运动设备等休闲产品

孩之宝

赛富时

纪要

INFA

OpenAI

DXYZ

谷歌-C

谷歌-A

诺华制药

1 倍做空谷歌 ETF - Direxion

2 倍做多谷歌 ETF - Direxion

Armour 住宅房地产

加特纳

荷兰国际

ARR-C

以下为海豚君整理的 $赛富时(CRM.US) FY26Q3 的财报电话会纪要，财报解读请移步《Salesforce：AI Agent“难产”，SaaS 龙头已沦为价值股？》一、财报核心信息回顾指引：公司仍有望在 12 到 18 个月内重新加速收入增长。净新增 AOV 增长：预计 26 财年下半年净新增 AOV 增长将超过下半年 AOV 增长...

Informatica

Destiny Tech100

Haleon

IRSA Inversiones

ARMOUR RESIDENTIAL REIT INC 7.00% CUM RED PFD STK SER C

Salesforce（纪要）：技术和销售基础已打好，期待收获期

财报

INFR

SaaS 龙头$赛富时(CRM.US) ，于 12 月 4 日早美股盘后，公布 2026 财年 3 季度财报（截止 10.31 日）。当季业绩并不好，各主要指标基本都跑输市场预期。相对欣慰之处是，领先指标（cRPO 和新签订单）在低基数下略有向好趋势。亮点是，公司指引下季度的增长会有不小改善，但主要是收购 Informatica 的并表影响，具体来看：1、整体收入增长继续放缓...

iShares Global Infrastructure UCITS ETF USD

Clearbridge Sustainable Infrastructure ETF

Salesforce：AI Agent“难产”，SaaS 龙头已沦为价值股？

Airbnb

爱彼迎

阿默普莱斯金融

以下是海豚研究整理 2025Q3 的财报电话会纪要，财报解读请移步《Airbnb: 是真爬出谷底，还只是 “回光返照”？》一、财报核心信息回顾 1. 本季度总预订额同比增长 14% 至 229 亿美元，主要受预订量和平均每日房价提升共同推动，预订房晚数同比增长 9%，环比加速 2 个百分点，美国市场表现尤为强劲。第三季度各主要区域房晚增长均保持稳定或环比加速：拉丁美洲增长约 20%...

Gabelli Dvd

Airbnb（纪要）：相信另类住宿规模至少还有翻倍空间

Applovin

腾讯控股

标普 500 指数

标普 500 ETF - SPDR

标普 500 增长 ETF - Vanguard

AXON

腾讯控股-R

腾讯控股(ADS)

腾讯控股(ADR)

SELF

HTCD

以下为海豚君整理的关于$AppLovin(APP.US) 3Q25 业绩电话会纪要，财报解读可参考《没了高增长暴力美学，Applovin 还香吗？》一、财报核心信息回顾 1. 本季度核心游戏业务模型升级推动营收同比增长 68% 至约 14.05 亿美元；调整后 EBITDA 达 11.58 亿美元，同比增长 79%，利润率达 82%，较上季度提升 1 个百分点，主要得益于经营杠杆效应及外汇波动影响的适度缓解...

MediaAlpha

Axon Enterprise

Global Self Storage

AppLovin

Tencent HK SDR 10to1

Applovin（纪要）：目前自助投放平台新用户支出周环比增速达 50%

亚马逊

微软

蔚蓝锂芯

2 倍做多 MSFT ETF - GraniteShares

MSFO

微软每日 1 倍做空 ETF - Direxion

微软每日 2 倍做多 ETF - Direxion

MSFX

MSFY

亚马逊每日 2 倍做多 ETF - Direxion

$亚马逊(AMZN.US) 于北京时间 10 月 31 日早美股盘后，公布了 2025 年的 3 季度财报。由于当前市场近乎所有目光都集中于云业务上，而本季 AWS 终于迎来了久等的超预期加速增长，是本季业绩最大的亮点和关键信号。抛开此项，公司在零售业务的增长与利润表现上则大体属于符合预期的平稳表现，具体来看：1、久等的 AWS 提速终于到来：目前云业务的增速几乎成为了压倒一切 “决定生死” 的单一指标...

YieldMax MSFT Option Income Strategy ETF

T-Rex 2X Long Microsoft Daily Target ETF

Kurv Yield Premium Strategy Microsoft MSFT ETF

AWS 大反转！掉队的亚马逊终于追上 “AI 天团” 了？

GOLD

昨天盘后，老铺年内第二次发布了配股公告，加上近期金价高位下跌，引发了老铺股价的连续回撤，那么怎么看老铺这次配售？海豚君简单和大家聊聊： 首先，相较于 5 月份第一次的配售，虽然总募资金额差不多（都在 27 亿港币左右），但这次海豚君测算折价幅度仅为 4.5%，配售规模占扩大后总股本 2.6%，（5 月折价幅度在 8%，占总股本 3.2%），因此从对股价的稀释比例上来说对投资人显然要更友好。而从配售用途上看，不同于 5 月份 80% 的资金用于门店扩张、位置优化、扩充人员等经营层面，这次70% 的资金将用于存货（黄金）的购买（仅有 10% 用于门店拓展），用途上也要更加聚焦，问题是老铺为何要在这个时候融资买存货？ 其实原因也很直观——存货和钱都不够了！我们可以简单算笔账，24H2 老铺营收 53 亿元，对应年底库存 40 亿元，而 25H1 老铺营收 123 亿元，对应库存 85 亿元，也就是说在老铺收入的高速增长阶段，库存和收入的比例要保持基本一致才能保障供给端不出问题（库存/收入在 70%-75% 左右）。按照去年的经营节奏，下半年旺季如果收入冲到 180 亿元，也就意味着库存端至少要到 135 亿元才能匹配。而截止 25H1 老铺的库存仅有 87 亿元，下半年还要增加接近 50 亿的库存。而 25H1 目前老铺的账面现金只有 25 亿元，也就是说剩下 25 亿元的窟窿只能依靠外部融资才行，和这次老铺的配股融资比例也基本对得上。 另外，从利润端来看，由于近期金价的连续飙升，10.17 号老铺宣布从 26 号开始进行年内第三次提价，提价幅度预计在 15% 左右，加上前两次（2 月 10%、8 月 12%），整体年内提价幅度接近 40%，按照这个势头基本下半年毛利率也能够稳住。 所以，基于上文分析，只要老铺能够通过这次配股囤货继续完成从库存到销量的持续高周转，并逐步强化自身的品牌力，从经营层面来说就是一件好事。最后，从估值上看，经过前期的回落，当前对应 2026 年老铺的业绩仅为 17x 左右，海豚君根据中报上修后的模型从 DCF 测算估值也超过 1700 亿港币，超过 40% 的上涨空间，是否上车核心还是取决于老铺能否在这轮金价主升浪中能否让更多消费者关注老铺自身的 LOGO 而非老铺的设计和背后的黄金价格。

Gold.com

ETFS Capital Ltd.

Urban Edge Properties

米塔金融

尚乘数科

INTR

丽晶中心

特斯拉

EXPE

西迪斯

2 倍做空特斯拉 ETF - GraniteShares

2 倍做多特斯拉 ETF - Direxion

2 倍做空特斯拉 ETF - Tradr

XI二南特斯-U

南方两倍做多特斯拉

南方两倍做空特斯拉

2 倍做多 TSLA ETF - GraniteShares

REGCO

REGCP

特斯拉财报火线速读：整体来看，单论此次特斯拉三季度业绩而言，整体表现还可以，在总收入端和总毛利端都呈现出好于市场预期的状态，但在净利润端，由于三费投入的加大，略低于市场预期。而从市场最关心的汽车业务来说，特斯拉三季度的卖车收入要好于预期，核心原因在于市场预期的特斯拉三季度卖车收入是呈现环比下滑的状态，但从实际表现来看，卖车单价基本环比和上季度持平。海豚君认为，主要由于特斯拉在美国提高了 Model S/X 的价格，以及在中国推出价格更高的 Model L 版本，抵消了对于库存车 Model 3/Y 的折扣以及各地区提供的贷款折扣优惠影响。而在最核心的卖车毛利率（去碳积分）表现来看，本季度卖车毛利率相比上季度要环比上行，基本和市场预期持平，卖车毛利率（去碳积分）的环比上行在于本季度交付量的环比回升，规模效应释放带动了固定的单车摊折成本的下行。 但特斯拉本季度仍然受到超 4 亿美元关税影响，提升了单车的可变成本， 最后汽车业务毛利率也基本就是符合预期的状态。但特斯拉股价自二季报后，已经走到了 439 的高位，这个股价已经打进去了相对饱满的对于 AI 业务和 Optimus 即将量产的预期，所以市场相比此次三季报业绩而言，更关心的是特斯拉预期业务的进展情况。但此次业绩会中，基本已经确认减配版的 Model 3/Y 已经取代了这款廉价 Model 2.5 的计划，而特斯拉更专注的反而是自动驾驶 Cybercab 的量产（预计明年 Q2 开始量产），由于美国 IRA 补贴要在四季度退坡，美国需求会面临大幅承压状态，没有了这款 Model 2.5 支撑，四季度卖车基本面基本又是要继续恶化的状态。而 Optimus3.0 原型机的发布和量产规划又再度推迟 (2026 年 Q1 启动 Optimus P3 原型机发布，2026 年底才能开始启动量产规划)，无疑是给预期业务浇了一盆冷水。$特斯拉(TSLA.US)

Inter

Expedia

Regency Centres Pref Share REG 5.875 Perp 09/21/23

Regency Centers Pref Share REG 6.25 Perp 09/21/23

孩之宝高管讨论公司战略及转型

Aaron Wealth Advisors LLC 增持孩之宝股票

摩根士丹利维持孩之宝买入评级并将目标价上调至 94 美元

Panagora 增持孩之宝股票

Seaport Global 分析师维持孩之宝买入评级

瑞士银行分析师维持孩之宝买入评级

Hope F Cochran 减持孩之宝 4,000 股

孩之宝公布 2025 财年 Q3 财务数据

Wolfe Research 上调孩之宝目标股价至 90 美元

Focus Partners 购买 Hasbro 股份 CEO 减持

孩之宝第三季度消费品收入下降 8% 将在沙特博览会上展示产品

分析师维持孩之宝股票强烈买入评级

孩之宝在 10 月 23 日盘前 (美东时间) 发布了 2025 财年前三季度业绩，实际营收 32.55 亿美元，实际 EPS -3.76 美元

孩之宝在 10 月 23 日盘前 (美东时间) 发布了 2025 财年第 3 季度业绩，实际营收 13.88 亿美元 (预期 13.47 亿美元)，实际 EPS 1.64 美元 (预期 1.6633 美元)