新加坡交易所通过可持续股息增长战略实现创纪录业绩

新加坡的主要交易所是否终于成为亚洲最具韧性的交易场所？以下是 2025 财年的逐页分析，将头条新闻转化为 CPF/SRS 投资者的投资组合行动。

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开场：为什么现在这很重要

新加坡投资者想要两样东西：稳定的收入和能够抵御波动的增长。新加坡交易所（SGX）刚刚公布了创纪录的收入和利润，同时承诺股息将稳步增长。这在当今市场中是罕见的。在这篇深度分析中，我们将逐页解读 SGX 的 2025 财年业绩。您将看到哪些因素推动了数字的变化，风险在哪里，以及如何在 CPF 和 SRS 中进行配置。

接下来将讨论：收入和利润率趋势、各业务板块的驱动因素、交易量动态、费用控制、盈利质量、资产负债表强度、股息路线图、中期指引、战略和资本配置。

幻灯片 1：集团净收入与费用——基础与运营杠杆

此表显示收入增长远超成本增长，从而提高了利润率。对于交易所来说，固定平台规模随交易量扩大。这就是为什么 12% 的收入增长带来了更大的利润率提升。这一点很重要，因为利润率的持久性支持股息并缓冲经济下行。

SGX 实现了最高的净收入和净利润。净收入增长 11.7% 至 12.98 亿新元。调整后的费用仅增长 1.6% 至 5.43 亿新元。运营杠杆发挥了重要作用。

这对新加坡投资者的重要性：

• 运营杠杆是真实的。随着活动增加，成本不会同步增长。
• 利润率的扩大支持了周期中的稳定派息。
• 对于 CPF/SRS 来说，这适合作为核心持仓，既能增值又能派息。

SGX 刚刚创下收入和利润纪录，因为其引擎在成本未膨胀的情况下实现了规模效应：净收入增长 11.7% 至 12.98 亿新元，而调整后的费用仅增长 1.6% 至 5.43 亿新元，因此运营杠杆发挥了重要作用。这对新加坡投资者的重要性在于：随着交易活动增加，成本滞后，提升利润率并支持周期中的稳定股息。这种利润率的扩大使派息更具韧性和可预测性。对于 CPF/SRS 来说，SGX 适合作为核心持仓，在后台默默增值的同时持续派息。

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