8 月零售销售总额为 7320 亿美元，环比 7 月增长 0.6%，同比增长 5%。乍看是健康增长，但这些数据未经通胀调整。计入价格变化后，实际增幅小得多——月率仅约 0.3%，年率约 2.5%。换言之，大部分增长来自物价上涨而非销量增加。表面强势集中在少数领域：如线上零售商年增超 10%，餐厅酒吧涨 6.5%。消费者仍在为便利和体验买单，但这些品类撑起大局的同时，零售业整体仍陷停滞。

报告其余部分尽显疲态：加油站 8 月降 3.2% 且同比下跌；家具家装下滑，建材园艺同比跌超 2%；百货商店 8 月降 2.7% 且低于去年水平——这些与房地产强相关的品类，反映出高利率和楼市冻结的压力。即便增长的领域也仅勉强跑赢通胀：电子产品涨 0.3%，食品饮料店 8 月微升 0.3%（年率 3.2%），健康个护店微跌 0.1%。百货商店持续结构性衰退，这不仅关乎零售业，更意味着失业、商场萧条和地方经济连锁反应。

剔除汽车、汽油、餐饮服务和建材的对照组（用于 GDP 消费计算）8 月升 0.7%，年增 5.4%。经通胀调整后实际收益微薄。核心矛盾在于失衡：美国人花钱更多但买得更少。外出就餐和网购的挥霍，被住房相关支出和耐用品的削减所抵消。信用卡余额创新高，储蓄率近历史低点，支出结构恶化伴随金额上升。标题写着增长，细节却揭示脆弱性。

来源：StockMarket.News