我认为，那些因 2026 年资本支出预测过高而遭受重创的大型科技股存在买入机会。以下是今天《金融时报》的一些图表，展示了发生了什么。

我认为存在买入机会，因为：

1/ 现在是年初，资本支出预算总是开始时很高，然后随着公司决定不需要那么多投资，在一年中逐渐缩减；

2/ 与正常的运营成本不同，资本支出通常会在 5 年内摊销，因此支出不会一次性冲击损益表。大多数展示的公司都将 2026 财年的资本支出预测与 2026 财年的利润预测打包在一起，以便投资者能看到对当年利润的影响；

3/ 科技公司的 CEO 们将会意识到，这种资本支出狂潮中的大部分不会带来回报——即，投资回报率将低于资本成本——因为每个人都在押注相同的人工智能回报，但并非每个人都能赢。一旦意识到这一点，未来的资本支出计划将会缩减。