硅谷巨头正以 “招聘式收购” 低成本吞并 AI 初创公司，加速行业洗牌。面对投资回报压力，市场正淘汰大量同质化企业，而巨头通过吸收全球人才与技术，进一步巩固统治地位。

今年将是 AI 初创企业的 “至暗时刻”？硅谷巨头开启掠食模式

天数智芯成功上市，开盘股价 190.2 港元，较发行价上涨 31.54%，市值达 483.7 亿港元。该公司获得超 100 倍认购，18 家基石投资者认购总额达 15.83 亿港元。天数智芯是国内首批通用 GPU 公司之一，尽管在市场关注度上落后于同行，但其财务数据表现强劲。大钲资本为最大投资方，持股 20.62%。

480 亿，“瑞幸操盘手” 黎辉押注，最后一家 “国产 GPU 四小龙” 上市了

AI 大周期仅处初期，汇丰报告揭示 2026 年六大核心投资逻辑：云巨头资本开支将激增 44%，电力供应成关键瓶颈，液冷技术或成标配。随着 ASIC 芯片崛起挑战英伟达、AI 智能眼镜等终端爆发，汇丰看涨标普 500 目标价至 7500 点，紧盯算力与电力的双重博弈是致胜关键。

AI 大周期初段下的六大关键议题

BABA to ramp up investment in Taobao Flash Sale; 'Heartfelt Town' Intl server goes live | Daily News Recap

中邮证券发布研报称，英伟达的新一代 AI 超级计算平台 Vera Rubin 已全面投产，重构了 HBM-DRAM-NAND 三层存储架构。该平台集成了新一代高带宽内存 HBM4，预计将显著提升毛利率。随着云服务和 AI 应用需求增长，预计 2026 年 NAND 价格将上涨。Vera Rubin 的推理/训练算力达到 50/35PFLOPS，带宽为 22TB/s，显著改善了存储瓶颈问题。

中邮证券：英伟达 Vera Rubin 重构 AI 存储层级 NAND 有望成为通胀品

港股收盘，恒指下跌 1.17%，科指下跌 1.05%。科技股普遍下跌，联想集团跌超 5%，舜宇光学科技跌超 4%，百度跌超 3%。智谱上市首日上涨约 13%。

马斯克在回应网友关于特斯拉 FSD 与英伟达 Alpamayo 差距的讨论时表示，实现安全的无人驾驶需要约 100 亿英里的训练数据。他指出，现实中的长尾问题非常复杂，认为通过模拟和有限的道路测试无法解决这一问题。他强调，特斯拉在 FSD 的开发上经历了多年的努力，当前 FSD（监督版）每天行驶超过 1400 万英里，积累了大量实际行驶数据，推动模型的改进。

马斯克再回应特斯拉 FSD 与英伟达 Alpamayo 差距

受全球金价飙升推动，菲律宾央行黄金储备的市值在 2025 年激增近 70%，达 186 亿美元的历史新高。这导致黄金在其外汇储备中的占比跃升至约 17%，显著超出官方 8%-12% 的理想目标区间，引发了市场对其未来是否需进行资产再平衡以管理估值波动风险的关注。

受益金价狂飙，菲律宾央行黄金持仓市值激增 70% 创历史新高

东吴证券表示，作为清华系独角兽，智谱通过自研 GLM 架构的持续升级（迭代）保持技术领先；利用开源策略吸引数百万开发者，并辅以 AI 工具链增强用户黏性（飞轮），从而降低获客成本并驱动 API 调用量指数级增长。这种模式旨在将技术势能转化为云端商业变现，支撑起高增长预期。

“国产大模型第一股” 智谱上市首日险涨：模型迭代×生态飞轮有望跑通增长？

大成基金基金经理郭玮羚在年度策略会上表示，2026 年科技行业将围绕 AI 展开，结构性机会优于总量。光通信、液冷和 PCB 上游等领域将成为投资重点。预计光通信将在 2027 年进入批量应用，存储领域的涨价周期可能持续 1-2 年。整体 AI 资本开支将平稳增长，但需关注投资回报的持续性。

大成基金郭玮羚：AI 依然是 2026 科技主线，结构性机会优于总量，光通信>存储、液冷>PCB 上游

苹果公司宣布，摩根大通将接替高盛成为苹果卡的新发行方，过渡期最长 24 个月。尽管更换合作银行，苹果卡的服务和申请规则保持不变。摩根大通预计将获得超过 200 亿美元的信用卡结存余额，而高盛以 10 亿美元的折价剥离该资产，并预计在 2025 年第四季度计提 22 亿美元的信贷损失准备。苹果卡自 2019 年推出，持卡用户可享受现金返还。

摩根大通成为苹果卡的新发行方

瑞银发布报告指出，英伟达在 CES 上展示的下一代芯片冷却技术，促使投资者重新评估数据中心基础设施的赢家与输家。英伟达的新技术可能改变数据中心的散热经济性，允许高性能 AI 系统在特定气候条件下使用温热液体冷却。瑞银认为，冷却塔和干冷器制造商将受益，特别是 Vertiv。尽管有观点认为制冷机将被淘汰，瑞银认为机械制冷机在可预见的未来仍将是数据中心设计的核心。

数据中心将迎 “冷却革命”？瑞银：英伟达技术变革或重塑行业 “牌局”

英伟达在 CES 2026 展会上发布了自动驾驶开源模型 Alpamayo，预计将促进高级别自动驾驶及 Robo-X 的渗透率提升。该模型具备逐步解决复杂问题的能力，并将与 NVIDIA DRIVE AV 智驾系统搭载于奔驰 CLA。东方证券指出，随着自动驾驶生态的拓展，相关零部件需求将快速增长，自动驾驶软硬件供应商将迎来发展机遇。

东方证券：英伟达发布自动驾驶开源模型 预计 Robo-X 规模化进展有望加速

摩根大通与野村证券认为，台积电的核心增长逻辑正从过往的周期性驱动，全面转向由 AI 需求深度绑定、产能长期紧缺与技术垄断所定义的持续高增长轨道。预计 2026 年美元营收将增长约 30%，同时产能紧张与强大的定价权将支撑其毛利率长期稳定在 60% 以上。

AI 再定强增长路线！华尔街大幅上调台积电目标价：2026 年营收有望增长 30%

艾伯维否认与癌症药物开发商 Revolution Medicines 进行收购谈判。此消息导致 Revolution Medicines 股价在周三美股盘后下跌逾 6%。此前有报道称，艾伯维正在进行深入谈判，可能对 Revolution 的估值超过 200 亿美元。Revolution 的关键资产是口服靶向药 Daraxonrasib，正在进行多项全球 3 期临床试验。

艾伯维否认洽谈收购癌症药物开发商 Revolution

腾讯在 2023 年启动大模型研发，首次将大语言模型作为重点项目，由 27 岁的姚顺雨负责。混元的下一个版本将是 Agent 模型，姚顺雨主导训练。腾讯在经历多重低谷后，计划在 2025 年对标全球顶尖大模型。青云计划是针对优秀毕业生的 AI 人才招聘，腾讯通过高薪挖人行动吸引字节跳动的优秀人才。

腾讯混元 3 年变形始末

阿里巴巴-W 午后跌幅扩大逾 3%，截至发稿，跌 3.02%，报 141.5 港元，成交额 87.79 亿港元。消息面上，根据市场消息，阿里巴巴面向投资者的最新交流信息显示，淘宝闪购在最新季度取得关键进展。同时，阿里集团对于淘宝闪购 2026 年的投入战略也明朗化：闪购首要目标是份额增长，会坚定加大投入以达到市场绝对第一。前瞻信息显示：12 月季度，淘宝闪购 GMV 份额持续增长、AOV（平均订单价值）保持增长，订单份额保持稳定；同时，订单结构持续改善、中高笔单订单占比稳步提升。

理解市场 | 阿里巴巴-W 午后跌超 3% 2026 年坚定加大淘宝闪购力度投入

TrendForce 集邦咨询预计，受规格提升与英伟达策略调整影响，HBM4 量产时程延至 2026 年第一季度末。英伟达调整 Rubin 平台 HBM4 规格，要求 Speed per Pin 高于 11Gbps，导致三大 HBM 供应商需修正设计。三星、SK 海力士、美光已重新送样并调整设计。预计 HBM4 量产时间最快在 2026 年第一季末至第二季之间。

TrendForce 集邦咨询：受规格提升与英伟达策略调整影响 预估 HBM4 量产时程延至 2026 年第一季度末

受彭博大宗商品指数（BCOM）年度权重再平衡启动影响，贵金属市场遭遇流动性冲击。1 月 8 日亚市尾盘，现货白银跌超 3%，黄金下挫。此次调整将黄金权重由 20.4% 降至 14.9%，白银由 9.6% 削至 3.94%，引发大规模被动抛售。德银预计未来两周将有 77 亿美元白银卖盘涌入，或致价格剧烈重估。

贵金属继续调整！白银跌超 3%、黄金下挫，重要商品指数再平衡今日开启

特朗普政府押注核能以赢取 AI 竞赛，联手 Brookfield 豪掷 800 亿美元建厂，并试图重启旧反应堆，获科技巨头响应。然而，分析认为，天价成本、监管壁垒及历史性的 “烂尾” 阴影，令市场质疑这场激进的核能复兴恐成 “纸牌屋”。

特朗普的 “核电梦”，很多人不看好

极氪搅局海外豪车市场

理士国际午后飙升逾 15%，截至发稿，涨 14.22%，报 2.49 港元，成交额 3175.36 万港元。消息面上，理士国际发布公告，股东大会投票通过分拆美股上市议案。据悉，2025 年 12 月 30 日，Leoch Energy Inc 就建议分拆向美国证券交易委员会公开提交表格 20-F 注册声明。此前公告显示，按连权基准买卖股份的截止日期为 2026 年 1 月 8 日；1 月 9 日则为按除权基准买卖股份首日。公告显示，当前公司直接持有分拆公司 100% 已发行股份。预期于上市完成后，公司将不再持有任何分拆公司股份，而分拆公司将完全从公司剥离并终止合并入账。因此，集团将于合并财务状况表中终止确认分拆公司集团的资产及负债。

理解市场 | 理士国际午后飙升逾 15% 拟分拆子公司赴美上市 今日为连权交易截止日

阿里突围本地生活

韩国科技巨头 Naver 公司宣布已建立韩国最大的人工智能计算集群，部署了 4000 枚英伟达 B200 Blackwell GPU。该集群将支持 Naver 的基础模型开发和 AI 技术应用，预计将使 AI 模型开发速度提高约 12 倍。Naver CEO 崔秀妍表示，此举将增强国家 AI 竞争力，并创造实际价值。

Naver 建成韩国最大 AI 计算集群，使用 4000 枚英伟达 GPU

法国巴黎银行认为，谷歌的 AI 模型 Gemini 正在迅速缩小与 OpenAI 的 ChatGPT 之间的差距。尽管 ChatGPT 在用户规模上仍占优势，但 Gemini 的访问量和活跃用户数均有所增长，显示出谷歌在 AI 领域的潜力。分析师 Nick Jones 指出，Gemini 3 的发布是用户增长的关键催化剂，谷歌正朝着成为主导性 AI 平台的方向发展，这对 OpenAI 和 Meta 构成挑战。

法巴看好谷歌成 “主导性 AI 平台”：Gemini 已缩小与 ChatGPT 差距 AI 变现渠道更广泛

中国半导体行业协会副理事长魏少军在接受采访时表示，尽管英伟达 H200 芯片即将对华出口，但中国半导体产业必须保持警惕，坚决坚持国产化道路。他指出，高端算力资源的合理流动有助于技术创新，但美国政府的政策变化让用户难以判断其真实意图。魏少军强调，引入先进算力产品可以缓解短期需求，但不会动摇自主创新的决心。

中国半导体行业协会魏少军谈英伟达 H200 芯片：绝不动摇国产化道路信心与决心

福特汽车计划在 2028 年推出 L3 级自动驾驶技术，允许驾驶员在行驶中 “解放双眼”，可能进军无人驾驶出租车市场。该技术将首次应用于售价约 3 万美元的全电动小型皮卡，预计将满足消费者对时间和驾驶压力的需求。福特高管表示，L3 技术的深化将影响公司的长期战略，标志着其在自动驾驶领域的重大转变。

福特拟借 L3 自动驾驶杀入 Robotaxi 赛道？2028 年推 “解放双眼” 技术剑指特斯拉

“如果有什么东西出现了短缺，人类的历史证明它最终会被大规模复制，直到变成过剩——AI 芯片和算力也不会例外。” a16z 联合创始人预言，AI 是比互联网更宏大的技术变革，目前尚处于早期阶段。他指出，智能成本正以超摩尔定律的速度崩塌，基础设施的短缺终将导致产能过剩，从而利好应用层。

“短缺终将导致过剩”！a16z 安德森 2026 年展望：AI 芯片将迎来产能爆发与价格崩塌

智谱于 1 月 8 日在香港挂牌交易，股票代码 “2513”，首日涨幅 3.27%，市值 528 亿港元。此次 IPO 募资超 43 亿港元，香港公开发售获 1159.46 倍认购。智谱成立于 2019 年，源于 2006 年清华大学的科研平台 AMiner。智谱承载着中国 AI 产业的梦想，面临高昂的算力成本和商业模式的挑战。

成为大模型第一股后，智谱董事长首次发声：谈 2513、“烧钱与造血”

花旗研究指出，特朗普关于禁止机构投资者购房的言论导致 Invitation Homes (INVH) 和 American Homes 4 Rent (AMH) 的股价过度抛售，分别下跌约 6% 和 4%。分析师认为，如果这两家公司因无法扩大投资组合而被迫清算，反而可能成为股价上涨的催化剂。尽管禁令讨论已久，但投资者已考虑其潜在影响。

花旗：特朗普机构购房禁令引发下跌 这两只美股被过度抛售

在 2026 年 CES 上，人形机器人成为焦点，展示了倒咖啡、叠衣服等功能，但速度缓慢引发关注。LG 的 CLOiD 机器人在演示中动作迟缓，尽管如此，LG 高管仍对其未来应用充满信心。其他公司如 SwitchBot 和高通也展示了各自的物理人工智能成果，波士顿动力则在测试下一代人形机器人 Atlas。尽管技术展示了潜力，但现场演示暴露了当前的局限性。

“科技春晚” 上，到处都是机器人在倒咖啡、叠衣服，只是速度 “惊人的慢”

1 月 7 日，晶科能源与晶泰科技签署战略合作协议，共同成立合资公司，推进基于 AI 技术的高通量钙钛矿叠层太阳能电池研发。预计三年内实现规模化量产，钙钛矿叠层电池在太空光伏应用中具备显著优势，能降低卫星太阳能翼展开面积。此次合作将重塑光伏产业的创新模式，提升研发效率和经济性。

钙钛矿、AI，两大风口，在这里 “会师”！

智谱上市首日高开逾 3%，天数智芯上市首日高开逾 31%。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

恒指低开 0.59%，恒生科技指数跌 0.44%

港股开盘，恒指开跌 0.59%，科指开跌 0.44%。新股天数智芯涨约 31%，精锋医疗涨超 36%，智谱涨超 3%。

特朗普提议将美国年度国防预算增加 50%，达到 1.5 万亿美元，预计将由关税收入支付。这一提议引发美股国防股上涨，尽管此前特朗普曾威胁限制国防承包商的分红和薪酬。国防开支已超过其他九国总和，特朗普希望国会批准该预算，并向美国人发放 2000 美元的关税退税支票。

美股军工板块 V 型大反转：威胁禁分红、限薪酬后，特朗普提议年度国防预算增 50% 至 1.5 万亿美元

存储市场进入 “超级牛市”，价格涨幅超过 2018 年历史峰值。受人工智能和服务器需求推动，供应商定价权达到历史最高。预计 2025 年第四季度内存价格将上涨 40%-50%，2026 年第一季度再涨 40%-50%，第二季度上涨约 20%。内存对 iPhone 17 Pro Max 物料清单的影响显著，预计占比将超过 20%。

“存储飙升” 正从根本上重塑硬件制造商的物料清单结构

公司发布 Q4 业绩指引：营业利润预计高达 20 万亿韩元，同比翻三倍，环比激增 64%，创下历史纪录，销售额同样飙升至 93 万亿韩元的历史最高点。 在 AI 狂潮的强力助推下，三星正通过 “失控式” 的量价齐升，或正向华尔街宣告存储芯片最强卖方市场的到来。公司预计本月晚些时候发布完整财报。

利润翻三倍！三星预计 Q4 利润 20 万亿、营收 93 万亿韩元双创新高，AI 引爆存储 “失控式” 涨价

特朗普周三通过社交媒体连续发布重磅政策信号，拟禁止大型机构投资者购买独栋住宅，并警告国防承包商限制分红与回购。此举导致黑石集团等房产股重挫 10% 左右，军工股则在遭遇抛售后因 1.5 万亿美元预算的提议而反弹。尽管市场剧烈震荡，但华尔街分析师普遍质疑特朗普住房禁令的可行性。

禁止机构 “买房”、限制军工 “分红”，特朗普帖子搅动美股

全球最大稳定币发行商 Tether 推出新的黄金计量单位 “Scudo”，旨在促进黄金在支付领域的应用。一个 Scudo 等于千分之一金衡盎司黄金，当前价值约 4.48 美元。Tether 表示，全球通胀、利率不确定性及避险资产需求增长，为黄金作为支付方式的复兴创造了机会。Tether 的黄金支持代币 XAUT 市值已达 23 亿美元，且实际持有的黄金总量远超代币价值。

引入 “1/1000 盎司黄金” 单位，“稳定币老大” Tether 力推 “黄金稳定币” 流通

数据显示，美国投资级债券两日发行 720 亿美元，欧洲单日融资额超 570 亿欧元，均刷新纪录。企业抢在财报静默期和 AI 项目发债潮前锁定资金。尽管供应激增，但在强劲的企业业绩和收益率吸引下，市场需求旺盛，几乎无新发行折让。

开年 7 天 2450 亿美元，全球发债创纪录！

“小非农” 数据增长不及预期，美股三大指数涨跌不一，谷歌市值自 19 年来首次超越苹果；特朗普禁止机构投资者购买美国独栋住宅，不允许军工企业派息和回购

早餐 | “小非农” 数据增长不及预期，美股三大指数涨跌不一

彭博大宗商品指数 (BCOM) 年度再平衡将于本周五启动，从 1 月 9 日持续至 1 月 15 日。德意志银行和 TD Securities 两家投行预计，未来两周内将有 77 亿美元的白银卖盘涌入市场，相当于 COMEX 白银市场未平仓合约总量的 13%，可能引发价格大幅回调。高盛则认为，只要伦敦库存紧张局面未缓解，极端价格波动将持续存在。

重要商品指数再平衡周五开启，两大投行预言 “白银两周内调整”，高盛 “关键还是伦敦”

小米集团创始人雷军在直播中谈及新一代 SU7 涨价，表示因成本上涨无法加量不加价，并希望网友理解。他对小字营销表示反感，认为营销是中性词，但对小米的技术公司形象产生误解。他提到自己被称为 “营销大师” 是误解，并希望营销行业得到应有的尊重。雷军还回应了掉粉 20 多万的问题，称这只是 0.6% 的变化，因状态不佳和视频更新少所致。

雷军：现在我一听到 ‘营销’ 这两个字，都有点恶心

英特尔涨超 6%，发布 18A 工艺 AI PC 芯片；礼来涨超 4%，拟使用超 10 亿美元收购 Ventyx Biosciences；Meta 跌近 2%，推迟 Ray-Ban Display 智能眼镜全球发布时间

美股资金活跃榜 | 英特尔涨超 6%，发布基于 18A 工艺的 AI PC 芯片

特斯拉已成为全球最大的储能电池供应商，能源部门在 2025 年部署了 46.7 吉瓦时（GWh）的电池存储，较 2021 年的约 4 吉瓦时增长近 12 倍。特斯拉目前占全球电网级电池存储的 15-20%，足以支持拉斯维加斯连续使用 5 天。电网级存储正在快速扩张，太瓦级储能正逐步实现。马斯克对此表示祝贺。

特斯拉成为全球最大储能电池供应商

标普和道指跌落纪录高位，但纳指三连阳。谷歌母公司收涨 2.5%，2019 年来首次市值超越苹果。炼油商 Valero Energy 涨超 3%。特朗普称将不允许军工企业派息和回购后，军工巨头洛克希德·马丁跌近 5%。白银和铂金领衔贵金属跳水，期银盘中跌超 6%，现货铂金一度跌近 8%，黄金盘中跌超 1%。

美经济数据喜忧参半，美股涨势暂歇，美债受捧，美元两连涨，金银铜跌离高位

近期，全球多家外资机构发布年度展望报告，普遍对中国经济发展释放积极预期。高盛预计 2026 年中国实际 GDP 将增长 4.8%，高于市场共识的 4.5%。世界银行、IMF、亚洲开发银行等也上调了 2025 年中国经济增速预期，显示对中国经济长期向好的认同。

看好中国经济，外资机构释放积极信号

多家银行理财子公司宣布降低管理费，南银理财将部分产品的固定管理费从 0.4% 降至 0.01%，销售费从 0.3% 降至 0.01%，自 1 月 14 日起生效。建信理财也对部分产品实施管理费率优惠，宁银理财则对多只产品的销售服务费降至 0.00%。中原银行调整部分理财产品的投资管理费和销售服务费为 0.00%。过去一年，理财产品费率普遍下降。