，招银国际下调了泡泡玛特 2026 及 2027 年海外收入预测 52% 和 60%，并相应下调净利润预测 32% 和 43%。

阿斯达克财经网

《大行》招银国际降级泡泡玛特至沽售 业绩逊预期对盈利能见度存疑

美团(ADR)

腾讯控股

恒生中国企业

港股全日沽空金额达 499.5 亿元，占可沽空股份成交 2,337.6 亿元之 21.4%。主要沽空股票包括恒生中国企业、盈富基金、美团、腾讯控股及泡泡玛特，沽空比率分别为 46.5%、26.7%、30.8%、14.9% 及 24.1%。

港股全日沽空 499.5 亿元 占可沽空股份成交 21.4%

海创药业-U

联环药业

盘面上，个股涨多跌少，沪深京三市超 3700 股飘红。全市场上午半天成交 1.15 万亿，沪深两市半日成交额 1.14 万亿，较上个交易日缩量 800 余亿。板块方面，医药生物、锂电池板块爆发，稀土、磷化工、半导体材料、CPO、特高压概念股活跃；光伏、风电、煤炭、港口、银行板块表现低迷。

- A 股早盘震荡回升，但沪指、深成指仍小幅下跌。  
- 港股走势分化，科网股表现不佳，新消费股反弹。  
- 债市全线下跌，商品期货多数走低。

美诺华

科兴制药

德展健康

万邦德

北方长龙

国科军工

捷强装备

金凯生科

内蒙一机

长城军工

A 股三大股指集体上涨，医药股爆发，锂电池继续拉升，恒科指涨 1%，科网股多数走高

HPPD

泡泡玛特创始人王宁的净资产损失了 27 亿美元，因为该公司在发布 2025 年财报后，股价下跌超过 22%。尽管销售额增长了 184.7%，达到 371 亿元，净利润几乎增长了四倍，但对海外增长放缓和令人失望的收入预期的担忧浮现。分析师指出，股息支付减少以及新业务的执行风险。王宁希望今年实现至少 20% 的收入增长，同时保持盈利，因为泡泡玛特正在将产品种类多样化，超越其受欢迎的 Labubu 角色

Pop Mart billionaire Wang Ning loses $2.7B in net worth amid slide in Labubu maker's stock

- 香港上市的玩具制造商股价下跌，2025 年净利润达到 130 亿元人民币。  
- 投资者担心海外市场增长放缓，盈利增长未达预期。  
- 公司计划多样化知识产权组合，不再仅依赖 Labubu。

vnexpress

POP MART HK SDR 20to1

泡泡玛特亿万富翁王宁因 Labubu 制造商的股票下跌损失了 27 亿美元的净资产

赣锋锂业

海底捞

美团-W

中国中免

比亚迪股份

小米集团-W

3 月 27 日港股盘中，三大指数集体走强，国企指数涨 1.14% 领跑。餐饮及零售板块受消费回暖提振表现抢眼，赣锋锂业及比亚迪股份等龙头股大幅上扬。尽管市场受到前期高点压制，但新经济龙头成交活跃，投资者正密切关注即将公布的宏观经济指标及汇率波动影响。

- 港股三大指数集体上涨，恒指涨 0.70% 报 25029.27 点。  
- 餐厅和零售板块整体上涨，资金偏好服务型消费。  
- 跨境经济数据及人民币汇率波动对市场影响显著。

市场脉搏

恒生指数

比亚迪

港股盘中｜三大指数集体走高 赣锋锂业涨 8.31% 餐饮零售板块强势

盈富基金

港股半日沽空金额达 250.2 亿元，占可沽空股份成交 1,128.8 亿元之 22.2%。上日为 21.6%。主要沽空股票包括恒生中国企业沽空比率 50.4%，沽空金额 48.9 亿；盈富基金沽空比率 27.2%，沽空金额 18.8 亿；美团－W 沽空比率 29%，沽空金额 18 亿；泡泡玛特沽空比率 22.5%，沽空金额 8.5 亿；腾讯控股沽空比率 13.6%，沽空金额 8 亿。

港股半日沽空 250.2 亿元 占可沽空股份成交 22.2%

今日重点消息

0326 ｜海豚君重点关注：🐬 宏观/行业 1、数据显示，美国 2 月进口价格环比上涨 1.3%，超市场普遍预期的 0.5%，创 2022 年以来最大涨幅，上涨主要由燃料价格走高，以及 AI 相关半导体、计算机等资本货物进口成本抬升驱动。该数据显示输入型通胀压力显著回升，通胀呈现二次抬头迹象，进口成本上涨会逐步传导至终端消费端。美联储理事巴尔同日表态，未看到通胀持续回落至 2% 前，将维持当前利率不变...

谷歌-A

花旗

CureVac BV

谷歌-C

美团-WR

Meituan HK SDR 5to1

中国移动

中国移动-R

CN Mobile HK SDR 5to1

拼多多

英特尔

INTEL-T

CITIGROUP INC 6.250 NON CUM SER II PFD WI

比亚迪股份-R

BYD HK SDR 10to1

比亚迪(ADR)

SpaceX 冲刺 IPO 曝最新进展；谷歌甩出 AI 内存压缩 “王炸”｜今日重要消息回顾

$泡泡玛特(09992.HK)Labubu 需要 Twinkle Twinkle、Molly 和朋友们来反击！买入支持 Twinkle Twinkle？嗯...

财报

Allianzim US Large Cap Buffer10 Mar ETF

奈飞

泡泡玛特：收入狂翻、股价狂泄，到底谁错了？

川普总统必须采取必要措施来保护美国利益。只是他的任何决定都会对市场产生巨大的连锁效应，无论是股票、大宗商品还是加密货币市场。对于伊朗局势，我看到了希望和未来，因为川普总统愿意在决策上保持灵活性，总是倾向于和平而非全面战争。因此，油价将会下降，金价将会企稳，各个市场很快会变得更加可预测。

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Robinhood

Xiaomi HK SDR 2to1

小米集团(ADR)

小米集团-WR

微软

Mobile-Health Network Solutions

星狮集团

腾飞房地产信托

新翔集团

金山云

金山软件

Circle

南方两倍做多海力士

快手-W

快手-WR

Alps Active REIT ETF

Crossamerica Partners LP

☕️ Daily Market Talk | Mar 25, 2026

纪要

以下为海豚君整理的$泡泡玛特(09992.HK) FY25 的财报电话会纪要一、财报核心信息回顾 1. 股东回报：公司计划将归母净利润的 25% 进行派息，预计总派息金额 31.94 亿元人民币，每股派息 2.38 元人民币。2. 业绩指引：2026 年收入增长目标不低于 20%，不追求激进增长，聚焦健康可持续发展；杜绝增收不增利的情况。公司将在 5 月和 11 月新增发布季度业务状况更新公告，提升信息披露频率...

索尼

京东-SW

京东集团-SWR

JD HK SDR 10to1

京东

字节跳动

泡泡玛特（纪要）：2026 年 “进维修站加油换轮胎”

泡泡玛特 25H2 火线速读：泡泡业绩出来后，下午直接暴跌 22%，如果单从下半年整体业绩来看，和 bbg 的一致预期相比其实并没有 miss，只是低于前期部分激进机构的预估（海豚预计这部分资金 “抢跑”）。 抛开当期业绩，另一个让资金失望的点在于管理层对 2026 年的指引过于保守，仅为 20%。隐含了扣除海外开店的增长，实际同店可能只有低个位数的增长，二者叠加共同造成了下午的 “杀跌” 情绪。 1、海外营收低于预期。25H2 泡泡玛特共实现营收 232 亿元，同比增长 174%，环比上半年 200% 以上的增速有所下滑。拆分来看，国内受益于全渠道精细化运营（线上贡献大幅拉升），实现营收 126 亿元，同比增长 183%，环比提速，超出市场预期。 海外地区同比增长 281%，相较于上半年降速，尤其是北美地区，和三季度 10 倍以上的增长相比，结合调研信息，11 月后线下销售趋势明显走弱，&#34;黑色星期五&#34; 促销未体现预期爆发式增长，增速降至 500% 以下，拖累了海外整体业绩的增长。 2、The Monsters 对业绩的贡献进一步拉高。由于 Labubu 下半年产能释放，the monsters 系列占比从上半年 34.7% 进一步拉高到 40%，叠加近期泡泡玛特推出的新 IP 口碑一般，引发了市场对单一 IP 依赖过多的担忧。 不过，好的方面在于星星人系列成为公司成长最快的 IP，从上半年不到 3% 拉高到 7.2%，表现还是不错的。 3、毛绒玩具坐稳第一大品类。从品类上看，以盲盒为代表的手办占比持续下降，取而代之的是毛利更高的毛绒玩具系列爆发式增长，除了 THE MONSTERS 系列销量激增外，可以看到公司旗下很多别的 IP 也逐步采用了毛绒玩具的设计，整体占比从上半年 44% 进一步拉高到 54%。 4、毛利率创历史新高。一方面是盈利水平更高的海外业务占比提升，再叠加高毛利毛绒玩具占比的狂飙，公司 25H2 毛利率达到 73%，再创历史新高。 5、经营杠杆释放。销售费用上，由于公司加大了海外线上平台（Ins，TikTok 等）的引流，渠道获客成本远低于传统渠道，销售费用率明显下降，而管理费用率由于公司投入克制叠加内部决策效率的提升也明显走低，最终核心经营利润率拉高到 48%。$泡泡玛特(09992.HK)

他以会议和谈判为幌子，背后捅刀。还有什么可以信任的..

bendemeer

当前总资产规模位于 Top 20%
基于长桥（新加坡）综合账户计算

资产规模

永远记住，川普撕毁了奥巴马政府签署的上一份伊朗协议。凭什么认为他这次是真心实意的？我暂时还是会犹豫，不敢看涨...

我个人目前会避开加密货币，最近行业明显缺乏信心。最好等待确认信号再重新入场。Circle 下跌 20% 是意料之中的，它负债累累...杠杆率已经高得离谱。

我对这份停火提议持些许怀疑态度...需要弥合的分歧很多。就像贸易协议一样，可能需要一段时间才能取得实质性进展。

市场似乎对川普的关税已经有些无动于衷了..预计仍将波动，有猜测地面部队可能很快逼近

泡玛汇丰八乙熊A(64511.HK)

泡玛汇丰八乙熊A 股票行情走势图

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