$英伟达(NVDA.US) 盈利压力点：▶ 透过噪音看本质，关键在于 10 月份的指引，这将在新闻稿

2025.08.27 17:04

$英伟达(NVDA.US) 盈利压力点：

▶ 透过噪音看本质，关键在于 10 月份的指引，这将在新闻稿中公布。如果他们给出的指引是 “565 亿美元，上下浮动 2%”，那将是积极的。10 月份的印刷版预估为 534 亿美元。市场私下预期为 555 亿美元。

▶ 对于 2026 财年，市场预期同比增长 29%。两周前这一数字为 27%。

▶ 我属于认为他们会将 10 月份指引定为 565 亿美元的那一派。虽然他们不会给出明年的指引，但我相信今晚之后，市场会预期增长 30-35%。

详情：

• 10 月份的收入增长前景：如果给出 565 亿美元的指引，加上两个月的 H20，收入将同比增长 61%。

如果再加上 H20 的第三个月（8 月），这意味着同比增长 68%。

这将与 7 月份 79% 的调整增长形成对比（假设他们达到了目标并加回了 H20 的 80 亿美元）。

• 7 月中旬中国限制措施后，数字上升了近 20 亿美元。

• 共有 42 位分析师，其中 18 位在限制措施更新后调整了他们的数字，平均上调了 40 亿美元。

• 这意味着虽然市场共识预期 10 月份为 534 亿美元，但私下预期更接近 555 亿美元。

• 上一季度，调整 H20 限制措施后，公司将对下一季度的预期上调了 13%，而市场平均预期为 2%。

来源：Gene Munster

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