本周，投资者再次被提醒，基本面——即对销量、收入和利润的前瞻性预估——对估值至关重要。数周以来，我们一直听到这样的说法：对于$特斯拉(TSLA.US) 来说，唯一影响估值的因素是自动驾驶和人形机器人，尽管 TSLA 尚未从这两项业务中获得任何收入。甚至还没有可供投资者评估与竞争对手产品相比的工作原型。

“散户投资者——尤其是其中的 ‘兄弟交易’ 群体——他们从未真正关心过基本面，” Roundhill Investments 的首席执行官 Dave Mazza 表示，他在二月份推出了一款专注于特斯拉的产品。“这些人真的相信特斯拉和 Palantir Technologies Inc.等股票的故事。其中一些股票真的依赖于 ‘梦想溢价’，而不是它们实际的业务表现。”

我们购买那些未来自由现金流的现值显著超过股价的股票。我们首先必须喜欢这项业务，它受到长期大趋势（例如 24/7 的信息和娱乐、人工智能、人类寿命延长、气候可持续性）的支持，这些趋势为我们的投资提供了有利的顺风，并且公司拥有卓越的产品、技术或其他可持续的竞争优势，使其能够扩大市场份额或可寻址市场。管理层还必须具备经过验证的执行能力。

成功投资的核心在于对公司基本面的深刻理解，对于特斯拉来说，这意味着预测汽车行业电动车的普及率、TSLA 的市场份额、定价、利润率以及最终的每单位利润——所有这些在本周之前，许多$特斯拉(TSLA.US) 投资者认为已经不再重要。直到它们再次变得重要。”