MU (analyst huddle): Cash prioritized for capacity expansion; HBM4 yield ramping faster

印度 RRP 公司因更名 “RRP 半导体” 引发狂热炒作，在 20 个月内股价狂飙超 55000%，成为全球表现最惊人的股票，但印度 RRP 公司实际并未开展半导体业务且营收为负。这一由改名叙事和社交媒体驱动的狂热已引发监管调查，凸显了散户在缺乏投资标的的市场中对 AI 概念的盲目追逐风险。

最牛的 AI 股在印度

高盛发布研报称，小米集团-W 发布其全新开源模型 MiMo-V2-Flash，专为推理、编程及智能体场景构建的基础语言模型，并以极致效率为设计核心。该行现予小米 “买入” 评级，目标价 53.5 港元。MiMo-V2-Flash 采用混合专家架构，总参数量达 3，090 亿，活跃参数为 150 亿。集团管理层预计 2026 年研发投入将达 400 亿元人民币，未来五年累计投入 2,000 亿元人民币，芯片组、作系统 (OS) 及人工智能为重点投资领域。该行认为小米正快速发展其人工智能基础设施与应用能力，并崛起为顶级的开源模型开发者，将加速其 “人、车、家全生态” 的智能化整合。 该行继续预期小米会带来更多人工智能相关成果，并将人工智能应用拓展至其不断扩大的生态系统。

高盛：小米集团-W 发布全新开源模型 料加速生态整合

谷歌正与 Meta 合作，试图削弱英伟达 CUDA 生态系统的垄断地位。谷歌计划让 PyTorch 在其 TPU 上无损运行，降低开发者迁移门槛。Meta 寻求替代方案以应对英伟达芯片的高价和供应问题，并可能在未来租用或采购谷歌芯片。此举旨在构建绕过 CUDA 的快速通道。

算力之战白热化：谷歌开源策略 +Meta 生态倒戈，欲打破英伟达 CUDA 生态垄断

科技股今早集体承压，恒科指数一度跌逾 1.6%。截至发稿，阿里巴巴-W 跌 1.3%，华虹半导体跌 1.32%，腾讯跌 0.41%。隔夜美股科技股集体下跌，甲骨文跌超 5%。甲骨文密歇根数据中心项目因债务与 AI 支出问题陷入僵局。中金称，甲骨文股价下跌表明投资者需看到真实回报。浦银国际认为港股市场情绪短期或将震荡修复。

理解市场 | 科技股集体承压 阿里巴巴-W、华虹半导体跌逾 1%

MU (Trans): GPM will continue to expand, but the pace will moderate.

MU: AI Ignites Memory; Supercycle Starting?

摩根士丹利和美国银行的最新研究报告显示，芯片股在 AI 基础设施热潮和去库存推动下，长期牛市逻辑仍完好无损。2026 年，英伟达、博通等芯片股被看好为美股市场的亮眼板块。两大机构强调 AI 芯片、半导体设备和光互连为投资主题，预计芯片股将继续吸引资金，成为市场焦点。

芯片股牛市叙事仍在 “主升浪”! 2026 年配置主题紧抓 AI 芯片、半导体设备与光互连

摩根大通正将 3500 亿美元储备从美联储账户转投美债，旨在降息前锁定收益。此举规模之大足以抵消全美其余银行变动，导致系统流动性显著收紧。部分市场分析将此举与 2019 年回购危机的诱因相提并论，认为其可能再次成为金融系统不稳定的催化剂，并迫使美联储采取更宽松的政策。

美国市场 “流动性紧张” 谜底揭晓？摩根大通从美联储账户提取近 3500 亿美元，投向美债

与市场担心的 “AI 需求放缓” 截然相反，美光 CEO 称：2026 年的 HBM 产能不仅没剩，而且已经被锁死。更重要的是，美光警告全行业正面临 “结构性短缺”，其目前仅能满足核心客户约一半至三分之二的订单需求。同时，公司正在与客户谈判一种 “史无前例” 的、更有约束力和有具体承诺的多年期供货合同。

美光电话会：“好日子还在后头！” CEO 直言 2026 年 HBM 已售罄，正签署 “前所未有” 长期合同

港股开盘，恒生指数开跌 0.54%，恒生科技指数开跌 1.11%；中金公司今日复盘开盘涨超 7%。

谷歌正与 Meta 密切合作推进这一计划，Meta 作为 PyTorch 的创建者和管理者，希望通过降低推理成本并使 AI 基础设施多元化，以增强与英伟达的谈判筹码。谷歌还在考虑将部分软件开源，以加速客户的采用速度。如果 TorchTPU 计划成功，将显著降低希望寻求英伟达 GPU 替代方案的企业的切换成本。

代号 “TorchTPU”！谷歌与 Meta 携手复刻 CUDA，进一步威胁英伟达

存储概念多数上涨，美光科技大涨超 8%，SanDisk 涨超 4%，西部数据涨超 2%；大麻股走高，Canopy Growth 涨超 11%，Tilray Brands 涨超 6%

美股夜盘｜存储概念多数上涨，美光科技大涨超 8%，大麻股走高，Canopy Growth 涨超 11%

OpenAI 正计划进行新一轮大规模融资，目标金额高达数百亿至 1000 亿美元，以巩固其在 AI 领域的地位并支持模型训练成本。消息称，OpenAI 与投资者讨论了 7500 亿美元的估值，融资规模可能达数百亿至 1000 亿美元。亚马逊正洽谈向 OpenAI 投资至少 100 亿美元，并使用其 Trainium 芯片。这表明 AI 领域的竞争日益激烈，OpenAI 正寻求扩大现金储备和多元化芯片供应链。

AI 新子弹要来了！报道称 OpenAI 正探讨 “数百亿甚至 1000 亿美元融资”

日本央行周五加息至 0.75% 已被市场视为 “板上钉钉”，焦点完全转向其后续政策路径。未来加息将是渐进且高度依赖数据的过程，日本央行需在多重目标间谨慎权衡：既要通过暗示利率仍低于中性水平（1%-2.5%）来保留政策空间，又要避免沟通过于鹰派而推高国债收益率，或过于鸽派导致日元过度贬值，同时还需协调与倾向刺激的政府之间的关系。因此，加息节奏可能缓慢且不预设固定路线。

明天，日本加息 “板上钉钉”，市场聚焦 “下一步如何加”？

马斯克称比尔·盖茨曾大量做空特斯拉股票，可能已损失超过 100 亿美元。盖茨在 2018 年斥资 5 亿美元做空特斯拉，影响投资者信心。马斯克建议盖茨尽快平仓其特斯拉空头头寸。

马斯克称盖茨做空特斯拉损失或超 100 亿美元

近年来，黄金价格与日本 10 年期国债收益率走势几乎一致。 而今天，日本央行即将加息，市场关注日本对下一步加息给出的指引，这将直接影响日债的走势。

黄金 vs 10 年期日债收益率

甲骨文的股价因数据中心风波引发市场对人工智能资本支出的担忧而大幅下跌，跌至 6 月中旬以来的最低点，较高点下跌 45%。这次下跌是自 2011 年以来的最大跌幅，并影响了纳斯达克指数的整体走势。

接近 “腰斩” 的甲骨文：一切都是我的错？

在 AI 数据中心需求爆发、存储芯片供应持续趋紧的背景下，美光周三盘后交出一份明显强于预期的第一财季成绩单，并给出大幅超出市场预期的第二财季营收、毛利率和每股收益指引，表示记忆/存储芯片供应短缺将在 2026 年持续并维持更久，并将 2026 财年资本开支预期从 180 亿美元提高至 200 亿美元。分析认为，这表明在需求快速上升、供应持续紧张的情况下，美光能够提高产品售价。

芯片需求旺盛，美光业绩与指引双双 “爆表”、提高资本支出，股价盘后大涨逾 9%

今日重点关注：字节火山引擎大会开幕，海南自由贸易港启动封关运作；特朗普发表全国讲话；商务部召开新闻发布会；瑞典、挪威、英国、欧洲、墨西哥央行公布利率决议；美国公布 CPI 及失业数据；欧洲央行行长拉加德召开新闻发布会；美国国际资本流动数据公布。

提醒：日内请重点关注（以下均为北京时间）

负责运营覆盖 13 个州、服务近五分之一美国人口电网的 PJM 表示，其最新一次为保障电力供应而举行的拍卖将令消费者承担 164 亿美元的成本。周三公布的结果显示，这些电力供应的日均成本从此前的每兆瓦 329.17 美元上升至 333.44 美元。由于该电网区域集中了美国最多的数据中心，用电需求的快速增长正在挤压电力供应、推高价格。

能源通胀重要风向标！AI 用电激增，美国最大电网拍卖价再创新高，家庭和企业买单

周三美股三大指数收跌，道指跌 0.47%，纳指跌 1.81%，标普 500 跌 1.16%。科技股领跌，特斯拉跌超 4.6%，英伟达涨 3.8%。欧洲股市涨跌互现，德国 DAX30 跌 0.50%，英国富时 100 涨 0.89%。亚太股市多数上涨。外汇市场，美元指数上涨 0.2%，英镑兑美元下跌 0.3%。

隔夜美股 | 三大指数收跌 特斯拉跌超 4.6% 现货黄金涨 0.84%

美国计划对俄罗斯实施新制裁以迫使其接受和平协议。美光科技发布乐观营收展望，股价上涨。特朗普账户获得达利欧等捐款支持，旨在促进儿童储蓄。

12 月 18 日外盘头条：美光科技公布强劲营收展望 亚马逊重组 AI 部门 美欲借新一轮制裁施压俄接受和平协议

Medline 创造了四年来美股最大 IPO，也是过去十年美股第五大 IPO、史上最大私募股权支持公司的 IPO。以收盘价计，Medline 估值超 660 亿美元，几乎为四年前黑石等私募收购其多数股权时公司估值的两倍。

要做医疗保健业 Costco，Medline 募资 62.6 亿创今年最大 IPO，首秀大涨超 40%

特斯拉跌超 4%，分析师警告称，特斯拉汽车业务只值每股 30 美元；博通跌超 4%，12 月至今已下跌超过 19%；谷歌跌超 3%，正联手元宇宙平台，强化 TPU 对 PyTorch 的支持，籍此削弱英伟达的软件优势

美股资金活跃榜｜谷歌跌超 3%，正联手元宇宙平台，强化 TPU 对 PyTorch 的支持

亚马逊证实，负责 AGI 业务的高管 Rohit Prasad 将于年底离职。公司将重组 AGI 部门，并入新部门，涵盖芯片研发和量子计算团队，由 Peter DeSantis 负责。亚马逊认为 AI 技术发展已迎来拐点，重组旨在提升竞争力。DeSantis 将直接向 CEO 汇报，彼得・阿比尔领导前沿模型研究团队。

亚马逊重组 AI 部门：芯片、量子计算与 AGI 业务整合

白宫最快将于周五宣布与诺华和罗氏达成药品定价协议，从而缓解美国与瑞士之间的贸易紧张关系。此次公告可能还会涵盖其他制药公司，辉瑞和阿斯利康等企业已在近几个月达成了类似协议。这些协议旨在降低美国的药品价格，制药公司同意在一定情况下削减药品成本，以换取关税减免以及潜在监管行动方面的宽松。

瑞士与美国贸易紧张进一步缓解，诺华、罗氏有望与美国达成药品定价协议

美光第一财季调整后营收 136.4 亿美元，分析师预期 129.5 亿美元。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

美光第一财季调整后营收 136.4 亿美元，分析师预期 129.5 亿美元

纳斯达克金龙中国指数初步收跌 0.7%。热门中概股里，拼多多跌 3.7%，蔚来、理想跌 3.3%，小马智行跌 3%，阿里跌 1.5%，新东方涨 0.6%，百胜中国涨 0.7%。

苹果公司（AAPL）周三尾盘下跌 0.4%。据多名直接参与苹果及供应商产品工作的消息人士透露，未来两年苹果计划大幅扩展智能手机产品线，2027 年秋季前可能发布至少七款新的旗舰机型。

苹果公司计划大幅扩大 iPhone 业务

医疗用品供应商 Medline Inc.完成 62.6 亿美元募资，创 2025 年全球最大 IPO。上市首日，股票代码 MDLN 在纳斯达克开盘价 35 美元，较发行价 29 美元上涨近 21%，盘中涨幅超 30%。Medline 以做 “医疗保健业 Costco” 为目标，售出 2.16 亿股，估值达 470 亿美元。此次 IPO 超越宁德时代，成为今年全球最大 IPO，并提振市场对 2026 年 IPO 前景的乐观情绪。

要做医疗保健业 Costco，Medline 募股 62.6 亿创今年最大 IPO，首秀盘中涨超 30%

美国财政部长斯科特·贝森特周三再次否认了有关国家经济委员会主任凯文·哈塞特是否具备出任美联储主席资格的种种担忧。有记者提到特朗普在 11 月底曾表示自己已经知道人选，但现在仍在进行面试；对此，贝森特说：“也许他指的是——也许我就是他的人选，但我当时无法接受。”

美国财长贝森特：对哈塞特是否具备出任美联储主席资格的任何担忧都是荒谬的

资产管理机构今年发行的杠杆贷款抵押证券数量创下纪录，从投资者对高收益贷款的强劲需求中获利。彭博新闻社汇编数据显示，2025 年担保贷款凭证（CLO）发行量已达到 2015 亿美元，打破去年 2012 亿美元所创历史最高纪录。随着美联储预期降息可能降低杠杆收购成本并产生更多贷款，美国 CLO 新发行的热潮预计将延伸至 2026 年。

美国 2025 年 CLO 销售达到 2015 亿美元，创历史新高

美国亚特兰大联储主席 Bostic（2027 年 FOMC 票委）：尽管很难下定论，但通胀形势比就业市场更令人担忧。

美国亚特兰大联储主席 Bostic（2027 年 FOMC 票委）：GDP 增速稳固，预计将在 2026 年继续如此。

谷歌发布效率更高的 Gemini 3 AI 模型。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

谷歌发布效率更高的 Gemini 3 AI 模型

美国财长贝森特：“哈塞特（可能会）担任美联储主席” 的任何顾虑都是 “荒诞的”。

评估代理编程能力的基准测试中，Gemini 3 Flash 的得分甚至高于 Gemini 3 Pro。新 Flash 模型保持了接近 Gemini 3 Pro 的推理能力，同时运行速度达到 Gemini 2.5 Pro 的三倍，成本仅为 Gemini 3 Pro 的四分之一；定价 0.5 美元/百万输入 token 、3.00 美元/百万输出 token，略高于 Gemini 2.5 Flash，但性能超越 2.5 Pro，速度是后者三倍。

连月挑战 OpenAI！谷歌发布更高效 Gemini 3 Flash，App 默认模型，上线即加持搜索

特斯拉自动驾驶出租车项目取得进展，CEO 埃隆・马斯克证实已开启无安全员前排值守的测试，推动股价攀升至年内最高点。特斯拉股价周一上涨 4%，周二再涨 3%。韦德布什证券公司分析师预计，人工智能与自动驾驶业务可为特斯拉创造至少 1 万亿美元的价值。马斯克计划本月将测试车队规模扩大一倍，并拓展至菲尼克斯和内华达州。

特斯拉自动驾驶出租车项目取得进展，为投资者兑现人工智能梦想提供实证

谷歌正推进一项新计划，优化其人工智能芯片与 PyTorch 的兼容性，以挑战英伟达在 AI 计算市场的主导地位。该计划名为 "TorchTPU"，旨在消除张量处理器普及的障碍，并提升开发者使用友好度。谷歌考虑开源部分软件组件，加快客户采用。

谷歌联手元宇宙平台，试图削弱英伟达的软件优势

在 AI 推动存储需求爆发的背景下，市场预期美光一财季业绩大幅增长，DRAM 与 NAND 供需失衡强化定价权。多家投行上调目标价，但公司股价在财报前出现回调，期权显示波动加剧。美光退出消费业务、聚焦高利润数据中心，被视为中长期增长关键。

AI 需求引爆 “抢单潮”？美光财报前瞻：客户疯抢 2027 年产能，盈利预计翻倍

特斯拉（TSLA）周三早盘上涨 0.5%。加州一名法官裁定该公司在 Autopilot/完全自动驾驶（FSD）的功能宣传上误导消费者；加州机动车管理局（DMV）采纳了为期 30 天的销售暂停令，但暂缓执行，给予特斯拉 60 天时间修正相关宣传，从而避免了生产中断。

加州法官裁定特斯拉 FSD 宣传误导消费者

美联储理事沃勒表示，随着通胀放缓，美联储有空间进一步下调利率，但不急于行动。他预计通胀将在 2026 年前持续降温，当前货币政策仍偏紧。沃勒认为联邦基金利率高于中性水平约 100 个基点，建议逐步下调至中性水平。沃勒被视为美联储主席潜在人选，强调捍卫美联储独立性。

美联储理事沃勒：有空间进一步下调利率 但不需要急于采取行动

12 月 17 日（路透社）- 周三，华尔街主要指数在开盘时表现平淡，投资者寻求新的线索以评估货币政策的前景，同时在有关甲骨文数据中心计划融资障碍的报道后，市场保持谨慎。道琼斯工业平均指数（.DJI）开盘上涨 13.8 点，或 0.03%，至 48,128.05。标准普尔 500 指数（.SPX）上涨 2.6 点，或 0.04%，至 6,802.88，而纳斯达克综合指数（.IXIC）上涨 24.1 点，或 0.10%，至 23,135.609

美国股市快照——华尔街开盘表现平淡，投资者关注政策前景；甲骨文股价下滑

中概股百度涨 2.4%，阿里巴巴涨 0.9%。

根据美国纽约联储数据，12 月 16 日担保隔夜融资利率（SOFR）为 3.69%，前一天为 3.75%。有效联邦基金利率为 3.64%，与前一天持平。

华纳兄弟董事会对派拉蒙的融资安全性提出严重质疑，称 Larry Ellison 家族 407 亿美元的股权承诺由” 一个不透明的可撤销信托” 支持，相关文件” 存在漏洞和限制，给股东和公司带来风险”。相比之下，奈飞解决了董事会提出的每一项关切。

华纳兄弟：建议股东拒绝派拉蒙的 “劣质” 收购，董事会一致支持奈飞方案

12 月 17 日，浙商银行宣布公管理团队超额完成增持计划。
截至前一日收盘，该行董监高已通过集中竞价累计…

斥资 2100 万元，浙商银行高管的超额增持

最新调查显示，美国 CFO 预计 2026 年物价上涨 4.2%，明显高于美联储对通胀回落至接近 2% 的判断。关税与成本上升被视为主要推手，企业端通胀预期更具粘性。与此同时，商业信心回落，企业对经济仅持温和增长预期，高通胀延续风险上升。

美联储最新调查：企业 CFO 们预计明年美国物价上涨 4.2%，关税仍是最担心的问题

荷兰人工智能基础设施供应商 Nebius 发布了搭载英伟达 Blackwell Ultra 技术的 AI 云平台 3.1 版本。该平台引入了英伟达的 HGX B300 和 GB300 NVL72 系统，提供大规模 AI 训练和推理的性能。Nebius 成为欧洲首家在生产环境中运行这两种平台的云服务提供商，并采用 800 Gbps 的 Nvidia Quantum-X800 InfiniBand 技术提升吞吐量。版本 3.1 还引入了容量块和实时容量仪表盘，增强了透明的容量管理功能。