在今日为订阅者提供的盘前市场总结中：股市在今日推迟发布的 1 月非农就业报告前小幅下跌，特朗普政府官员此前唱衰该报告，理由是更严格的移民政策和 AI 驱动的生产力提升将继续导致就业增长低于 10 万人；10 年期国债收益率回落，贵金属上涨，而比特币继续下跌（较 2025 年 10 月峰值下跌 47%）。我们仍然看好股市再创新高，因为就业增长和通胀降温增加了美联储更快降息的可能性；货币市场预计美联储将在年底前降息两次，而 2026 年标普 500 指数每股收益增长 +12% 意味着 2026 年市盈率将处于 22.4 倍的合理水平，收益率为 4.5%，这相对于 10 年期国债收益率有 +30 个基点的溢价，符合历史非衰退时期的利差水平。

我们对$特斯拉(TSLA.US)仍持谨慎态度，因为随着$谷歌-C(GOOG.US)、$百度(BIDU.US)、$亚马逊(AMZN.US)等公司的规模化发展，围绕其独家无监督自动驾驶技术的看涨叙事正在减弱；$英伟达(NVDA.US)向其他原始设备制造商提供的自动驾驶套件将使无监督自动驾驶技术作为标准选项在大多数新车中普及。随着价格实现下降，以及售价低于 4 万美元的基础款后驱 Model 3 和 Model Y 侵蚀了特斯拉更高价位车型的销量，华尔街继续下调特斯拉的每股收益预测。