$联合健康(UNH.US) 近期的股票表现相当分化。一方面，它拥有作为领先健康保险提供商的强劲基本面和竞争优势；另一方面，市场担忧联邦医疗保险优势计划成本上升和监管压力。最新财报显示医疗成本比率显著上升，表明利用率确实已经回升，释放了疫情后被压抑的需求，这对短期利润率构成压力。然而，从长期来看，美国医疗体系高度依赖保险管理，而联合健康的 Optum 业务越来越像一个技术 + 医疗管理平台，这表明市场存在一些短期恐慌性定价。现在，经过估值回调后，它实际上正接近其价值区间。