做空股票并非易事。我们做空那些业务面临长期需求下降或永久市场份额损失的公司，并且我们认为这些公司缺乏技术、品牌、分销或管理能力来扭转局面。我们不会仅仅因为一家公司看起来估值过高就做空它——相反，我们只是不会持有它。我们通常不会做空空头头寸超过 10% 的股票。成功做空股票既取决于做空时机，也取决于做空逻辑本身。要建立空头头寸，我们需要在明确的时间范围内有具体的做空逻辑和催化剂。

即使特斯拉 2026 年调整后市盈率达到 198 倍，我们也不会做空它。它是一家优秀的公司，业务蒸蒸日上（全球电动汽车年增长率为 20-25%，从目前的 24% 渗透率向 80% 迈进），而且特斯拉的市场问题很容易解决（推出传统皮卡车型、投放广告、教育消费者认识全自动驾驶的优势）。我们坚信$特斯拉(TSLA.US) 实现无人监管的自动驾驶将推动更多特斯拉汽车销售。