怪物饮料

21 世纪表现最好的股票之一与计算机、技术或人工智能毫无关系。

怪兽饮料（Monster）2Q26 火线速读：整体来说，Monster 二季度的业绩依然不错，收入和毛利率双双超预期，但美中不足的是，省下来的毛利率被公司主动加码的营销投放吃了回去，导致经营利润率同比小幅下滑、低于市场预期。

1、销量仍是绝对驱动，但均价还在跌。2Q26 Monster 实现净销售额 25.4 亿美元、同比增长 20%（市场预期增速为 15%），量价拆分来看，单位箱销量同比大增 22.3% 至 3.05 亿箱，依然是绝对的核心驱动，价格同比下滑 1.1% 至 8.20 美元/箱，核心原因还是低单箱定价的国际市场占比大幅提升（提升了 5pct 达到 45.7%）。

2、主品牌反超战略品牌，产品结构在往上走，新品是最大功臣。拆分品牌看，怪兽能量饮料同比增长 21.6%，核心增量来自新品，尼尔森口径下 Ultra 家族增长 19%，此外，合计 7 款新品占美国追踪渠道二季度销售的 10%、并贡献了上半年 Monster 品牌家族增长的 85%。

分地区看，根据电话会信息，EMEA 地区跑出了品类两倍以上的增速，且在巴西、中国、印度均实现份额提升。

3、毛利率意外转正，但经营杠杆这次没跟上。尽管铝罐成本上涨，进货运费上升仍在拖累，但受益于提价行动的兑现与产品销售结构的改善，毛利率同比提升 0.2 pct 至 55.9%。

费用端，由于公司加大社交、数字、媒体营销以及赞助代言的投入以提升家庭渗透率，销售费用同比大增 36.7%、最终费用率抬升 1pct 个百分点达到 26.8%，低于市场预期，更多详细信息，欢迎关注海豚君对公司的具体点评和电话会内容。$怪物饮料(MNST.US)

$怪物饮料(MNST.US) Q2 盈利翻倍超预期 🔥

- 2004 年投资 10，000 美元于怪物饮料公司，如今价值超过 2，200 万美元。 $怪物饮料(MNST.US)

我想向你展示投资的力量。我们不需要成为超级富豪才能开始投资，只需要看看如果你有耐心，一笔 1000 美元的投资能为你带来什么。

如果我告诉你，过去 25 年最成功的投资之一与计算机、技术或 AI 毫无关系，你会怎么想？

Monster Energy 饮料于 2002 年推出。

在 2003 年 7 月之前，向$怪物饮料(MNST.US) 投资 1 万美元，今天将价值超过 1900 万美元。

有时，最好的投资并不引人注目。

怪兽饮料（Monster）1Q26 火线速读：整体来说，Monster 一季度的业绩还是非常好的，尽管外资行根据便利店高频数据追踪到包括 Monster 在内的能量饮料主要玩家在一季度都保持了双位数以上的增长，对 Q1 的预期本来就不低，但从实际业绩看显然更超预期，唯一美中不足的是随着公司国际业务的狂飙突进，整体毛利率有所下滑。

1、营收增速飙升至 27%，创下近四年单季度新高。1Q26 Monster 实现营收 23.5 亿美元，同比增长 27%，大幅超出市场预期的 21.5 亿美元（一致预期增速约 16%）。

量价拆分来看，单位箱销量同比飙升 28.8% 至 2.74 亿箱，是绝对的核心驱动，说明 Monster 在包括电商、大卖场、食品服务在内的全渠道都保持了很高的增速，价格端同比下滑 0.8% 至 8.4 美元/箱，主要受国际市场平价品牌占比提升的拖累。

2、怪兽主品牌环比提速。拆分品牌来看，怪兽饮料主品牌同比增长 27.6%，环比去年四季度进一步提速，除了 Ultra 零糖系列的持续高增外，海豚君推测 FLRT 在 3 月正式大范围推广后，初期铺货和动销显然超出预期。

其他战略品牌同比增长 29.2%，环比也大幅提速，背后的核心驱动在于 Predator 和 Fury 等平价品牌在新兴市场的铺货进入收获期。从地区上看，国际市场同比增长 45%，占比提升至 45%，创新高。

3、经营杠杆持续释放。毛利率上，尽管低毛利国际市场占比的提升，叠加铝罐等原材料价格上涨，毛利率小幅下滑了 1.5pct 达到 55%。

但在费用端，由于公司从传统的极限运动"广撒网"赞助转向更高效、数据驱动的数字营销、游戏联名，营销效率显著提升，再加上公司经营效率的优化，经营利润率反而提升了 30bps 至 31.0%，超出市场预期。更多详细信息，欢迎关注海豚君对公司的具体点评和电话会内容。$怪物饮料(MNST.US)

戴尔 DELL 火线速读：公司本次业绩相当不错，收入端同比增长 39%，业绩增长开始提速。公司本季度增长，主要来自于 ISG 业务（服务器）出货的带动。

公司本季度 AI 业务实现收入 89.5 亿美元，环比增长 33 亿美元。此外，公司本季度 AI 新增订单达到创纪录的 341 亿美元，远好于市场预期（100-110 亿美元）。在本季度末的积压订单已经增加 430 亿美元，这为公司之后的高增长奠定基础。

相比于本季度数据，公司给出的指引更是 “惊喜”。公司预计下季度收入将达到 347-357 亿美元，区间中值环比增长了 20 亿美元，明显好于市场预期（318 亿美元）。结合在手订单情况，海豚君预估公司下季度的 AI 收入有望达到 110 亿美元以上，环增 20 亿美元以上。

当前戴尔公司整体估值仅有 10 倍左右，是 AI 产业链中估值明显偏低的，这主要是因为公司的毛利率相对较低，并担心存储持续紧张对公司带来的不利影响。“存储紧张” 会对公司传统业务带来 “困扰”，但当前 AI 订单的大幅增加，为 AI 业务增长提速带来了保障。

这在一定程度上缓解市场的担心，带动公司业绩和估值的提升。详细信息，欢迎关注海豚君具体点评和纪要内容。$戴尔科技-C(DELL.US) $戴尔两倍做多 ETF(DLLL.US)

怪兽饮料（Monster）4Q25 火线速读：由于外资行可以根据尼尔森的月度数据追踪到能量饮料大盘和各品牌的终端销售情况，从数据上可以明显观测到无论是购买率、还是购买频次，Monster 四季度仍然延续了三季度环比提升的状态。

其中 Monster 在北美的家庭渗透率创下历史新高（33%），因此外资行在财报前对 Q4 的预期仍然较高。

从实际业绩看，收入端仍然超了预期，表现还是很亮眼，但和三季度不同的是费用投放增加导致利润端小幅不及预期。

1、收入同比增长 17.6%，创近三年单季度增速新高。量价拆分来看，Monster 单位箱销量同比增长 16.9%，趋势上延续了三季度的高速增长。

一方面是在于能量饮料品类在健康和功能化的大趋势下，仍然在全球范围内处于渗透率快速提升阶段，另一方面，作为公司自身来说，核心在于改变了策略，加大了对健康品类的运营和推新力度，吸引到了对健康敏感的增量人群。

价格端同比增加 1.1%，核心在于公司针对北美核心市场针对不同规格、不同品类进行了不同幅度的提价也减少了促销。

2、国际市场占比持续提升。拆分品牌来看，怪兽饮料主品牌同比增长 18.9%，领跑大盘增速，核心在于口味的迭代创新吸引了大量注重时尚、健身的女性消费者，其他战略品牌同比增长 6.9%，环比增速有所下滑。

从地区上看，国际市场同比增长 27%，占比提升至 42.4%，主要由于可口可乐的全球经销体系进一步深化，美国本土地区同比增长 11.6%，保持双位数增长。

3、费用投放小幅超预期。毛利率上，尽管铝罐等原材料价格上涨，但公司通过产品结构的提升以及小幅提价进行了对冲，整体保持平稳。

费用端，由于 Monster 在四季度加大了赞助力度，叠加 Storm 等新品的推广，费用端小超预期导致经营利润小幅低于市场预期。更多详细信息，欢迎关注海豚君对公司的具体点评和电话会内容$怪物饮料(MNST.US)

怪兽饮料（Monster）3Q25 火线速读：尽管外资行可以根据尼尔森的月度数据追踪到能量饮料大盘和各品牌的终端销售情况，从数据上可以明显观测到无论是购买率、购买频次还是单次消费金额上，Monster 在三季度都处于环比加速增长的状态，全渠道市场份额也从去年同期 29% 回升至 35% 左右。

因此外资行在财报前期普遍调高了三季度的预期，而从实际报表端的数据来看，最终的结果要更超预期，表现很亮眼。

1、收入同比增长 16.8%，创近三年单季度增速新高。量价拆分来看，Monster 单位箱销量同比增长 17.8%，趋势上延续了二季度的高速增长，一方面是在于能量饮料品类在健康和功能化的大趋势下，仍然在全球范围内焕发了很强的生命力。

另一方面，作为公司自身来说，核心在于改变了策略，加大了对健康品类的运营和推新力度，吸引到了对健康敏感的增量人群。价格端同比减少 0.2%，降幅环比前两个季度环比收窄，核心在于 Ultra(零糖）等高单价产品在公司产品组合中占比提升。

2、国际市场占比持续提升。拆分品牌来看，怪兽饮料主品牌同比增长 17.7%，领跑大盘增速，核心在于 Ultra 系列通过产品积极推新销量大幅提升，其他战略品牌同比增长 16.4%，环比增速略有下滑。

从地区上看，国际市场同比增长 23.3%，占比提升至 42.6%，主要由于 Monster 针对消费力受损的地区加大了 Fury，Predator 等平价能量饮料的推广，抢占市场，美国本土地区同比增长 12.4%，重回双位数增长。

3、核心经营利润率创三年以来新高。毛利率上，受到公司去年四季度提价的影响叠加高单价产品占比的提升，公司毛利率同比提升 2.5pct 达到 55.7%。

费用端，伴随公司精细化运营以及经营效率的提升，各项费用率均有所下滑，最终核心经营利润率大幅提升 5.2pct 达到 30.7%。更多详细信息，欢迎关注海豚君对公司的具体点评和电话会内容。$怪物饮料(MNST.US)