在今日为订阅者提供的盘前摘要中：随着布伦特原油因中东能源基础设施再遭袭击而反弹至每桶 103 美元以上，股市出现回落，当前冲突已进入第 18 天，霍尔木兹海峡仍近乎停滞。特朗普要求推迟其与中国的习主席峰会，这给了北京喘息空间来评估伊朗战争动态，而他呼吁欧洲盟友派遣军舰护航油轮的请求至今未获回应。随着为期两天的联邦公开市场委员会会议今日开始（决定将于周三美东时间下午 2 点公布，点阵图/鲍威尔讲话在 2:30），更高的油价正在抑制降息预期：货币市场目前仅定价 2026 年 9 月有一次降息，而此前预期为两次，尽管 2 月非农就业数据疲软（-9.2 万）。我们认为结束战争需要三个条件：莫杰塔巴·哈梅内伊被解除最高领袖职务、霍尔木兹海峡永久重新开放、以及伊朗核计划被证实放弃。一旦油价回落且疲软的就业数据促使美联储更快放松政策，股市应能重拾高点；2026 年标普 500 指数每股收益 310 美元（同比增长 12%）意味着 21.6 倍的市盈率，以及相对于 10 年期国债约 40 个基点的股票风险溢价，这与非衰退历史相符。鉴于 2026-2030 年盈利预测下调、无监督自动驾驶领域竞争加剧（谷歌、百度、文远知行、小马智行、亚马逊已实现每周 85 万付费乘车且无安全员监控），以及特斯拉相对于 +40% 的长期增长（5 倍 PEG）其约 200 倍的 2026 年市盈率过高，我们对$特斯拉 (TSLA.US) 仍持谨慎态度。