$特斯拉 (-1%) 今年表现明显逊于标普 500 指数 (+12%) 和纳斯达克 100 指数 (+16%)，尽管有明确证据表明它和少数竞争对手即将实现无人监督的自动驾驶。特斯拉目前的主要催化剂是 Robotaxi 中安全监控器的移除，这将预示着即将扩大规模，而埃隆·马斯克的目标是在年底前在奥斯汀实现这一目标。我们对特斯拉的高估值 (2026 年市盈率 180 倍) 相对于长期年收益增长 +35% 保持谨慎态度。