摩根大通预测 2026 年（3 月 19 日）零次降息。衍生品市场显示～37% 的概率为零次降息。以

摩根大通预测 2026 年（3 月 19 日）零次降息。

衍生品市场显示～37% 的概率为零次降息。

以下是传统的赢家和输家：

1. 银行 / 稳定币：$Circle(CRCL.US), $摩根大通(JPM.US), $美国银行(BAC.US), $富国银行(WFC.US)

- 来自国债、信用卡、抵押贷款的利息收入

2. 高现金 vs. 市值：伯克希尔·哈撒韦 < $BRK.B >, $Etoro(ETOR.US), $Valens Semiconductor(VLN.US), 及其他

- 相对于市值持有大量现金的公司，利率对其营业收入有实质性影响。

- 这对许多券商有利，但也非常微妙，例如 $Robinhood(HOOD.US)。

3. 保险：$美国前进保险(PGR.US), $大都会人寿(MET.US), $好事达保险(ALL.US)

- 债券投资组合的更高收益率

4. 价值/周期股：$埃克森美孚(XOM.US), $卡特彼勒(CAT.US), $迪尔(DE.US)

- 当前强劲的现金流 + 基础商品的提振。

输家：

1. 电信与重工业：$美国电话电报(T.US), $威瑞森(VZ.US), $Altice USA (ATUS.US)

- 为铺设光缆、5G 等背负巨额债务的公司。

2. 公用事业：$新纪元能源(NEE.US), $杜克能源(DUK.US), $南方电力(SO.US), $公用事业 ETF - SPDR(XLU.US)

- 公用事业公司为维护电网背负大量债务，且部分作为债券替代品

3. 房地产 + REITs：$American Tower(AMT.US), $Realty Income MD(O.US), $波士顿地产(BXP.US)

- 更高的利率会压低实物资产本身的估值，并增加购房贷款的难度。然后国债 > 股息收益率。

4. 未盈利/投机性科技股：$创新 ETF - ARK(ARKK.US)

微妙之处：

历史上，像 $英伟达(NVDA.US), $苹果(AAPL.US), $微软(MSFT.US), $亚马逊(AMZN.US) 这样的 “七巨头” 通常是中性赢家，因为它们通常持有大量现金。

但这是第一次，一些公司为了 AI 建设而开始负债，并再次像初创公司一样扩张（例如 $大都会人寿(MET.US)A 年同比增长 33%+）：

-> 像 $苹果(AAPL.US) 这样现金充裕的公司可能没问题，$微软(MSFT.US) + $谷歌-A(GOOGL.US)（主要靠营业收入支撑）

-> 而 $大都会人寿(MET.US)A, $Realty Income MD(O.US)RCL 等公司可能面临更多挑战（预计将长期承担债务）

然而，尽管存在预测和伊朗战争带来的短期波动：

一个 TACO（注：可能指意外事件或政策变化）就可能推翻所有预测。

因此，我不会押注高利率或加息或这种交易。

而且我认为市场长期也不会。

来源：Serenity