美国期货和期权市场的交易员正加码押注，美联储不仅将在今年继续降息，而且降息周期可能延续至明年。需要注意的是，直到不久前，市场仍押注美联储将在今年年底前进行两次 25 个基点的降息后，于 2027 年恢复加息。

债券交易员不相信美联储下一步可能加息！押注降息周期延续至 2027 年

过去六个月的业绩表现：SK 海力士 +300%，三星电子 +180%，英伟达 +8%。 而英伟达财报会改变这一局面吗？

存储 vs GPU

软件与 AI“受害者” 股反弹带动美股走高，纳指涨超 1%，与 Anthropic 合作的汤森路透大涨逾 11%，FactSet、Salesforce 齐涨；AMD 获 Meta 千亿美元算力订单飙升近 9%，英伟达连涨创三个月新高。美元走强、黄金回落，比特币盘中震荡。

早餐｜AI 恐慌缓解助推纳指涨超 1%，Anthropic 概念股大涨

市场对 AI 的担忧正在信贷市场中蔓延。媒体援引参与交易但因价格并未公开而要求匿名的知情人士称，包括 Avalara Inc.、Citrix、Dayforce 和 Proofpoint 等软件公司的银团贷款，在二级市场上自上周五至本周二下跌了 1 至 3 个点。这些贷款在去年 12 月 31 日时的报价均接近面值。

AI 冲击未现缓解迹象，交易员争相抛售软件业债务敞口

今日重要财经事件包括：美国总统特朗普将发表国情咨文演讲，德国四季度 GDP 终值和泰国央行利率决议将在 15:00 公布，欧元区 1 月 CPI 终值和欧洲央行管委 Boris Vujcic 讲话定于 18:00。美股盘前 Salesforce 和劳氏百货将发布业绩报告，EIA 将在 23:30 发布原油库存周报，随后美国里士满联储主席 Barkin 和堪萨斯城联储主席 Schmid 将分别讨论货币政策。美股盘后英伟达、新思科技和 Snowflake 也将发布业绩报告。

提醒：日内请重点关注（以下均为北京时间）

摩根大通首席执行戴蒙表示，该行正在采取措施应对人工智能对员工带来的影响，已经为员工制定了大规模的内部调岗计划。过去一年，摩根大通员工总数基本持平，但内部结构发生了变化：运营和支持岗位员工数量分别下降 4% 和 2%，与客户服务和创造收入相关的岗位增加了 4%。

AI 重构华尔街：摩根大通已启动大规模内部调岗计划

CoreWeave 计划从多家银行筹集约 85 亿美元资金，以支持其为 Meta 扩建云计算和算力基础设施。主要参与机构包括摩根士丹利和三菱日联金融集团。此次融资为延期提款定期贷款，保障来自 Meta 与 CoreWeave 签署的长期服务合同。尽管 CoreWeave 信用评级为投机级，预计贷款将获得投资级评级，降低融资成本。交易预计于 3 月完成。

CoreWeave 计划融资约 85 亿美元 为 Meta 扩建 AI 算力基础设施

美国银行最新调查显示，“AI 泡沫” 首次成为信用投资者最担忧的风险，23% 的投资级受访者将其列为首要隐患，较去年 12 月大幅上升。市场对 AI 公司投资与估值过快飙升的担忧，已超过信用市场泡沫、贸易摩擦和全球衰退等传统风险。

美银调查：AI 泡沫首成信用市场头号风险，23% 投资级投资者视为最大隐患

报道称苹果计划于 2026 年底推出首批搭载触控屏的 MacBook Pro，配备 OLED 显示屏及灵动岛功能。新机型将支持触控与鼠标操作自由切换，触摸时可弹出专属菜单。macOS Tahoe” 液态玻璃” 设计已为此提前布局。数十年来，苹果对触控笔记本始终持批评态度，联合创始人乔布斯曾将此类体验斥为” 符合人体工学上的灾难”。

“违背乔布斯意愿”？苹果 MacBook Pro 要加触摸屏了，还带灵动岛

白宫经济顾问委员会代理主席 Pierre Yared 将 Citrini Research 关于 AI 引发大规模失业、拖累股市的报告斥为” 科幻小说”，称其违背基本经济学原理。Pierre Yared 表示任何创新都会伴随着 “一些波动和混乱”，这是人之常情。他更关注 “研究结果”，而不是 “科幻小说里那些世界末日般的场景”。

“官方辟谣”：白宫经济学家声称 Citrini 的 AI 风险报告纯属 “科幻小说”

纳斯达克金龙中国指数初步收涨 1.3%。热门中概股里，万国数据初步收涨 6.7%，世纪互联涨 6.6%，小鹏涨 6.6%，金山云涨 4.8%。

苹果公司配备触摸屏的 MacBook Pro 机型将于今年秋季推出。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

苹果公司配备触摸屏的 MacBook Pro 机型将于今年秋季推出

在香橼（Citron Research）宣布做空后，闪迪（SanDisk）股价大跌，跌幅一度超过 6%。香橼认为市场对闪迪的定价逻辑存在错误，称当前存储芯片供应紧张是 “海市蜃楼”，周期即将见顶。香橼的做空逻辑包括三星的竞争威胁、闪迪投资者减持信号及周期见顶的历史规律。尽管散户情绪转向看空，但部分用户对香橼的判断持保留意见。

闪迪 “闪跌”！空头香橼指供应紧张是 “海市蜃楼”、周期即将见顶

美联储理事库克警告，AI 引发的劳动力市场重组可能使货币政策面临困境，降息无法有效应对结构性失业，且可能推高通胀。她指出，AI 导致的失业与传统周期性失业不同，前者源于结构性调整。库克的观点在市场敏感时点发表，正值 Citrini Research 发布报告，警示 AI 对经济的潜在冲击。另一美联储理事沃勒则认为 Citrini 的看法夸大了 AI 对就业的影响。

美联储理事警告：货币政策可能无法应对 AI 引发的失业潮

2 月 24 日数据显示，截至 2 月 7 日的四周内，美国私营雇主每周平均新增就业 12750 个，连续第四周环比改善，自 1 月初 4250 个的低谷持续爬升。但当前增速仍不及 2025 年 11 月下旬每周 17000-20000 个峰值的三分之二，显示就业修复进程尚未完全弥合此前回落。

劳动力市场温和复苏，美国 ADP 周均新增就业 12750 人，连续第四周录得环比改善

美国参议院民主党成员 Warren：总统特朗普的美联储主席提名人凯文·沃什不会独立自主地做出经济决策。

Anthropic 发布面向 Claude Cowork 智能体的多款 AI 插件，企业客户可将智能体接入 Gmail、DocuSign、FactSet、WordPress 及 LegalZoom 等常用业务工具，并可在金融分析、股票研究、PE、财富管理、工程及 HR 等领域部署可定制化插件。普华永道与 Anthropic 达成协议，加速在高度监管行业中部署企业 AI 插件。FactSet 等合作方股价大涨，汤森路透一度涨 14%。Anthropic 高管称，近期股价大跌有些反应过度或过度解读，公司 AI 模型帮助企业实现增长，而非替代现有业务；尚未发现 AI 大规模替代就业岗位，承认 AI 对不同岗位的影响将分化，担心执行为主的岗位。

不要颠覆要合作！Anthropic 升级企业级 AI 工具，拓展投行、HR 等场景

美国官员向苹果、英伟达、AMD 和高通的高管通报了过度依赖台积电的风险，报道提及 2027 年冲突情景以及台积电及其供应商随后在美国的晶圆厂投资。

美国官方向科技企业警示过度依赖台积电风险

Meta Platforms 在新墨西哥州面临庭审，指控其服务未能保护未成年人免受侵害，证词涉及平台漏洞和成瘾性设计；该公司表示会积极打击剥削行为。

Meta 面临儿童安全庭审

美股周二早盘走高，道指上涨 256.19 点，AMD 股价大涨 6.6%。投资者关注特朗普即将发表的国情咨文演讲，尤其是关于关税的内容。美联储官员也将发表讲话，其中一位呼吁暂停降息。市场对 AI 的担忧导致主要股指周一全线下跌，特朗普威胁将全球关税提高至 15%，加剧了贸易不确定性。

早盘：美股走高道指上涨 200 点 AMD 上涨 6.6%

谷歌母公司 Alphabet 与公用事业公司 Xcel 合作，在明尼苏达州建造首个数据中心，并部署大量可再生能源项目。该数据中心位于派恩岛镇，将用于人工智能和云业务。尽管面临社区反对，市议会已支持该项目。谷歌将承担所有电网基础设施费用，并计划部署 1400 兆瓦风能、200 兆瓦太阳能和 300 兆瓦电池储能，预计于 2028 年和 2029 年投运。

谷歌将在明尼苏达州建数据中心，配套新增太阳能、风能和电池储能

Alphabet 旗下的 Waymo 宣布在达拉斯、休斯顿、圣安东尼奥和奥兰多四座城市向部分公众乘客开放自动驾驶出租车服务，进一步巩固其在北美无人驾驶网约车市场的领先地位。Waymo 目前已在美国 10 座城市提供服务，计划在 2026 年底前全面开放服务。此举旨在锁定忠实用户，并应对特斯拉、亚马逊旗下 Zoox 等竞争对手的挑战。

谷歌旗下 Waymo 称已在休斯顿等四座城市开放自动驾驶出租车服务

Anthropic 将与 Intapp 合作推出 AI agents，专注于专业公司。该公司与 FactSet 等合作伙伴开发了多种插件，将 AI agent 与投行和人力资源工具相结合。市场存在风险，投资需谨慎，本文不构成个人投资建议，用户需根据自身情况做出投资决策。

Anthropic 将与 Intapp 面向专业公司推出 AI agents。Anthropic 与 FactSet 等合作伙伴开发出多种插件，Anthropic 将 AI agent 与面向投行、HR 的工具关联

Meta 与 AMD 达成五年千亿美元的战略协议，采购 6 吉瓦算力芯片并深度定制 MI450 处理器。Meta 通过采购换取认股权证，最高或持有 AMD 10% 股份。此举旨在通过股权捆绑保障算力供应并分散对英伟达的依赖，标志着 AI 巨头正通过深度定制与供应链重塑加速全球算力竞赛。

千亿美元订单落地！AMD 深度绑定 Meta，五年长约硬刚英伟达

特朗普政府计划利用五角大楼的 AI 项目（OPEN）为关键矿产制定参考价格，以此构建全球金属贸易集团。该机制拟通过 AI 模型测算成本，辅以可调关税保障定价权。首批聚焦锗、镓、锑、钨四种金属，旨在通过透明定价吸引盟友并保护本土矿企。尽管此举提振了金属市场，但 AI 定价的实效性及国际协作仍面临质疑。

报道：特朗普拟用 AI 定关键矿产参考价，锗、镓、锑、钨首批纳入

诺和诺德宣布将司美格鲁肽系列药物美国月标价统一降至 675 美元，降幅最高 50%，明年 1 月生效，旨在应对礼来竞争与市场压力。消息公布后美股盘前跌 3%，本周因新药数据不佳已累跌 19%。降价主要惠及高免赔额计划参保人，与 Medicare 谈判折扣无关。

诺和诺德明年大幅下调减肥神药在美售价，降幅最高 50%

摩根大通首席执行官杰米·戴蒙警告称，当前公司债券面临急剧下跌的风险，类似于 2008 年金融危机前的情况。他指出，激烈的竞争和低信贷标准使金融机构承担更高风险，信用利差接近历史低点，市场流动性提供者减少，ETF 持有的公司债券规模显著增加。戴蒙提醒投资者需警惕潜在的崩盘风险。

戴蒙敲响公司债流动性警钟：利差低位掩盖崩盘风险，美联储恐需再次出手救市

最高法院否决紧急关税虽让企业胜诉，但退税程序复杂漫长（可能数年），企业计划将退款弥补成本而非降价，消费者难享实惠。同时，特朗普启动新临时关税，使有效税率短暂下降后迅速反弹至 13.7%，打破消费回暖预期。

空欢喜？美最高法院否决紧急关税，但零售商表示：别指望降价

谷歌与 AES 签署了一项为期 20 年的电力供应协议，旨在为谷歌在德克萨斯州的新数据中心提供稳定的能源支持。AES 将在数据中心附近建设发电设施，降低对公共电网的依赖，提高能源效率。此次合作将支持谷歌在德州的 AI 园区发展，并强调增加清洁发电产能以保护当地能源可负担性。

谷歌与 AES 签 20 年 “同址发电” 协议，锁定德州数据中心供电

基本金属价格上涨，伦锡涨超 4%，伦镍涨近 4%，伦铜涨超 2%。特朗普政府将首次制定锗、镓、锑和钨的参考价格，利用国防部创建的人工智能模型为全球贸易设定价格。市场有风险，投资需谨慎。

基本金属价格拉升，报道称特朗普政府将首次制定锗、镓、锑和钨的参考价格

苹果公司宣布将于今年晚些时候在休斯顿生产和组装 Mac mini 台式电脑，作为其推动制造业回流美国的举措之一。此次生产与组装将在同一地点进行，并将扩大 AI 服务器产能，开设大型制造培训设施。Mac mini 因其低功耗和 AI 代理工作流的需求而受到市场关注，成为热门硬件选择。

苹果力挺制造业回流美国 被 OpenClaw 带火的 Mac mini 即将迎来 “美国制造”

特斯拉已向加州政府提起诉讼，旨在推翻加州机动车辆管理局 (DMV) 关于其自动驾驶系统涉嫌 “虚假广告” 的裁决。特斯拉认为 DMV 的结论缺乏事实依据，并指控其错误地将其标记为 “虚假广告商”。此案源于 2021 年 DMV 对特斯拉营销策略的调查，核心在于其产品命名是否误导消费者。尽管特斯拉已采取措施修改描述以应对监管压力，但仍不满于 DMV 的裁决。

特斯拉起诉加州 DMV，力求在 Robotaxi 落地前洗清 FSD“虚假宣传” 污点

AES 公司与谷歌签署了一份为期 20 年的电力供应协议，旨在为谷歌在得克萨斯州新建的数据中心提供电力。此协议还包括与新数据中心相关的发电项目，支持谷歌的运营扩展。AES 的股票在盘前交易中上涨 1.2%。随着人工智能需求的增加，公用事业公司正与数据中心运营商签署更多供电协议，但也引发了电费上涨的担忧。

美国 AES 公司与谷歌签署 20 年电力供应协议

美国芝加哥联储主席 Goolsbee 表示，3% 的通胀率未达到预期，进一步降息需依赖通胀的改善。他指出，低招聘率是一个警示信号，且受到不确定性影响。

美联储 Goolsbee：进一步降息需要通胀取得进展

超威半导体（AMD）与元平台（Meta）达成协议，未来五年内向其出售价值最高 600 亿美元的人工智能芯片，并允许 Meta 收购 AMD 最高 10% 的股份。此外，亚马逊、迪士尼、博通等公司也与 OpenAI 达成了多项投资和合作协议，涉及金额数十亿美元，显示出企业在 AI 基础设施领域的积极布局。

从 OpenAI 到英伟达，企业斥资数千亿布局 AI 基础设施

Meta Platforms Inc.与 AMD 达成协议，计划在未来五年内采购数百亿美元的 AI 设备，基于 AMD 处理器部署 6 吉瓦的数据中心。此协议为 AMD 在与英伟达的竞争中赢得重要胜利。Meta 将获得认股权证，分阶段购买 1.6 亿股 AMD 股票，成为重要股东。

Meta 与 AMD 达成重磅协议 斥资数百亿美元采购 AI 设备

美股三大股指期货齐涨，Meta 与 AMD 达成 600 亿美元战略盟约。道指期货涨 0.23%，标普 500 指数期货涨 0.15%，纳指期货涨 0.33%。同时，欧洲主要股指表现不一，WTI 原油小幅上涨。Citrini Research 发布的 “2028AI 末日预言” 引发市场恐慌，导致 AI 相关股票大幅下跌，IBM 创下 25 年来最大单日跌幅。

美股前瞻 | 三大股指期货齐涨，Meta 与 AMD 达成 600 亿美元战略盟约

Meta Platforms 宣布将部署 6 吉瓦基于 AMD 处理器的数据中心设备，标志着 AMD 在追赶英伟达的关键胜利。根据协议，Meta 将在未来五年内采购 AMD 专为 AI 设计的芯片及服务器设备，并获得购买 1.6 亿股 AMD 股票的认股权证。此举是 Meta 扩张战略的一部分，扎克伯格承诺投入数千亿美元建设算力基础设施。尽管投资者对 AI 泡沫有所担忧，全球对 AI 硬件的支出仍在加速。

AMD 追赶英伟达关键一战：Meta6 吉瓦算力订单落地 还宣布入股巩固同盟

AMD 与 Meta 达成了一项为期五年的芯片供应协议，价值高达 600 亿美元，允许 Meta 购买 AMD 最多 10% 的股份。AMD 股价在前一交易日上涨超过 10%。此协议反映了人工智能行业对处理器的强烈需求，Meta 还与 Nvidia 达成了类似协议。AMD 将向 Meta 供应六千兆瓦的芯片，并计划提供定制的中央处理器以满足社交媒体平台的需求。

AMD 与 Meta 达成第二份超大型芯片供应协议

美股在历史高位震荡近四个月，投资者情绪调查显示看空人数首次超过看多人数。德意志银行策略师指出，股票仓位指标降至低配区间，可能预示买盘即将回升。Ned Davis Research 分析师称，当前美股呈现悲观情绪与上涨动能并存的罕见组合，整体偏利好。尽管市场情绪恶化，资金正流向小盘股及新兴市场，企业盈利仍是乐观理由。

都在喊跌就安全了？美股情绪指标急转直下 多头却看到了希望

据报道，Meta 与 AMD 签署重磅协议，将支出数十亿美元用于人工智能设备风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

据报道，Meta 与 AMD 签署重磅协议，将支出数十亿美元用于人工智能设备

诺和诺德授权药 UBT251 中国二期临床数据亮眼：用药 24 周体重最高减 19.7%（安慰剂仅 2%），公司称 “非常受鼓舞”。但受 Cagrisema 负面消息拖累，股价仍跌超 4%。诺和诺德已支付 2 亿美元首付款，总交易或达 20 亿美元，旨在为减肥药市场寻找新增长点。

诺和诺德 UBT251 在华二期临床数据亮眼，减重效果近 20%

苹果 2 月 24 日宣布，今年晚些将在休斯顿首次启动 Mac mini 美国制造，并扩大 AI 服务器产能。自去年承诺 6000 亿美元对美投资以来，苹果已从 12 州采购超 200 亿颗芯片，台积电、环球晶圆、艾克尔等供应链项目相继落地。

库克兑现 6000 亿美元承诺：苹果加速休斯顿 AI 服务器生产，Mac mini 将首次实现 “美国制造”

德意志银行首次下调诺和诺德股票评级至 “持有”，因其减肥药 CagriSema 在临床试验中表现不佳，导致市场抛售，股价暴跌 16%。摩根大通也下调评级并大幅削减销售预期，华尔街对该股的看涨比例降至数年最低，显示出对诺和诺德中期前景的悲观情绪。

“彻底失望”！德银首次下调诺和诺德评级

港股再次下跌，主要受美股影响。市场对 AI 的潜在冲击感到恐慌，尤其是 AI 在降本方面的应用。尽管旧 GPU 租赁价格上涨，显示出某些用户的投资回报仍可行，但影视行业面临挑战，票房表现不佳。美股的避险板块表现强劲，港股则受到地产、保险和银行股的拖累。短期内，硬件股也可能受到影响。

港股复盘又跌回去

美国总统特朗普将于 2 月 25 日发表国情咨文，旨在推销经济成绩并应对高生活成本的担忧。演讲将聚焦贸易政策、生活成本及 AI 电力新政，预计将影响科技、能源和医疗板块。特朗普计划宣布与科技公司达成的 “纳税人保护承诺”，要求其承担 AI 数据中心的电力成本。此外，最高法院刚驳回其关税政策，增加了地缘政治风险。此次演讲将为中期选举年的市场环境定下基调。

关税、生活成本、移民、地缘.....中选前的重磅国情咨文，市场明早将紧盯特朗普

盛合晶微半导体有限公司于 2 月 24 日成功通过上交所上市审核，成为马年首家科创板过会企业，拟募资 48 亿元。公司专注于集成电路晶圆级先进封测，致力于支持高性能芯片，尤其是 GPU、CPU 和 AI 芯片。此次 IPO 资金将用于三维多芯片集成封装项目等。

马年首家！盛合晶微 IPO 过会

小米集团-W 于 2026 年 2 月 24 日回购 279.42 万股股份，耗资 9999.8 万港元，每股回购价格在 35.64 至 35.92 港元之间。

小米集团-W2 月 24 日斥资 9999.8 万港元回购 279.42 万股

针对 Anthropic 推出代码安全工具引发的板块抛售，美银报告表示，市场对 “AI 替代网络安全” 的恐慌被高估。报告指出，AI 在可见性、控制力及可靠性三大维度上无法替代完整平台，其角色是增强者而非颠覆者。综合平台护城河稳固，而聚焦应用安全的独立厂商则面临价值重估压力。