尽管美联储刚刚降息，但抵押贷款利率仍在攀升。乍一看，这似乎很奇怪。如果美联储降低了借贷成本，抵押贷款难道不应该变得更便宜吗？关键在于，美联储只控制短期利率，而抵押贷款利率在很大程度上取决于长期债券收益率，尤其是 10 年期国债收益率。就在美联储最近一次降息后，10 年期国债收益率上升至约 4.11%，推动 30 年期抵押贷款利率上升至约 6.26%。

这种情况的发生是因为市场已经预见到了美联储的行动。投资者在降息宣布前几周就已经将降息因素计入价格，因此当消息最终公布时，没有意外因素推动利率进一步下降。与此同时，通胀担忧仍然存在，如果投资者要将资金锁定在长期债券中，他们希望获得更高的回报。这种对更高回报的需求推高了国债收益率，而由于抵押贷款利率与这些收益率挂钩，它们也随之上升。

我们在去年也看到了同样的模式。在 2024 年 9 月降息之前，抵押贷款利率因预期而降息，跌至多年低点。但一旦降息正式实施，市场意识到通胀压力仍然强劲，收益率和抵押贷款利率便反转上升。几个月内，抵押贷款利率飙升至 7% 以上。这表明市场总是具有前瞻性。它们不仅对美联储今天的行动做出反应，还对未来通胀、政府支出和整体经济的预期做出反应。

对于借款人来说，这意味着美联储降息并不保证抵押贷款会更便宜。更高的抵押贷款利率使住房负担能力下降，限制了再融资机会，并抑制了整体住房活动。建筑商和购房者变得更加谨慎，价格增长放缓。真正推动抵押贷款利率的是美联储政策、通胀预期、政府借贷等财政担忧，甚至全球金融变化。

这就是为什么美联储降息后抵押贷款利率可能上升。投资者看到了未来的风险，并要求更大的安全缓冲。在通胀压力缓解和长期信心改善之前，购房者和再融资者将面临更高的成本，即使美联储正在降息。这是我们连续第二年看到这种脱节，它突显了央行政策与现实世界借贷成本之间关系的复杂性。

来源：StockMarket.News