美联储将短期利率下调 25 个基点至 3.5-3.75% 区间，这是连续第三次降息，并预计 2026 年仅有一次降息。9-3 的投票结果是自 2019 年以来反对票最多的一次。美联储还微妙地修改了声明措辞，暗示对何时再次降息存在更大不确定性。

今日的三张反对票和利率预测凸显了美联储内部的分歧，即劳动力市场疲软还是顽固的通胀对美国经济构成更大威胁。

在 10 月的声明中，联邦公开市场委员会 (FOMC) 描述了在考虑基准利率"进一步调整"时会考虑的因素。在周三的声明中，委员会恢复了去年 12 月使用的措辞——就在暂停降息之前——表示"在考虑进一步调整的幅度和时机时"。

美联储官员还授权购买新的短期国债 (轻度量化宽松)，以保持银行储备"充足"。

两位地区联储主席——芝加哥的 Austan Goolsbee 和堪萨斯城的 Jeff Schmid——投票反对该决定，更倾向于维持利率不变。特朗普 9 月任命的美联储理事 Stephen Miran 再次投下反对票，支持更大幅度的半百分点降息。

考虑到下周开始的轻度量化宽松 (美联储购买短期国债)，我们并不认为今天的行动是此前预期的"鹰派降息"。