默克

MRK

150.3301.32% ( -2.010 )

已收盘: 9月4日 16:00:00 (美东)

2026-W352026-08-24

MRK.US 周报 · 2026-W35

8月中旬以来，默克因癌症疫苗临床数据突破而大幅上涨。本周（8月24-29）股价从150.66涨至148.35，周涨幅9.74%，8月19日单日上涨12.6%后进入高位震荡，但盈利困境（近两季EPS为负）与癌症疫苗的商业化潜力形成张力，机构保持看好而资金持续净流出，信号出现分化。

行情回顾

本周（8月24-29日）收盘价148.35元，较上周最后一个交易日（8月22日收盘152.55）下跌2.8%，但相比月初（8月1日收盘125.37）周期内上涨18.3%。周内振幅为10.3%（高149.01-低145.75），成交量818.68万手，高于近60日日均成交量中位数约15%，处于温和放量状态。

8月19日出现关键性上涨，单日收盘价冲至152.20，涨幅12.6%，单日成交量达3277万手（近60日最高），随后进入高位宽幅震荡。本周前半（8月24-26日）延续强势，8月25日创周内新高156.45，随后两日调整回落至148.35，形成上涨后的高位缩量整理格局。

估值与盈利

当前PE为115.35x，处于历史极低分位。根据估值数据，该指标仅优于近5年1.29%的交易日，即几乎处于近5年最低估值水平，这在一定程度反映出市场对近期盈利表现的担忧定价。

最新财报数据显示深度困境。Q2 2026 EPS为-0.54美元（亏损），环比Q1的-1.72美元有所改善但仍为负；同期一致预期EPS为8.617美元，实际与预期偏离极大，不及预期超200%。营收端相对稳健，Q2营收166.07亿美元，环比Q1的162.86亿美元增长1.4%，同比增长5.07%。净利润Q2为-13.35亿美元，Q1为-42.4亿美元，连续两季亏损的背景下，ROE分别录得-12.16%和-34.44%。

这种盈利与估值的反差——极低估值叠加亏损——提示投资者聚焦于癌症疫苗商业化前景能否逆转盈利趋势。

资金与机构

本周资金呈现净流出，其中散户净流出4682.01-6594.44之间（出多进少），大资金小幅净流出（流入1042.09 vs 流出1066.99），中等资金也净流出。整体来看，虽然股价创出近期新高，但各类资金均在择机减持，这与机构看好形成鲜明对比。

机构评级方面，当前买入评级15家，增持评级8家，减持评级5家，整体立场偏积极。据最新机构综合评级，推荐级别为"买入"（Buy），目标价148.73美元，相对当前价格空间有限。值得注意的是，前期评级更新至8月25日，随后两日股价调整，评级滞后性明显。

本周资讯

本周资讯主旋律围绕癌症疫苗临床进展、股价波动及监管动向三个方向：

癌症疫苗突破：8月19日报道Moderna与默克联合开发的mRNA癌症疫苗取得首个阶段三期阳性数据，这是百年来首次成功，引发全市场关注，当日默克股价大幅上涨12.6%。后续报道进一步解析疫苗原理与商业化障碍。
股价与资本事件：周内报道默克股价创近期新高，Argus等机构上调目标价至170美元；同时出现机构大宗交易（ABN AMRO减持）信息。
监管压力：法院裁定驳回默克对医保药价谈判计划的诉讼，标志着政策不确定性降低。

参考资讯：

信号一致性

本周出现明显的信号分化。估值维度（PE 115.35x处近5年1分位）与机构评级（买入评级15家）形成一致的看多态势，预期癌症疫苗能够改善盈利前景。但近两季EPS持续为负与资金全面净流出形成对立，表明市场参与者对近期业绩改善的现实性存疑——资金的实际行动（减持）反映了对"估值低/评级高"的怀疑，这通常是滞后信号显现时股价承压的前兆。监管诉讼落定（医保药价谈判）消除了政策不确定性，但无法改变盈利困局的短期特征，后续关键在于癌症疫苗能否快速推向商用并贡献盈利，时间变量成为决定价格走势的关键。