$创值科技(A31.SG) 自由落体。那些相信分析师关于美国上市说法的人全都被套牢了。
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精选<p>美联银行对 Addvalue 的买入逻辑基于 Viasat 交易。我的屏幕运行着完全不同的数字</p>
Maybank 对 Addvalue 的买入逻辑基于 Viasat 交易。我的分析框架则完全不同。来自美国合作伙伴的第三方验证与零股息资产负债表是两项截然不同的考量……
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Stock Safety AuditAnalyst Ratings Review - T精选
Iggy 的日记：一个回答错误问题的伟大增长故事
2026 年 9 月 8 日，下午
播客发布
Addvalue Technologies 的新视频已上线，这次是一个真正有趣的拆分。营收增长 60%，利润增长 147%，资产负债表比多年来任何时候都更健康，净现金，零债务。从几乎所有增长指标来看，这对公司来说都是好的一年。但这并没有改变 Addvalue 自 2000 年上市以来从未支付过股息的事实，目前也没有开始支付的迹象。
Maybank 对此给出买入评级，其依据是 Viasat 转化为多年的美国国防合同，这是一个真实的增长逻辑。我的账本则基于完全不同的问题：是否有足够的收益来支持收入？从这个指标来看，它属于第 5 区，红色区域，不是收入型工具。值得精确说明这在这里的实际含义：这不是 distress signal（困境信号），底层业务结构稳健。这是该股票被设计做的用途与退休提取组合对其实际需求之间的错配。
我的个人看法
我真心喜欢这里的增长故事，这不是讽刺，147% 的利润增长加上堡垒般的资产负债表是罕见的，值得尊重。但我不断看到 CPF 和 SRS 持有者被吸引到这类名称上，因为增长数字令人兴奋，而令人兴奋并不等同于 “这将如何资助我的退休”。这是两个完全不同的投资组合在问两个完全不同的问题。如果你一直关注 Viasat 的故事并打算购买这只股票，值得停下来问问它实际上属于哪个投资组合。
📺 YouTube: https://youtu.be/4HEASfY7Vak
📩 Substack: https://investingiguana.com/p/maybanks-buy-case-for-addvalue-rests
非投资建议。Iggy 的法证合规标准适用。
祝好，Iggy 🦖
Maybank's BUY Case for Addvalue Rests on a Viasat Deal. My Screen Runs on a Different Number 🦖
🟢 Third-party validation from a US partner and a zero-dividend balance sheet are two different questions. Only one of them decides if this belongs anywhere ...
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伊吉的日记：一家拥有重磅卫星合作伙伴的新加坡交易所小盘股
2026 年 9 月 5 日，下午
分析师评级
大新银行（Maybank）重申对 Addvalue Technologies (A31) 给予买入评级，目标价维持 34 仙不变，基于 2027 财年预测市销率 30 倍。该评级基于两项总计 500 万美元的新订单：其中 280 万美元来自其星间数据中继系统产品，220 万美元来自其先进数字无线电系统产品，后者涵盖为国防技术客户进行的设计工作及重复供货。Addvalue 的报告在手订单现已达到 2020 万美元。
这组数字背后的更大故事是 Viasat 的合作关系。Viasat 计划将 Addvalue 的卫星中继终端整合到其 HaloNet 产品组合中，以拓展美国政府及政府供应商的市场机会，Addvalue 将作为面向美国的主要供应商。大新银行认为，这验证了 Addvalue 的技术实力，并可能为其带来更长周期、可重复的美国太空项目订单，甚至可能包括与 NASA 相关的工作。需要明确的是，这种特定的客户暴露情况仅是大新银行的预期，而非 Addvalue 已签署的合同。整个看涨逻辑建立在尚未入账的订单之上，因此随着事态发展，需密切关注时机、利润率以及这 2020 万美元实际转化为现金的情况。
个人看法
不瞒你说，Viasat 这个名字与一家小型新加坡交易所卫星通信公司的结合，比大多数分析师报告更能吸引我的注意。我还没有对 Addvalue 进行过彻底的尽职调查，今天不对该股做出交易建议，只是转述大新银行的观点。但鉴于该公司近期频繁出现在新闻中，我将对其进行全面审计，而不是像这样做个快速点评——重点考察现金流消耗、订单转化率，以及这 2020 万美元中有多少能真正转化为今年的收入。等我拿到具体数据后，让数字说话。请持续关注。
祝好，Iggy 🦖
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