$英伟达(NVDA.US)摩根士丹利的最新报告明确了一件事：尽管市场存在疑虑，但英伟达与 OpenAI 的合作将改变游戏规则。随着 OpenAI 加速建设至少 10GW（可能达到 200GW）的 AI 数据中心并使用英伟达硬件，这笔交易可能带来 3500 亿至 4000 亿美元的增量收入——远高于当前预期。

这完全是新增业务，而不仅仅是其他云服务商的份额转移，并将英伟达定位为 OpenAI 的主要计算合作伙伴。尽管存在一些周期性风险，摩根士丹利仍认为其估值合理，重申 “增持” 评级，并预计较当前水平有 19% 的上涨空间。