Robinhood-年轻人接触市场的起点

今天和大家聊一下 Robinhood

2025 年一年时间，Robinhood 股价从不到 40 美元，最高涨到 153 美元 全年涨幅 超过 200%，市值一度突破 1000 亿美元，还被正式纳入 标普 500 指数。

这家公司，曾经被骂是 “散户聚集地”，现在却站进了美国资本市场的 “核心圈”。

Robinhood，到底发生了什么？

第一部分：Robinhood 是如何崛起的？

如果你想快速理解 Robinhood，我推荐一部电影——《傻钱》（Dumb Money）。 它讲的是 2021 年 GameStop 事件，而 Robinhood，正是那场风暴的主要平台之一。

Robinhood 的产品哲学，其实一直很明确：

1️⃣ 移动优先，而不是专业优先

从 2013 年成立到 2025 年，Robinhood 只有手机 App。 不是做不出专业工具，而是他们清楚：核心用户，是随时随地用手机参与市场的年轻人。 直到 2025 年，他们才推出 PC 端，而且是专门给高频和专业用户用的。

2️⃣ 零佣金交易，改变行业规则

传统券商，一笔交易收 5–10 美元，对小额用户来说，成本极高。 Robinhood 通过 订单流支付（PFOF）模式绕开了这点： – 用户感觉 “没有手续费” – 平台把订单交给做市商 – 做市商从价差中获利，再反向补贴平台 这套机制，本质上和加密市场里的 MEV 非常相似。

3️⃣ 极简 + 游戏化的投资体验

Robinhood 的界面设计非常克制：一个按钮就能完成操作 – 早期甚至没有完整 K 线 – 强调 “低门槛参与” 在疫情期间， 流动性宽松 + 补贴资金 + 简化操作 让大量年轻用户第一次进入市场。

第二部分：一个被低估的事实

很多人还把 Robinhood 当成 “股票平台”，但现实已经完全不是这样了。

根据 2024 年 Q4 财报： – 年收入约 10 亿美元 – 交易相关收入占 67% – 其中：加密资产相关交易 ≈ 一半以上 衍生品类交易 ≈ 三分之一 而传统股票交易 不到 10%

Robinhood，已经是一家以数字资产为核心的金融平台。 这也解释了他们后面一系列激进动作。

第三部分：2025 下半年的「三连击」

🎯 第一击：进入标普 500 2025 年 9 月，Robinhood 被纳入标普 500，取代凯撒娱乐。 这是一个身份级别的变化：从边缘平台 → 主流金融基础设施。 当天股价上涨约 15%，被动资金持续流入。

🎯 第二击：预测市场爆发 2025 年 3 月，Robinhood 与受监管的 Kalshi 合作，推出 预测市场 Hub。

用户可以基于体育、经济数据、公共事件等进行交易。

一年内的数据非常夸张： 超过 100 万用户 累计交易 90 亿份合约， 年化收入突破 1 亿美元 随后，Robinhood 直接收购了 CFTC 持牌交易所 MIAXdx，不再只做平台，而是做基础设施。

🎯 第三击：代币化股票全面推进 2025 年 7 月，

Robinhood 在欧洲发布 代币化股票。

半年后（2026 年初）： – 支持标的接近 2000 个 – 覆盖大部分美股与 ETF – 支持 7×24 小时交易 – 最低门槛仅 1 欧元

更重要的是： Robinhood 正在开发 自有链（基于 Arbitrum），目标是让这些资产未来可以 链上流通、跨协议使用。

第四部分：一个被忽视的政策变量 Robinhood CEO 提到过一项潜在政策方向：每个美国新生儿，出生即自动获得一个证券账户，并由政府注入初始资金。

如果这一机制落地，而 Robinhood 成为主要承接方之一——用户心智，将出现代际锁定。

当然，风险同样存在： 一方面当前估值已经非常激进，同时市场对预测市场和代币化资产的预期较高，一旦增长不及预期，估值波动不可避免

Robinhood 已经不是 “炒股 App”，而是在押注下一代金融基础设施。 是否成功，取决于一件事——下一代用户，是否默认把它当作 “入口”