理想汽车

LI

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交易中: 8月25日 13:12:03 (美东)

2026-W342026-08-17

LI.US 周报 · 2026-W34

本周理想汽车股价上涨 6.44%，收于 13.050 美元。但这反弹并未化解市场对公司基本面的担忧。一季度财报显示 EPS 同比暴跌 483%，亏损幅度远超市场预期；与此同时，机构评级仍停留在看涨立场，目标价给出 39% 上升空间，而资金却在悄悄离场。估值虽处历史低位，但买盘承接方主要是散户，机构和主力资金却在减持。周三将发布二季度财报，这份数据能否扭转市场信心成为关键。

行情

本周 LI.US 收盘 13.050 美元，较上周五收盘 12.260 美元上涨 6.44%。周内振幅窄（最高 13.180、最低 12.985，波幅 1.50%），但成交量明显放大。五个交易日成交 1,333 万股，日均 266 万股，明显高于近期常态；换手率 0.39% 虽然绝对值不高，但较常日有所增加。

从走势看，本周呈现先抑后扬的格局。周一、二承压调整，周三开始反弹，周四五连续收涨，最终站上 13 美元整数关。放量反弹但尚未形成突破性K线组合，整体属于技术面反复阶段。

估值定位

理想汽车当前 P/B 为 1.36 倍，处于近五年极低分位（9.47%），远低于行业中位数 0.73 倍。这意味着按账面价值计，股价相对企业净资产已经便宜到历史稀少的水平。P/E 因公司亏损而无参考意义。从估值角度，股价已无下行空间支撑。

盈利兑现

2026 年一季度财报显示，理想汽车 EPS 为 -0.327 美元，同比下滑 483%（去年同期 0.0854 美元）。净利润亏损 3.31 亿美元（去年同期盈利 0.89 亿）。营业利润更是深度负值 -4.34 亿美元，同比下滑 1,260%。营收 33.25 亿美元，虽然环比有所改善，但同比仍下降 6.85%。

对标机构一致预期（截至 8 月 3 日为 -0.193 美元），实际亏损幅度扩大了 69%，明显不及预期。这表明公司成本控制和运营效率在持续恶化。

资金面

截至 8 月 21 日，理想汽车资金面呈现分化格局。大户（机构/主力）净流出 34.68 单位，中户净流出 55.88 单位，而散户净流入 2.43 单位。主力和中户的联合离场，被散户的少量承接所部分对冲，整体仍是机构抛售、散户承接的局面。这种分化在盘面上表现为"小散买底、大户减仓"，通常预示机构对后市信心不足。

机构观点

当前共 26 家机构覆盖，其中 8 家给出强烈推荐、3 家推荐买入，持仓建议 14 家。看涨阵营占 42%，中性立场占 54%。最新评级更新于 8 月 18 日，目标价均值 18.18 美元，相对现价有 39% 的上升空间。

但需要指出，机构评级通常滞后于市场和财报变化，上述强看多评级很可能是在一季度财报惨淡的事实反映之前就给出的。评级本身是一个历史信号，不能作为近期走势的前置指标。

本周资讯

理想汽车本周的新闻焦点集中在产品供给改善和即将发布的财报上。

产品层面，L6 新款车型已累计交付突破 40 万台，此前在七月交付 3.05 万台，新款上市后形成了有效的销售刺激。此外，公司在芯片和大模型领域的投入继续深化，扩展范围从车载辅助驾驶系统延伸至数据中心解决方案，显示公司在多元化技术布局上仍在推进。

财报预告，公司将于 8 月 26 日（周三）发布二季度财报。从市场预期看，二季度因为产品交付压力（7 月交付仅 3.05 万台）和盈利能力测试，这份财报同样面临市场谨慎预期。

资本运作层面，公司在 8 月继续执行香港上市公司回购授权下的股票回购，表明管理层对长期价值的信心，但这也可能反映了当前估值确实偏低。

小结

理想汽车目前处于经典的矛盾状态：估值极度便宜（P/B 分位 9.47%，历史最低区域）和机构看多共识（11/26 机构强烈推荐）遇上了基本面持续恶化（Q1 亏损同比暴跌 483%）和资金面机构离场（主力和中户双双净流出）。

前两项指标指向股价有反弹空间，后两项指标却在释放风险信号。散户在底部接盘，但这可能仅仅是低估值的吸引力，而非对基本面改善的确信。

周三二季度财报将是下一个关键节点。如果财报继续恶化，估值便宜也难以支撑股价；反之若盈利有改善迹象，机构离场的低点可能成为建仓良机。目前看，市场仍在等待这份财报来锚定预期。