$特斯拉(TSLA.US) 华尔街对第二季度的预期现在低于 2024 年第二季度的预期（439K，同比下降 1.2%），但华尔街对 2025 财年的预期似乎仍然过高（华尔街 2025 财年预期 1,829K，同比增长 2.2%），考虑到特斯拉品牌的负面影响、第三季度推出的更实惠车型不太可能是扩大市场总量的新形态，以及由于关税不确定性导致的经济衰退风险增加。我对 2025 财年特斯拉交付量的预期现在是 1,720K（同比下降 4%），我对 2025 财年调整后每股收益的预期现在是 2.60 美元（华尔街预期为 2.66 美元）。

我们怀疑在下周特斯拉的财报电话会议上能否获得关于 2025 财年交付量和更实惠车型的更多明确信息，但我们认为电话会议后股价更有可能下跌，因为华尔街通常会在财报发布后才更新模型，即使特斯拉在第一季度的交付量大幅低于预期（337K vs 377K 共识预期）。

亚特兰大联储 GDP Now 追踪器现在预计第一季度 GDP 增长为-2.4%。我们注意到，埃隆的净支持率现在是-14 个百分点（年初为零），而特朗普的净不支持率已经飙升至-8.5 个百分点（2025 年初为 +12），这是因为他提出的创纪录关税政策。